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景气度快速恢复,网络安全板块有望发酵

墨君子  2021-03-01 09:17:59  阅读量:

一:本周策略

1:不念过去,不畏将来 

近期市场调整背后的深层次原因是:投资者开始在通胀预期上行中意识到“增量资金不止”和“经济复苏持续” 之间的矛盾,逐步规避高估值的风险。我们认为不用过度恐慌,当下核心的任务,仍然是寻找价值之锚,重视收益 率向长期 ROE 水平回归,即使投资者对择时与交易能力并不看重,但也应该基于市场当下的风险与收益比变化做 出“择机”的战略调整:尊重市场已经做出的选择,不一味强调贪婪或恐惧,而是从容在未来市场中,把握机遇。

 过往投资重视的长期逻辑仍然重要,但短期盈利和估值的匹配在当前需要被系统性重视。宏观环境正在发生变化, 投资者应该积极求变,利用通胀的两面性,追求风险调整后收益:(1)对于通胀交易本身而言,我们认为:透支程 度相对于议价能力被低估的行业:钢铁(板材)、油服、纺织制造,以及估值仍在合理区间,具备高景气基础的: 化工(钛白粉、化纤、氟化工)、有色金属(铜、铝)。(2)考虑到通胀终将对“高估值”带来压制,我们建议调整 思路,寻找更好风险收益比的标的:以银行、保险、地产、交通运输为代表的低估值板块、“积极防御”象限中的 农林牧渔板块以及“高赔率”的通信板块。主题投资推荐左侧布局具有低估值+主题投资期权的“一带一路”板块。

2:资金供求看存点

北上资金持仓概览 从存量看,上海机场退出沪港通十大重仓股榜首位置,科博达取而代之;深港通中泰格医药外资持仓占比下滑 明显,降至深市第十位。 贵州茅台近一个 月外资减持金额最高,约 78 亿元,上海机场因为与日上的一纸协议被外资大幅减持,大幅净流出-35.1 亿元,也因 此失去沪市外资持仓占比第一的位置。 

二:标的策略

中小市值公司逆袭,寻找低估值隐形冠军

 在 IPO 大扩容中小市值公司众多、业绩改善、并购和再融资政策放开的背景下,我们建议投资者关注成长型 “小而美”、破圈型“小而美”以及低估值隐形冠军三类中小市值公司的投资机会。在市场风险偏好降低的背景下, 短期我们看好低估值隐形冠军的估值修复,中长期我们看好破圈型“小而美”的持续成长,长期我们看好成长型“小 而美”龙头由中小市值成长为大龙头。

我们梳理了各个细分领域的低估值隐形冠军,主要包括:在传统赛道 中具备转型升级优势的龙头(青鸟消防、雪榕生物等)和卡位优质赛道的先发企业(嘉必优、斯迪克等)。 重点主题和个股本周最新动态 智能汽车主题(德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子);休闲零食主题(盐津铺子、妙可蓝多、良品铺 子、三只松鼠);宠物主题(中宠股份(农业覆盖)、佩蒂股份);教育主题(科德教育);高端制造主题(晶晨股份、 青鸟消防)。 其中,盐津铺子、晶晨股份发布 2020 年业绩快报,科德教育发布股价异动公告。 盐津铺子:公司发布 2020 年度业绩快报,受春节错峰影响 Q4 增速有所回落,剔除春节影响后高增长依旧持 续。公司在散装沉重领域的领先优势显著,店中岛模式下未来 3-5 年高增长趋势将延续。 晶晨股份:公司公告 2020 年业绩快报,利润率提升超预期。受益于强劲外需及内需回暖,公司预计全年芯片 出货量首次突破一亿颗,其中 Q4 收入 9.73 亿元,营业利润率 13.16%,均创历史新高。若剔除汇兑损失影响,实 际利润率更高。 科德教育:公司公告目前正在进行增资控股收购河南某学校的合同谈判;筹划剥离油墨业务也有助于公司聚焦 教育主业,转型纯教育公司。

