苏泊尔VS九阳股份VS新宝股份,谁是小家电中的“美的”?
小家电这个赛道玩家众多,仅A股上市公司就多大十余家,既有老牌龙头美的、苏泊尔、九阳股份、飞科电器等,也有小熊电器、北鼎股份等新进者,看上去似乎“拥挤”。
不过由于市场空间大、消费频次高、个性化需求多,小家电是个“白马”与“黑马”并存的行业,即使是新进者,凭借时尚外观、新奇功能,也有望受到年轻人的喜欢,实现突围。
我们选取了三家公司苏泊尔、九阳股份、新宝股份来对比一下,看看谁更具备潜力。
1、从公司业务来看
苏泊尔拥有炊具厨房小家电、厨卫电器、环境家具电器四大核心产品,苏泊尔可以说是家喻户晓,压力锅、电饭煲早在几十年前就开始做了,而且产品质量过硬。
九阳股份,以豆浆机起家,市场份额连续多年位居国内第一;同时持续产品矩阵,目前已覆盖三百多个型号小家电产品,品牌知名度不弱于苏泊尔。
新宝股份的模式比较特殊,以海外代工为主,70%收入来自海外,涵盖厨房小家电、个护电器、咖啡服务、净水器、生活茶创等领域;虽说是代工,但是销量却很好,比如代理品牌摩飞成为网红爆款。
三家企业产品都从单一到多元化,目前苏泊尔的多元化程度最高,中高端产品明显多于九阳和新宝;九阳股份以小而美为主,产品性价比较高;新宝股份由于品牌知名度较低,国内业务稳定性较差。
2、从成长指标来看
苏泊尔2020年营收为186 亿元,同比减下降6.3%;归母净利润为18.5亿元,同比下降3.7%。
苏泊尔业绩规模拥有绝对领先优势,但去年业绩压力较大,是最近8年来首次业绩下滑,当然有疫情影响因素;环比来看,四季度净利润实现双位数增长。
九阳股份2020年营收为112.63 亿元,同比增长20.44%;归母净利润为93.90亿元,同比增长13.94%。
九阳股份2020年四季度增速超预期,Q4营收增长34.99%,归母净利润增长43%
新宝股份,2020年营收为131.80亿元,同比增长44.44%;归母净利11.16亿元,同比增长 62.39%。
新宝股份业绩增速最快,主要得益于外销代工业务以及国内爆款产品的爆发,Q4外销或实现翻倍增长,内销增速预计接近40%,不过未来能否维持高增速,关系到以后股价能否稳住。
从更长时间来看,苏泊尔增长最稳健,净利润增速常年保持在20%以上;新宝和九阳业绩波动较大,稳定性不好,不过新宝业绩市场会爆发。
3、从盈利能力来看
三家企业毛利率都差不多,均为30%左右;净资产收益率方面,苏泊尔2020年前三季度ROE为27%,九阳股份为22.72%,新宝股份23.67%。
净利率方面,苏泊尔从2019年的9.65%下降至8%,九阳股份从2019年的8.62%上升至8.98%,新宝由2019年的7%上升到10%。
说明苏泊尔各方面都很优秀,即使短期有所下滑,但各项指标常年维持在高位,说明长期盈利能力、投资回报率较好。
新宝最亮眼,2020年各项指标大幅上涨,说明短期投资回报率最高。
九阳虽然业绩指标也很出色,但稳定性不如苏泊尔,爆发能力也逊于新宝。
不过九阳也拥有自己的优势,比如在专利方面,拥有各项专利近7000项,远超新宝,即使是苏泊尔也显得逊色(4000项)。
未来,小家电的竞争,不仅是品牌的竞争,更是渠道的竞争,传统线上电商和线下零售模式或许已经显得落后了,这也是苏泊尔等老牌企业面临的挑战。
而新的线上营销模式,正在打破传统的竞争格局,随着小红书、抖音、快手等直播电商新玩法的出现,一批新玩家脱颖而出,出现了爆发式增长。
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