进入2021年以来，伴随全世界主要经济体的继续大规模“放水”应对疫情、刺激经济以及美国等国家大规模基建计划的推出，全球经济复苏与通胀预期再度升温，在此背景下，大宗商品迎来一波波澜壮阔的“牛市”，各种基础原材料如煤炭、石油、铁矿石、铜、铝等均出现价格大幅上涨现象，作为基础性原材料之一的有色金属也被推上了风口浪尖，一路乘风破浪、创出历史记录。

以近期部分主要有色金属价格为例，5月7日，伦敦金属交易所(LME)的铜价突破历史记录10190美元/吨，创下历史新高，目前最新价格已达10413美元/吨，这一价格较去年3月低位的4371美元/吨，已经上涨超过130%。4月中旬以来，铝价持续向上拉升，沪铝近日冲破2万元/吨大关，创13年以来的新高；期货铅、现货铅全线大涨；沪锡价格最高涨至200780元/吨，创主力合约历史新高；而沪镍近期亦刷新逾两个月以来的新高。放眼望去，基本所有主要有色金属都是在“涨”声一片。

涨价带动有色上市公司业绩大增

各种基本有色金属价格的大幅上涨为行业企业业绩的全面释放增添了无穷动力，再叠加去年一季度在疫情影响下的低基数效应，2021年一季度的有色金属行业业绩可以说个个都是呈现“爆表”的状态。

根据中国有色金属工业协会的数据，今年一季度规模以上有色金属企业实现利润创近十年来新高，实现利润总额651.8亿元，同比增长3.4倍，两年平均增长70.3%。

目前，A股上市的有色行业龙头，诸如紫金矿业（601899）、西部矿业（601168）、洛阳钼业（603993）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）、赣锋锂业（002460）等一季度都交出了非常亮眼的业绩答卷，有一些甚至创出历史新高。这通过这些公司公开披露的一季报就可一窥端倪。

紫金矿业一季度实现利润总额43.5亿元，同比增长140.4%；归属母公司净利润25.1亿元，同比增长141.4%；西部矿业一季度实现营业总收入83.9亿，同比增长37.9%；实现归母净利润4.7亿，同比增长868.5%；洛阳钼业一季度营业收入399.16亿元，同比增长78.33%；净利润10.07亿元，同比增长124.82%；云铝股份一季度营收约101.10亿元，同比增长68.69%；净利润约6.82亿元，同比增长276.86%；天山铝业一季度实现营业收入68.17亿元，同比增长40.44%，归属于上市公司股东的净利润为8.19亿元，同比增长302.35%；赣锋锂业一季度实现营收16.07 亿元，同比增长48.94%，归母净利润4.76 亿元，同比增长6046.3%，创出历史最高水平。

不难发现，今年一季度的主要有色上市公司如果以高考来做类比的话，基本个个都是能考上清华、北大的顶尖优等生，那么，一季度这种业绩“爆表”的模范成绩甚至超常发挥究竟是如何做到的呢？

多方面因素造成有色金属价格大涨

不可否认的是，今年一季度，主要有色企业创出的“爆表”业绩是受到各方面因素影响的，既有偶然也有必然。

首先还是供给需求之间关系的问题，由于我国一直以来疫情防控工作就做得比较好，因此，在主要经济体中经济恢复最快，而有色金属作为经济活动一种必需的基本原材料，各行各业对其刚性需求都在不断增加，这种供需矛盾造成了其价格的不断上涨，企业利润也随之创出新高。

有色金属价格冲高的另一个因素是全球金融市场的高位运行，货币流动性宽松以及汇率变动，这对金属价格形成强劲支撑。目前，国内与欧美都在大规模接种疫苗，虽然某些国家疫情有所反复，但疫情在全球范围内逐渐得到控制基本也是板上钉钉的事，而在各方面如就业等压力下，各主要经济体都不太愿意轻易退出宽松的货币政策，如美联储就一直对通胀预期风险含糊其辞，这导致了市场对主要大宗商品的进一步做多热情。加上一些主要经济体，如美国推出的新一轮1.9万亿财政刺激，也刺激了对大宗商品的旺盛需求。

三是2020年一季度处于特殊时期，全球范围内疫情刚刚爆发，对经济造成很大打击，在去年一季度的低基数上，造成了今年一季度有色企业业绩的尤为亮眼。

四是供给方面，目前印度、南美等主要有色金属矿产地疫情恶化、中澳战略经济对话无限期暂停等一系列突发事件打击了全球有色金属供应链体系，供给不足造成主要有色金属价格的不断攀升。

五是不能忽视的是，冶炼成本也是相关有色金属价格变化的又一因素。近期原油价格上涨，有色金属冶炼的成本上升，造成其价格也随之抬高。

二季度有色业望继续保持增长态势

一季度主要有色上市公司可以说给投资者交出了令人十分满意的答卷，那二季度这个业绩还能否得到延续呢？答案或许比较乐观。

有机构投资者认为，二季度全球流动性拐点未至，有色金属进入下游需求旺季消费边际改善，而供给方面受疫情影响，主要产地供应量增长有限，使供需矛盾更为突出，或将驱动有色金属价格在高位上继续上涨。二季度有色金属行业业绩增速仍将有进一步上行空间。相关主要企业二季度业绩预计仍将出现大幅增长状态。

中国有色金属协会相关负责人也认为，今年二季度我国有色金属工业将继续保持向好的走势，2021年有色金属行业总体将呈“前高后稳”的态势。”该负责人预计，二季度有色金属生产总体保持平稳增长态势，但同比增幅有所收窄，全年增幅有望恢复到5%左右。第二季度主要有色金属价格将维持高位震荡格局，也不排除下半年出现回调的可能，但全年年均价格将会明显好于2020年的年均价格。主要企业二季度将会保持一季度利润水平，全年实现利润有望达到或接近2017年的盈利水平。二季度有色金属行业固定资产投资额仍有望保持明显增长态势，全年有望实现正增长，但出现大幅增长的可能性不大。二季度有色金属产品出口有望维持一季度的出口水平，但出口大幅回升的可能性不大。

同时，该负责人也指出，有色金属行业是基础性原材料行业，价格上涨给行业上游带来丰厚利润的同时，也给下游加工企业增加了压力，价格波动使得加工利润难以保证，同时也在一定程度上抑制了下游有色金属的扩大应用。

与此同时，整个有色金属行业在发展过程中，还有好多欠账要还，如在安全环保等方面投入不足的问题亟待解决，有色金属企业在业绩高速增长的同时还需要保持清醒和理性。