三:本周重点财经一览

1:世界移动大会助力 5G 应用普及,5G 好用加速推进—

全球移动通信大会第一次上海首发,5G 消息助力 5G 应用发展,维持对通信行业的“看好”评级 本周(2021 年 2 月 22 日-2021 年 2 月 26 日,下同)上证综指下跌 5.06%,深证成指下跌 8.31%,创业板指下 跌 11.30%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为-1.60%。本周通信行业重要事件中,中兴通讯、华为、诺基亚等中 标河南电信 2021-2022 年网优协维服务项目,中国移动启动 26 省 SPN 设备新建部分集采;“全连接工业互联网平 台”正式上线;华为正式发布 5G ToB 解决方案,中国广电启动“广电 5G 核心网华南中心节点”项目,贵州已建 成 5G 基站 20721 个;2021 年世界移动通信大会 MWC 于上海首发;美国三大电信巨头斥资 780 亿美元买下 5G 新 频谱,爱立信中标阿联酋综合电信公司 5G 无线接入网络产品和解决方案项目;德国电信启动 5G SA 组网实验。我 国 5G 快速建设有望重启,5G 从“可用”到“好用”的进展不断推进。(VIP和专栏单独给出组合分析,订阅可见)

2:猪病影响仍在持续,2021 年猪价有望超预期

2021 年 2 月以来猪病影响仍在持续,预计能繁母猪存栏环比 1 月将继续下滑;淘汰母猪屠宰厂反馈,淘汰母 猪量部分区域较年前仍有增加趋势;中小体重猪出栏量较节前无明显好转,我们看好 2021Q2、Q4 猪价表现。近期 新出现的非洲猪瘟疫苗低毒力毒株由于病程延迟、症状轻缓,不易被发现,且持续通过口腔和直肠排毒,也将会给 非洲猪瘟病毒防控带来新的困难。

2021 年猪价判断较乐观,关注头部猪企投资机会。2020 年春节后至 11 月能繁母猪存栏量持续恢复,但 12 月 起能繁母猪首次环比下滑,或导致 2021 年 11 月肥猪供应环比下跌。同时受东北台风导致玉米霉菌病毒超标影响, 2020 年 10 月断奶仔猪成活率下降,对应 2021 年 4 月肥猪供应下滑,叠加近期行业内非洲猪瘟疫苗毒频发,我们 对 2021 年猪价维持较乐观判断,当前头部猪企市值仍处低估相关品种建议关注,(VIP和专栏单独给出组合分析,订阅可见)


3:网络安全板块公司业绩快报相继披露,景气度快速恢复 

近年来,国家对网络安全《网络安全法》、等保 2.0 条例等重磅政策法规相继落地与实施。展望 2021 年,一方 面,等保 2.0、攻防演练等合规性政策的执行力度有望加大,《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望出台;另 一方面,网络安全实战化演练行动的覆盖范围、实施力度有望进一步增加。此外,2021 年是建党 100 周年,相关 重保投入也有望增加。

受疫情影响,网安板块整体景气度较高。从已披露业绩快报公司的全年收入和利润增速来看,大多 符合甚至超出市场预期。其中,深信服(18.92%/5.75%),奇安信(32.04%/33.62%),安恒信息(40.04%/48.19%), 绿盟科技(20.29%/35.47%),天融信(17.05%/18.45%),美亚柏科(15.42%/29.71%),山石网科(7.53%/-33.76%)。

板块内公司业绩基本呈现逐季加速的趋势,部分公司 Q4 增速尤为亮眼。例如,安恒信息 Q4 单季度收入达到 近 40%;天融信 Q4 单季度收入同比增长 46.21%;奇安信 Q4 单季度收入增长约 33.40%,归母净利润增长约 41.04%; 绿盟科技 Q4 收入同比增长约 32.49%,利润同比增长 38.31%。

2021 年,我们看好网络安全行业的高景气,深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、启明星辰、美亚 柏科、迪普科技、拓尔思等;其他受益标的包括天融信、卫士通、中新赛克等。 

此外,云计算:推荐金山办公、用友网络、广联达、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技,其他受 益标的包括浪潮信息、新开普、石基信息。

产业互联网:国联股份、中控技术、中望软件(拟上市)、鼎 捷软件、宝信软件、赛意信息、朗新科技等。

信创行业:中国长城、中科曙光、金山办公、华宇软件、超 图软件;其他受益标的包括中孚信息、神州数码、中国软件、诚迈科技等。

智能网联汽车:中科创达;受 益标的包括德赛西威、千方科技、道通科技等。

金融 IT:受益标的包括恒生电子、长亮科技、宇信科技、神 州信息、同花顺。

医疗 IT:卫宁健康、创业慧康、久远银海,其他受益标的包括思创医惠、万达信息。 

军工信息化:推荐淳中科技、航天宏图,其他受益标的包括中科星图。(VIP和专栏单独给出组合分析,订阅可见)


