受新冠疫情，氟化工行业似乎仍在触底，浙江巨化股份有限公司（以下简称：巨化股份，600160）产品市场需求减弱，价格大跌，导致全年净利润跌近9成。

《商讯·公司金融》注意到，2020年，巨化股份的主要产品增产增销，但产品价格下跌超过原材料价格的跌幅，在实现营业收入与2019年基本持平的情况下，净利润出现大跌。

另外，巨化股份作为氟化工处国内龙头，业绩大幅下滑，也正反映出行业的竞争态势。对于未来的发展，《商讯·公司金融》函至巨化股份，但截至发稿前尚未得到任何回复。

净利下降近9成

巨化股份是国内领先的氟化工、氯碱化工新材料先进制造业基地，主要业务为基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售。核心业务氟化工处于国内龙头地位，拥有完整的氟化工产业链，其中氟制冷剂处于全球龙头。其经营随行业周期变化明显。

2020年，巨化股份实现营业收入160.54亿元，同比下降0.09%，其中主营业务收入 114.69亿元，同比下降10.15%；实现利润总额1.37亿元，同比下降87.27%；实现归属上市公司股东的净利润0.95亿元，同比下降89.39%。

对此，巨化股份表示，2020年是公司成立以来最为严峻考验的一年。新冠肺炎、全球经济衰退、国内生产总值同比增长下行至2.3%、行业周期下行探底、《蒙特利尔议定书》基加利修正案引发的HFCs预期配额争夺等不利因素叠加，给公司生产经营带来剧烈冲击。

对于净利润大幅下滑的具体情况，巨化股份表示，疫情防控任务艰巨，产业链、供应链阶段性循环不畅，导致市场需求萎缩，并因公司主要产品国内产能占全球产能比例、国际竞争国内化程度高，国内复工复产迅速，产出恢复大于市场需求，市场竞争激烈，部分产品阶段性出货受阻，公司产品价格总体上出现较大幅度下跌，特别是氟制冷剂下游“冷气”消费受疫情影响严重，叠加今年为HFCs预期配额基准年的第一年，HFCs产能增加，行业竞争由利润导向转变为销量和市场占有率导向的竞争，预期配额争夺激烈，导致公司产品价格下跌减利（比上年，下同）20.18亿元（2019年产品价格下跌减利为28.81亿元）。

从具体产品价格上来看，氟化工原料价格同比下降15.20% 、致冷剂价格同比下降 26.52%（其HFCs价格同比下降31.91%）、含氟聚合物材料价格同比下降15.75%（其中氟聚合物价格同比下降 13.29%）、含氟精细化学品价格同比下降33.47%、食品包装材料价格同比上升1.00% 、石化材料价格同比下降21.30%、基础化工及其他产品价格同比下降3.35%。

因产品价格同比下降减利约20.18亿元中，氟制冷剂减利 13.41亿元、含氟聚合物产品减利2.73元、石化材料产品减利3.37亿元、基础化工产品减利0.74亿元；食品包装材料价格上涨增利0.08亿元。

原材料价格跌幅较小

尽管巨化股份的产品价格下跌导致净利润大跌，但《商讯·公司金融》也注意到，2020年，巨化股份的主要原材料价格总体上也呈下降态势。其中，萤石价格同比下降 8.14%、工业盐价格同比下降8.42%、电石价格同比下降1.49%、四氯乙烷价格同比下降4.76%、VCM 价格同比上升1.43%、无水氟化氢价格同比下降13.07%、甲醇价格同比下降15.64%、苯价格同比下降20.82%、硫精矿价格同比下降 4.61%、无烟煤价格同比下降8.84%。巨化股份因原材料价格下降同比增利7.45亿元。不过，整体上来看，巨化股份产品价格、原材料价格虽然同比“双降”，但产品价格下降影响大于原材料价格下降影响，相抵后减利12.73亿元。

同时，如果要总营收保持变化不大状况的话，销量自然上升。巨化股份主要产品的产销量除氟化工原料下降3成外，其余产品的产销量均提升幅度较大，其中含氟精细化学品增幅最大，高达60%以上。 

巨化股份表示，公司总产量略有增长，但产出结构大幅优化。公司核心装置高负荷经济运行，全年平均负荷92%，高于同行。21种重点产品，8种完成年度产量计划，12种同比增长。

不过，整体上来看，巨化股份产品价格、原材料价格虽然同比“双降”，但产品价格下降影响大于原材料价格下降影响，相抵后减利12.73亿元。

由于2020年巨化股份的主要产品增产增销，产品价格却出现较大幅度下跌的情况下，仍然实现营业收入与去年基本持平，导致其产品的毛利率下降。

从营收数据看，巨化股份实现营收106.45亿元，同比下降13.84%，营业成本为92.88亿元，同比下降8.92%，毛利率为12.74%，同比减少4.71个百分点。

制冷剂产品升级

据了解，目前，制冷剂R22虽仍属规模较大的品种，但因其对臭氧层潜在的破坏作用，已在全世界范围内进入淘汰序列。根据《蒙特利尔议定书》约定，发达国家最晚于2020年完全淘汰使用二代制冷剂；发展中国家于2013年冻结生产和消费量，于2030年完全淘汰使用。

目前，我国已冻结国内R22生产，并实行精确到厂商的生产配额，以期控制并逐步削减R22产能。生产配额是强制性的产业政策，生产冻结也意味着行业内很难再有新投放产能，国内R22总供给受到刚性制约。

根据生态环境部发布的《2020年年度含氯氟烃（HCFCs）生产配额分配表》，2020年度，氟 制冷剂R22的配额22.48万吨，较2019 年度减少4.22万吨（同比-15.8%）。作为原料用途的R22不在此限制范围，但严禁作为制冷剂生产销售。

当前，我国制冷剂市场正处于三代对二代制冷剂产品的更替期，二代制冷剂配额大幅消减中，三代制冷剂大部分产能扩张已于2019年底结束。

三代制冷剂虽无破坏臭氧层之虞，但使用过程中仍会导致温室气体排放的问题。按照《蒙特利尔议定书》约定，中国将在2020年进入三代制冷剂锁定基准年，各厂家依据2020-2022三年的平均产量获得三代制冷剂生产配额。

因此，在“抢配额”的驱使之下，大量厂家在2018、2019年进行三代制冷剂产能扩建，这也直接导致了三代剂产品R125、R32的价格一路下跌。目前，我国制冷剂产能高度集中在山东、江苏和浙江三省。

2020 年，巨化股份氟制冷剂产量 43.71万吨、外销量27.38万吨，2020年实现三代氟制冷剂（HFCs）外销量20.72万吨，比上年增长45.67%。其第二套第四代氟致冷剂——10kt/a 氟化学品联产（一期）项目5.5kt/a HFOs于2020年四季度投入了运行。

当然，在制冷剂行业，除生产配额对制冷剂行业产能的限制外，环保高压则形成对行业开工的高度制约。

2017年是环保重拳频出的一年，对制冷剂上下游工业生产均有较大影响。受此影响，制冷剂上游环境污染严重的萤石精粉生产和氢氟酸生产，从原料端限制下游制冷剂工业开工。另一方面，制冷剂生产过程中易产生大量含氟废酸，同样属于易受环保督查影响的行业。

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