北大光华管理学院院长刘俏于3月25日出席博鳌亚洲论坛后接受采访时表示，中国股市具备“慢牛”的基础，核心支撑有两点：一是中国经济的长期增长潜力为股市提供了基本面支撑；二是上市公司质量在持续改善。刘俏表示，A股散户主导的投资者结构导致市场定价效率偏低。事实上，中国A股市场交易量与定价效率之间是反比关系——交易量越大，定价效率反而越低。其底层原因是散户占主导的投资者结构。目前A股60%的交易量由个人投资者贡献，但这些交易普遍缺乏信息含量，属于“噪音交易”。散户的交易行为呈现出高频换手的显著特征。有研究显示，账户规模0～50万元的小散群体，日均持仓换手率高达8.8%，意味着12个交易日就会将持仓全部换一遍，交易行为极其频繁。在这种背景下，“T+0”“延长交易时间”等建议，可能增加市场交易量，这不仅无法激发市场活力，反而会进一步降低定价效率，让散户面临更大的亏损风险。中国股市的根本问题在于投资者结构，解决问题的核心路径是加快机构化进程，让机构成为市场定价的主导力量。对于当前市场中“取消量化交易”的呼声，认为量化交易是“割散户韭菜”的观点，刘俏表示这种观点值得商榷。量化交易本身不创造信息，但创造市场流动性，在机构化的市场中，机构与机构之间的博弈，包括量化机构与传统机构的博弈，能有效提升市场的定价效率。取消量化交易可能会带来两个后果：第一、机构的多元化降低，机构与机构之间的交易减少，资本市场流动性受到影响；第二、资本市场对外开放、增加A股流动性会受到一定掣肘，因为量化是海外机构投资者常用的交易策略。高效定价的前提是专业的机构投资者之间的交易成为市场主导。散户其实可以将资金交给专业投资者管理，而非自己直接参与市场博弈。收起

据美国媒体最新报道，美国共和党籍众议员蒂姆·伯切特在近日接受采访时，发表了一番令人极度不安的言论。他声称，如果美国普通民众了解了他所掌握的关于外星生命的内幕简报，恐怕整晚都会忧虑得无法入眠。伯切特表示，作为相关机密事务特别小组的成员，他几乎听取了所有顶尖情报机构提供的简报。他直言，自己亲眼所见的资料内容极具冲击力，一旦这些真相被完全呈现在公众面前，普通人的心理防线可能会面临巨大挑战。作为众议院解密联邦机密事务特别小组的重要成员，伯切特透露他在近期听取了专门针对地外生命问题的深度简报。他严厉警告称，这些信息如果被彻底公开，势必会在全球范围内引发巨大的舆论波动，甚至可能导致国家和社会秩序陷入不可预知的混乱。这一言论再次引发了外界对美国政府秘密档案的关注。在此之前，美国前总统特朗普曾表态计划指示政府部门，解密并公布所有与外星生命以及不明航空现象相关的官方文件，这一承诺曾一度让地外文明爱好者感到振奋。尽管政界内部的知情人士频繁向外界释放出惊人信号，但截至目前，美国相关政府部门尚未正式开启大规模的信息公开流程。收起

当地时间4月3日，伊朗法尔斯通讯社以一名知情人士为消息源报道称，美国2日通过某个友好国家向伊朗提议停火48小时，伊朗以猛烈攻击作为回应。3日当天，伊朗先后宣布击落美军一架战斗机和一架攻击机。美国方面证实，美军救起一名战斗机飞行员，正在搜寻另一名飞行员。同日，根据美国国防部公布的最新数据，共有365名美军人员在对伊朗的军事行动中受伤。据美军方统计数据，目前死亡人数仍为13人。值得注意的是，美以伊冲突爆发后，美国科技公司在中东基础设施面临新风险。美国深水资产管理公司管理合伙人吉恩·曼斯特表示，冲突对投资者而言没有好处。如果冲突持续时间延长，能源成本上涨，会导致数据中心投入成本上升，可能减缓其建设进度。不管怎样，结果都是负面的。收起

股票作为大众化的金融投资工具，对散户来说是一把锋利的双刃剑，机遇与风险始终并存。当机构集中做空时，卖盘巨大，股价很容易直线跳水。散户往往反应滞后，等反应过来已经大跌一截，账面浮亏严重。很多人越抄底越被套，越补仓越亏。散户习惯跌了就买，可机构做空是有备而来，常常会把股价砸到远低于散户心理预期的位置，结果就是越抄底套得越深。在3月30日播出的《这就是中国》节目中，中央财经大学研究员张可亮表示，过去普通投资者只能通过做多股票获利，也就是指望股价上涨赚钱，而机构却可以借助做空机制双向获利。这就导致在股价下跌过程中，普通投资者在亏钱，不少机构反而能从中盈利。部分机构还会故意砸盘压低股价，趁机吸纳散户抛出的筹码，再拉升诱导散户追高，最后在高位抛售获利，利用股价波动反复收割。张可亮指出，此前证监会缺少有效的调控手段，仅靠出台政策很难达到预期效果。但是，随着“国家队”入场彻底扭转了格局，构建起全新的市场调控机制：面对恶意做空砸盘，国家全额承接低价筹码，让资本机构无法低价回收；面对市场过热疯涨，也会适时投放筹码降温控险。双向逆周期调控之下，股市将告别暴涨暴跌的极端行情，更加注重稳健运行，真正实现底部有支撑、顶部有调控。收起