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京东科技重演万达“回A”路?成败或在刘强东一念之间

原创 蓝筹企业评论  2021-04-07 15:00:53  阅读量:

作者:韩蕾 编辑:江远

对于京东科技的归宿,谁都猜不到刘强东到底在怎么想。而那些已经被“移除”出原有阵营的京东数科老人,未来的结局或许就掌握在他的一念之间。

从蚂蚁集团暂缓上市开始,市场对于京东数科IPO生变的讨论就一刻也没有停止。

一语成谶。4月2日,上交所官网显示,京东数字科技控股股份有限公司(下称“京东数科”)的IPO审核状态变更为“终止”。

这是自2020年10月16日,京东数科回复了交易所问询后,第一次更新上市动态。在这几个月的时间里,除人员变动外,“京东数科”更名为“京东科技”。并在今年1月,京东集团宣布将云与AI业务与京东数科整合,成立新的子集团。

图片来源:上交所网站截图

虽说京东数科已经终止科创板IPO审核,但京东科技的上市之路显然没有就此终结。以目前的情况来看,京东科技身上仍有着几乎难以磨灭的金融烙印,短时间在国内上市仍困难重重。

重演万达“回A”路?

“如果刘强东单纯为了国内上市剥离掉金融业务的话,很有可能会走万达商管回A的老路。”某投行部执行总经理高鹏鹤对《蓝筹企业评论》说。

2014年12月,万达商业首次登陆港交所,却在上市当天就遭到破发。王健林曾多次在公开场合表示万达商业的估值偏低,2016年3月,万达商业决定从港交所退市,同时启动“回A”之路。

由于A股市场对房地产企业的融资有着严格的监管要求,加之当时房地产市场调控政策愈发密集。对此,万达商业主动求变,将房地产属性全面剥离,宣布转型轻资产,并更名为万达商管。

然而经历了整整5年,万达商管A股IPO之路仍未成行。3月24日,万达集团发布通告,决定撤回万达商业A股IPO申请。

反观京东科技,公开资料显示,公司的前身是京东金融。2015年10月,提出“金融科技”定位。2018年11月,提出“数字科技”定位和战略规划。今年1月,更名为京东科技。每一步都在离金融越来越远。

此前有媒体报道称,2016年1月,在进行A轮融资时,京东金融曾与红杉资本、嘉实投资、中国太平等领投资方签订对赌协议,协议规定若未能在5年内完成IPO上市,最后的保底是大股东京东集团回购。

如今,对赌协议已经到期,无论刘强东后续与投资人达成了怎样的补充协议,京东科技的上市都犹如“箭在弦上、不得不发”。

不过和万达商管面临的情况相同,从2020年下半年开始,监管部门密集地针对网络贷款、数据安全、平台反垄断等方面展开调查,并颁布了一系列的监管办法。

京东数科在回答上交所问询函时表示,作为一家全球领先的数字科技公司,没有控股或者实际控制两个或者两个以上不同类型金融机构,不属于金融控股公司,不适用《关于实施金融控股公司准入管理的决定》。“不过,相关的金融监管政策变化,可能对公司业务造成影响。”

内部“地震式”改革

至于这种影响还有多久,想必马云和刘强东都无法给出答案。不过改变,早已在京东数科上演。

去年12月,京东金融发生低俗借贷广告事件。京东集团方面发布致歉声明称,“这不仅仅是管理审核的问题,更是操作团队的导向、文化和价值观出了问题,一味的为了追求业绩,迷失了自我,丧失了责任,丢掉了初心!”

三天后,原京东数科CEO陈生强转任为京东数科副董事长及京东集团幕僚长,原京东集团首席合规官李娅云接任京东数科CEO。

市场对这一调动褒贬不一,有人认为幕僚长是离刘强东最近的位置,凸显了陈生强的核心地位,还有人认为借贷广告事件需要人负责,这实际上是对陈生强的“明升暗降”。京东方面则表示此任命是集团轮岗制度的体现。

陈生强调离原岗位不久,今年1月,京东集团宣布将云与AI业务与京东数科整合,正式成立京东科技子集团。

据界面新闻报道,京东科技设置了15个主要的业务群或部门,包括数字城市群、金融科技群、京东云事业部、行业拓展部等。其中,金融科技群由许凌担任负责人。

公开资料显示,许凌于2013年9月加入京东,在他的带领下,京东金融推出京东白条、金条等互联网消费金融产品。

不久后的3月7日,经内部公告表示,原金融科技部负责人许凌轮岗至京东集团CSO体系,任职战略规划部负责人,向京东集团CSO(首席战略官)廖建文汇报。而接替许凌担任金融科技群机构负责人的李波,加入京东科技才刚满一年。

无论是公司业务转型,还是将金融团队核心成员“转移”至其他岗位,都表明了京东科技正在努力淡化金融色彩,但据京东数科招股书显示,目前京东白条、金条业务仍占公司营收的半壁江山,云与AI业务数据则没有披露。

上市的下一种路径

原京东数科CEO陈生强不会想到,在财富自由的临门一脚,机会却与他擦肩而过。

毕竟,同是作为京东生态的“三驾马车”,京东健康于去年底登陆港交所,如今已经发布了上市以来的第一份年报;京东物流的上市流程也正在顺利进行,而最早启动上市的京东科技IPO似乎还没有时间表。

其实,就算国内对金融科技公司监管趋严,但京东科技并非无路可走,譬如平安集团旗下的金融壹账通就选择了在香港上市,另一家公司陆金所则选择了去美国敲钟。

“按照目前的局面来说,京东科技在港股或者美股成功上市的概率肯定更大,但和王健林一样,刘强东可能无法接受估值带来的差异。”高鹏鹤说,“如果为了国内上市,强行把云和AI业务和金融业务合并,实际上是一种浪费。多元化集团整体上市,总估值肯定是低于各业务单元的分拆估值”。

当然,在正式公告发布之前,人们还无法了解京东科技将会采取怎样的上市策略。不过近期市场上则出现了不少京东要收购证券公司的传言。

3月12日,据财联社报道,有消息人士称,京东正就收购国金证券部分或全部股权进行谈判,价值高达15亿美元;3月22日,山西证券则在投资者互动平台表示,公司与京东金融(现名京东数科)的战略合作正在努力推进中,截至目前暂未取得实质性进展。

对此,某投行部执行总经理高鹏鹤表示,京东金融业务的确可以通过收购已上市的证券公司,把白条业务做成资管业务,然后采取借壳上市的方式进行。或者收购未上市的证券公司,把业绩做扎实了再IPO。至于云和AI业务,云业务的上市公司估值很高,单独的AI也是未来很有价值的业务,如果有条件完全可以自己单独上市。

2013年,陈生强扛起京东金融的大旗时,曾与刘强东有一个约定:“如果京东金融做不好,是我无能;如果做好了,我希望核心管理层能财务自由。”

京东数科招股书显示,陈生强的持股比例为4.23%,是仅次于刘强东的自然人股东。

睿蓝财讯出品

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来源:睿蓝财经

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