本文来源:时代财经  作者:赵鹏宇

国内CRO/CDMO龙头药明康德(603259.SH)再次交出了一份靓丽的业绩。

3月30日晚间,药明康德发布公告称,公司2020年实现总营收165.35亿元,同比增长28.46%,实现净利29.6亿元,同比增长59.62%。延续了近三年来营收复合增长率25%以上的势头。

自2018年A股上市至今,药明康德已有8家参股公司在境外及港股上市。2020年药明康德的总市值从约1400亿,一举突破了3000亿大关。截至3月30日,市值达到3513亿。

香颂资本董事长沈萌3月30日对时代财经表示,“药明康德除了在主业内不断创新,也善于利用资本市场扩张自身优势,形成紧密联系的相互纽带,不断完善在医药研发创新领域的覆盖。从而引导投资者提升对其成长的预期,形成较高的估值结构。”

业绩大涨,疫苗助力

新药研发维持高景气,让身处CRO/CDMO黄金赛道的药明康德业绩高涨。

目前,药明康德占比最大的两块业务,分别是CRO服务(包括临床前CRO和临床CRO)与CDMO(合同研发生产组织)业务。根据2020年年报,二者收入合计超过了公司整体收入的95%。

2020年,药明康德业绩增长超预期。公告显示,2020年度该公司实现总营收165.35亿元,同比增长28.46%;实现归属股东净利润29.6亿元,同比增长59.62%。此前,药明康德曾预计2020年归母净利润增速为50%至60%。

药明康德全年归母净利润快速增长,得益于非流动金融资产公允价值变动产生的收益,投资相关收益增长,以及去年同期基数偏低共同影响。根据公告,2020年药明康德这部分产生的净利润规模达17.94亿元,而2019年同期为亏损1.26亿元。

此外,药明康德核心业务中国区实验室服务为业绩贡献了超50%的营收。根据年报,药明康德2020年中国区实验室实现营收85.46亿元人民币,同比增长32.02%。其中,四季度单季营收24.28 亿元,同比增长35.10%。药明康德在药物发现领域处于全球龙头地位,且在国内市场份额高达54%。

新冠疫情的需求也大幅推动了企业相关业务的收入。当前,药明康德正在帮助阿斯利康制药生产新冠腺病毒载体疫苗,目前还正在与相关厂商洽谈mRNA疫苗的生产。

据药明康德CEO陈智胜此前透露,该公司目前投入新冠相关业务的人员超过3000人,已经生产了800公斤的新冠中和抗体。预计到今年年底,新冠中和抗体的产能可达1.5吨,这些中和抗体采用一次性的生产技术。

同时,药明康德已经生产了2亿份的新冠疫苗,未来计划生产4亿份的新冠腺病毒疫苗和1亿份的新冠mRNA疫苗。“由于全球对于疫苗的需求正在迅速增长,我们已经将部分新冠抗体的生产能力转移到新冠疫苗了。”陈智胜表示。

CDMO业务版图进一步扩张

药明康德的CDMO业务主要由子公司合全药业运行,也是国内CDMO的龙头之一。2020 年全年营收52.82 亿元,同比增长40.78%。四季度单季营收15.72 亿元,同比增长51.88%。

在沈萌看来,药明康德良好业绩的基础是注重对技术研发的投入,形成长期的竞争护城河,扩大差异化优势,享受技术研发形成的长期红利。

业务开展方面,截至2020 年12 月31 日,药明康德CDMO项目积累超过了1300 个,比第三季度增加200个。其中,III 期项目45 个(比第三季度增加3个),已上市商业化阶段项目28 个(比第三季度增加2个)。报告期内,公司进一步扩大了CDMO的产能,包括在常州新建、扩建了部分生产车间,在无锡开工建设了新的生产基地。

除此之外,药明康德借助合全药业进一步扩展CDMO业务版图。与2020年报披露同一时间,药明康德子公司药明生物宣布拟与合全药业成立合资公司WuXi XDC,从事抗体偶联药物的合同开发与生产。

据悉,WuXi XDC将从事抗体偶联药物(ADC)及其他生物偶联药物的合同开发与生产,药明生物及合全药业拟将分别向WuXi XDC 注资1.2亿美元及8000万美元。成立后,WuXi XDC将由药明shengwu生物及合全药业分别拥有60%及40%。WuXi XDC将成为药明生物的非全资附属公司。

一位国内CRO公司高管3月31日对时代财经表示,ADC是药明生物自身主营业务,此前与合全药业仅是合作而已,如今成立新公司,对药明康德是直接利好,相当于超级重磅的赛道拿出40%利润分给了药明康德。“未来药明康德除了ADC带来收入,还能直接利润并表。”