4月8日晚间，顺丰控股公布的第一季度业绩预告，预计一季度亏损9亿至11亿元，这样的业绩表现着实令人咋舌。不过公司2020年同期盈利为9.07亿元。

每日商业报道注意到，这是顺丰控股2017年2月借壳上市以来，首次出现一季度亏损，意外的巨大亏损，让投资者出现恐慌抛售，累及4月9日顺丰控股股价跌停。市场分析人士表示，快递行业竞争加剧，面临价格战，顺丰建立核心竞争力刻不容缓。

多重因素导致亏损

受业绩报告影响，截至4月9日，顺丰控股跌停，股价下跌10%报每股72.72元。顺丰控股总市值为3313亿元。

对此，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示：“业绩是一家企业的根本，顺丰亏损下，跌停是必然的。”

每日商业报道注意到，在业绩预告中，顺丰控股总结了亏损的五大原因：其一，顺丰控股加大了新业务的前置投入；其二，去年疫情延缓了公司资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈，因此公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量；其三，公司正在重新整合各业务线的资源投放，整合初期存在资源重叠；其四，第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高；其五，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响。同时，由于同行在春节分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。

早在2019年4月推出了“特惠专配”，带来了一波业务迅猛增长。2020年上半年经济产品业务量实现超过200%的同比增长，可以印证这一发展策略的成效。同时顺丰控股通过快慢产品协同及模式优化，也提升了资源效率，规模效益在2020年第二、第三季度的业绩可以反映。

然而，这一波上升势头却被疫情所遏制，2020年疫情对公司资本性开支投入节奏的延缓，与公司业务量增速迅猛的矛盾，导致速运多环节出现产能瓶颈。

在疫情得到控制后，顺丰控股从2020年第四季度开始加快资本投入，2020年全年资本支出（不考虑股权投资）123亿元，四季度达到49亿元，但是上述投入不可避免地在短期内，尤其是在2021年第一、第二季度给顺丰带来成本压力，并最终体现在业绩的短暂亏损上。

上海交通委邮政快递专委会副主任、快递行业专家赵小敏亦分析认为，“据我们了解的各方市场讯息看，对于顺丰的一季报业绩预告并不感到意外，还是比较符合预期的。顺丰原来很多应该在2020年完成的资本开支有所推迟。顺丰正在加大拓展全产业链的力度，顺丰接下来会大幅度提升资本开支的力度和空间；在看到资本开支对顺丰利润产生一定影响的同时，也应该看到，现在不论是政策面还是市场竞争格局，对于顺丰都是比较有利的。”

亏损只是暂时的


在发布一季度大幅亏损的同时，顺丰还表示将向服务产业链供应链数字化转型，致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司。

对此，国际新经济研究院数字经济研究中心主任郑磊表示：“这一战略转型属于前瞻性战略，以应对未来的数字经济时代。但在操作过程中，要注意扩张节奏，尤其资本投资，避免逆周期进行过大投入。企业投资和扩张以及对成本的控制属于战术层面，会直接影响公司中短期的业绩表现。”

虽然业绩压力较大，但分析人士普遍认为顺丰未来的发展仍有较大潜力和空间。一季报的业绩亏损是暂时现象。赵小敏表示：“更完备的赛道和产品矩阵将为公司（顺丰）带来更广的用户群体，更大的市场空间，更好的规模协同。随着新业务的高速增长，将逐步释放格局红利和规模红利。”

近日，国家13部委发布加快推动制造服务业高质量发展的意见，旨在提升整个社会产业链和供应链效率，包括通过供应链升级改造来助力中国向高端制造业前进，这跟顺丰的愿景和长期战略同样不谋而合。

行业或迎来价格战


事实上，中国快递行业虽然起步较晚，但已跃升成为全球最大快递市场之一。低壁垒的行业竞争激烈，价格战呼之欲出，这显而易见加剧了顺丰控股的焦虑。

中国快递行业想要从劳动密集型逐渐转为资金密集、人才密集、技术密集的一个高壁垒行业还有一段路要走，而在这期间快递这个红海行业正在展开激烈的厮杀，就连顺丰科技作为快递业龙头老大也并不能幸免。

Wind数据显示，今年 1-2月快递平均单价同比下降了20.2%，其中韵达、圆通、申通分别同比下降了24.2%、15.6%、19.7%。安信预测：价格竞争仍是行业竞争的主要手段，而随着电商快递龙头份额分化，价格战的拐点尚未显现，预计一季度通达系单票收入同比降幅区间为 18%-20%，综合18%-19%的单票成本下降，预计通达系单票盈利或将下降0.02元-0.08元。

对此，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示：“顺丰一直和低价快递错开竞争，走细分化、品质化物流服务的道路。但当前市场低价竞争进入的快递企业很多，快递市场价格战重燃，而顺丰在收取更高物流费用的同时，没有很好的控制成本。顺丰需要理顺其定位，重新考虑顺丰和其他快递之间差异化到底在哪里。顺丰要找回自己的核心竞争力。”

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