近日，上市公司金螳螂发布了3亿元回购方案，但似乎并未给股价带来支撑，反而跑输了大盘。而今年以来，已经有百余家上市公司发布回购方案，A股上市公司回购已经趋于常态化。那么，回顾过去那些热度较高的回购，对股价真的有支撑作用吗？

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金螳螂抛出回购方案，股价反而跌了

4月21日，苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司（证券简称：金螳螂，证券代码：002081.SZ）公告披露，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购的资金总额不超过3亿元人民币（含），不低于1.5亿元人民币（含）。回购股份价格不超过15元/股，按回购资金总额和回购股份价格上限进行测算，预计可回购股份数量约为1000-2000万股，约占公司当前总股本的0.37%-0.75%。

从回购价格上看，未来实施回购空间很大，4月21日，金螳螂股价报收于9.21元/股，相较于金螳螂的回购上限价格15元/股，有62.866%以上的差距。

不过，从市场反应看，自4月1日金螳螂提出回购方案到4月21日发布回购报告书，公司股价并没有上升，反而累计下跌2.64%。然而，同期，深证成指从13778.67点上涨至14151.14点，涨幅2.70%，金螳螂股价明显跑输大盘。

从资金水平看，根据金螳螂业绩快报，2020年归属于上市公司股东的净利润为23.79亿元，1.5-3亿元的回购资金约占其6.3%-12.61%，占比并不大。即使横向对比，在A股上市公司中，该回购水平也不算出色，可能没有引起市场的关注。另外，金螳螂市值不到250亿元，规模有限。

此外，4月以来，光韵达（300227.SZ）、国电电力（600795.SH）、招商南油（601975.SH）、长荣股份（300195.SZ）、新兴装备（002933.SZ）、城建发展（600266.SH）、复旦复华（600624.SH）、中贝通信（603220.SH）、淮河能源（600575.SH）、博汇纸业（600966.SH）、广联达（002410.SZ）、普元信息（688118.SH）、力源信息（300184.SZ）、康斯特（300445.SZ）、孚日股份（002083.SZ）、水井坊（600779.SH）、九安医疗（002432.SZ）等17家上市公司发布回购方案。1月至3月，A股则分别有74家、53家、35家公司发布回购议案。可以说，回购在A股已经常态化了。

那么，过去一段时间，那些市场热度较高的、市值较大的公司，他们的大额回购如今情况如何？

美的集团一个多月完成近90亿回购，股价跑赢指数

从市场热度看，近期回购方面最大的热点无疑是美的集团（000333.SZ），这家市值超过5000亿元的大白马，回购情况如何？

2月24日，美的集团发布了回购部分社会公众股份方案，拟回购5000万股-1亿股公司股份，预计回购金额不超过140亿元，回购价格不超过人民币140元/股。从金额看，美的集团的回购属于A股史上最大回购。

4月3日，美的集团发布公告称，回购股份方案实施完成。截至2021年4月2日，公司累计回购股份数量为9999.99万股，占公司截至2021年3月31日总股本的1.4189%，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为80.29元/股，支付的总金额为86.64亿元（不含交易费用）。仅1个多月的时间，美的集团就完成了近90亿元的大额回购。

那么，如此大力度的回购对股价影响如何？2月24日至4月2日，美的集团股价从90.94元/股下跌至87.11元/股，累计跌幅4.21%，小幅下跌。而同期，深证成指从15243.25点下跌至14122.61点，跌幅7.35%，沪深300指数从5579.67点下跌至5161.56点，跌幅7.49%。美的集团的股价跑赢指数。

格力电器回购也不甘落后

再看美的集团的老对手格力电器（000651.SZ）的回购情况。

格力电器市值超过3000亿元，回购启动更早。2020年10月13日，格力电器董事会审议通过《关于回购部分社会公众股份方案的议案》。根据该议案，格力电器本次回购资金总额不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60亿元（含），回购股份价格不超过人民币69.02元/股。

而在4月2日，也就是美的电器宣布回购结束的前一日，格力电器发布了关于股份回购进展情况的公告。据公告披露，截至2021年3月31日，格力电器回购计划已累计回购公司股份7451.39万股，占公司总股本的1.24%，最高成交价为61.95元/股，最低成交价为56.46元/股，支付的总金额为44.21亿元（不含交易费用）。

2020年10月13日至2021年4月2日，格力电器股价从54.99元/股上涨至62.44元/股，涨幅13.55%。同期，深证成指上涨3.02%，沪深300上涨7.02%，格力电器股价同样明显跑赢指数。

从上述大额回购看，似乎热度较高的大白马回购，对股价支撑更有效。

近期进行了大额回购（以发布回购进展公告为准），且市值较大的上市公司还有用友网络（600588.SH）、海尔智家（600690.SH）、永辉超市（601933.SH）、博汇纸业(600966.SH)、中国联通（600050.SH），股份回购期间分别为3月5日至3月31日、3月5日至3月31日、2020年11月4日至2021年4月12日、3月30日至4月15日、3月11日至3月31日，回购金额分别达到6.01亿元、0.81亿元、21.12亿元、2.69亿元、2.14亿元。

中国平安回购一年，股价稍稍跑输上证指数

历史是不断刷新的，目前A股史上最大回购属于美的集团，但将时间往前看，曾经最大的回购是中国平安（601318.SH）的60亿回购，此次回购于2019年启动，历时一年。2018年年末，A股掀起了回购潮，并在之后的几年内成为常态，中国平安的回购在当时颇具看点。

2019年4月29日，中国平安召开股东大会，审议通过关于以集中竞价交易方式回购A股股份的方案，决定以自有资金，使用不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元回购公司A股，回购股份用于公司员工持股计划。

此后，2019年6月18日，中国平安通过集中竞价进行了首次回购，并于2020年4月28日完成回购。

一年后，2020年4月29日晚间，中国平安发布了回购实施结果公告。据公告，这次长达一年的回购中，中国平安耗资59.94亿元，累计回购A股股份7000.68万股，占当时公司总股本的0.38296%。回购最低成交价格为人民币79.27元/股，最高成交价格为人民币91.43元/股，回购均价为人民币85.62元/股。

从启动回购的2019年4月29日至回购完成的2020年4月29日，中国平安股价从77.55元/股下跌至70.65元/股，累计跌幅8.90%。同期，上证指数从3086.40点下跌至2822.44点，累计下跌8.55%，中国平安略微跑输指数。

从上述结果看，回购对股价的支撑作用可能并没有那么明显，可能是一种利好，但更多的还是要根据当时的市场环境、公司本身质地、热度等进行综合考量，仅仅以回购价格等作为依据进行套利，风险并不小，投资者还需谨慎。

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