4:新能源与电力设备龙头引领长期成长,短期关注上游涨价

新能源汽车:近期行业调整主要是之前预期太高,加上目前宏观环境对高估值板块有压力,调整后仍是 机会。中长期看,行业从 2019 年的低谷到现在 2021 年的高预期位置,资本市场最好的阶段确实已逐步过去,但行 业长期成长性正逐步显现出来,近期上海电动车规划的出台是比较好的体现;短期看,行业仍处于高景气阶段

光伏:长期看,绿色低碳发展经济体系指导意见落地(为了碳中和),推动光伏、储能加速发展,“十五 五”期间国内光伏年新增装机可达 100GW 以上;短期看,硅料、硅片等主要产品的涨价对下游市场有一定压力。 我们主要看好龙头和竞争格局的变化,长期看好隆基股份等一线龙头市占率和竞争力的提升;短期看好景气度和竞 争格局有变化的环节:硅料、硅片、逆变器等。其次,二线环节中被忽视并具有核心竞争力的公司受益。(VIP和专栏单独给出组合分析,订阅可见)


5:化工板块大幅调整迎配置良机,继续看好化工龙头

化工板块大幅调整迎配置良机,我们继续看好化工子龙头 本周化工板块大幅调整迎配置良机,我们继续看好化工子龙头。近期原油价格拉涨对化工品起到成本支撑作 用。节后国内商品期货普遍上涨,能化品如原油、乙二醇、塑料等表现强势。站在当前时点,尽管本周化工板块出 现较大幅度调整,但多数化工品仍在上涨,化工板块估值溢价仍然较低,我们认为板块迎来配置良机。我们建议把 握产品需求持续回暖、行业集中度较高且扩产有序(成长性突出)、行业库存偏低的细分化工子行业:聚氨酯、煤 化工、大炼化、化纤(涤纶、氨纶、粘胶)、氟化工、农药、维生素行业等。(VIP和专栏单独给出组合分析,订阅可见)


四:重要公司公告

彤程新材:2 月 24 日,公司全资子公司彤程电子与舟山宁雨签订《股权转让协议》,以 4,365 万元的价格受 让舟山宁雨持有的科华微电子 6.72%股权,本次交易完成后,彤程电子将直接持有科华微电子 42.26%股权,与 Meng Technology Inc.合计持有科华微电子 56.23%股权,拟将科华微电子纳入公司合并报表范围。 

濮阳惠成:2 月 26 日发布业绩快报,2020 年公司实现营收 9.13 亿元,同比+34.21%,主要系山东清洋并表 及业务增长;归母净利润 1.80 亿元,同比+24.02%。 

瑞联新材:2 月 25 日发布业绩快报,2020 年公司实现营收 10.50 亿元,同比+6.00%;归母净利润 1.75 亿元, 同比+18.12%。2020 年公司在 OLED 升华前材料及高级中间体的销售有较大增幅,医药 CDMO 业务收入增幅较大。

:海康威视:发布业绩快报 

昆仑万维:2020 年度净利润 47.75 亿元,同 比增长 269% 

粤传媒:2020 年度净利润 3.15 亿元 同比增 加 275% 

汇川技术业绩快报,利润增幅 119% 

康达新材业绩快报:2020年度净利润2.53亿元 同 比增长 54% 

吉林化纤:公司发生安全生产事故 不会对公 司经营业绩造成较大影响 

杭可科技业绩快报:2020 年度净利润同比增 长 31% 

中材科技:泰山玻纤拟 1.69 亿元收购中材金晶 100%股权

​中材科技:2020 年净利升 48.71%至 20.52 亿元 

金螳螂:2020 年度归母净利润同比增长 1.27%至 23.79 亿元 

鸿路钢构:2020 年度归母净利润同比增长 42.25% 至 7.95 亿元 

塔牌集团:2020 年净利升 2.81%至 17.82 亿元 

坚朗五金:2020 年度归母净利润同比增长 85.61%

亚玛顿:2020 年度归母净利润同比增长 241.27% 

中信证券:发布配股预案,拟募资不超过 280 亿 元 

格林美:预计一季度净利润同比增长 120%-170% 

宁波银行发布 2020 年度业绩快报 

华润微电子(发布 2020 年度业绩快报


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墨君子

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著名财经博主,各大财经媒体撰文,曾获得某著名财经网站投顾大赛三届冠军,擅长超级短线分析,和机构资金净流入趋势分析

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