“回购狂魔”——中国旺旺(00151)
2月26日,中国旺旺发布公告称,公司斥资2286.9万港元回购400万股。对于这样的消息,有的投资者可能已经司空见惯,甚至产生了审美疲劳。因为作为港股市场上有名的“回购狂魔”中国旺旺(00151)从未让人失望。
频频回购+业绩回暖,股价颓势仍难改
据智通财经数据,2020年中国旺旺累计回购股份数量达到2.42亿股,斥资超过10亿港元。2021年,公司回购力度进一步加强,截至2月26日,公司年内累计回购股份数量已达到2.94亿股。
智通财经APP注意到,中国旺旺回购股份力度不减,但提振公司股价效果却值得商榷。2020年,公司股价跌幅达到19.37%。2月26日,中国旺旺股价下跌2.78%,将2021年前两个月股价跌幅定格在0.18%。
行情来源:智通财经APP
更需要注意的是,中国旺旺的股价表现实际上与公司近期业绩表现相背离。据中国旺旺于2020年11月19日发布的截至2020年9月30日止六个月未经审核中期业绩,公司实现收益102.99亿元人民币(单位下同),同比增10.7%;权益持有人应占利润达到19.52亿元,同比增20.9%。
据智通财经APP了解,中国旺旺上半财年业绩增长明显回暖,主要有三大原因:一是品牌革新;二是销售渠道革新;三是发力海外市场。
在品牌建设层面,中国旺旺作为一个发展数十年的食品品牌,其品牌老化长期受到市场诟病。但中国旺旺并未放任品牌老去,近年来公司相继推出专业婴儿辅食品牌“贝比玛玛”;年轻化饮料品牌“邦德”;中老年健康营养品牌“爱至尊”等新品牌,以期让公司销售重新焕发活力。
在渠道建设层面,公司新兴渠道持续着高速成长势头。新兴渠道的经营亦日趋多元化,已与多类型平台及商家合作开展B2B的经营模式,包括电商平台、母婴渠道、特通渠道、OEM代工等;并契合消费者购物习惯的变化,发展直接触达消费者的B2C渠道:除电商自营旗舰店外、还快速推进B2C模式的多元化。截止2020年三季度,中国旺旺已铺设超过5500台自动售货机、约110家主题门店,另通过旺仔旺铺增加触达近3万个终端网点。
此外,中国旺旺还在开拓海外的华人、主流及OEM市场。公司产品已销往60多个国家和地区。上半财年,海外市场占总收益达中个位数。按照规划,公司在越南投建设立第一家海外生产基地及海外分公司之后,将陆续在潜力国家建立销售分公司。
在上述原因共振之下,中国旺旺上半财年,三个大品类收益与去年同期比均明显增长,其中米果类同期比成长9.4%。乳品及饮料类受到全脂奶粉和糖的价格上涨,毛利率同比下降2.3百分点至48.7%,但销售额同比增长7.4%。此外,休闲类同比增长达到了17.7%
长期成长趋势未明朗,“突围”尚需时日
即便如此,中国旺旺股价表现仍然不能给出令人满意的答卷。对此,大行研究报告给出了解释。
瑞信在2月8日发布研究报告,将中国旺旺2021-22财年盈利预测提高5%及1%,以反映2020财年下半年度的复苏趋势好于预期,但由于中期增长前景淡静,将目标价由6.8港元下调7.3%至6.3港元,维持“中性”评级。
瑞信在报告中称,旺旺的饮料和零食业务都应在2021财年下半年度保持强劲的增长势头,部分原因是低基数,而米果类可能会在短期内面临挑战,由于某些地区受到公共卫生事件影响,导致礼品包装的售出需求不确定性,估计2021-23财年度收入的年复合增长率及盈利增长低单位数。
瑞信表示,原材料成本趋势在很大程度上是在2021财年度下半年度利润率的挑战,由于奶粉成本下降。另一方面,广告及宣传可能会部分抵消。从中期来看,公司将确定向海外扩张和新兴渠道为两个关键增长点。
在更早前的2020年12月14日,瑞银发布研究报告称,中国旺旺上半年度表现强劲,但对比部分同业表现较弱。相信由于公司在全渠道的策略执行力改善,完善的线下渠道让旺旺能够在公共卫生事件下快速应变、强劲现金流,以及综合供应链等,都有助其产品扩张,对比同业依赖OEM生产模式,旺旺有更好定位。
瑞银认为,公司未来利润扩张空间有限,目前市场竞争激烈,而公司品牌未能在众多品牌中突围而出,目标价由5.4港元上调至5.8港元,评级升至“中性”。
无论是6.3港元还是5.8港元的目标价,相信对于长期看好中国旺旺的投资者而言并不足以“解渴”。正如瑞银报告所言,中国旺旺虽然在生产端拥有“先天优势”,但公司要想在销售端突出重围,恐怕还有很长的路要走。
原因是,目前消费者的消费观念已经发生翻天覆地变化。消费者更加注重食品的营养价值,更倾向于选择低糖乃至无糖、低热量、高蛋白以及营养成分多元化的食品和饮料。
以乳制品行业为例,伊利、蒙牛等乳企纷纷加码以100%生牛乳为原料的产品。反观中国旺旺,主打饮品旺仔牛奶,仍坚持使用复原乳。
在休闲食品领域,中国旺旺同样面临强敌环伺。2012年以来,三只松鼠、良品铺子、百草味等新型零食品牌,以坚果、干果、果脯为主打产品,健康、新鲜为卖点,通过线上销售迅速完成行业洗牌。
而今,三只松鼠、良品铺子年度销售额已经达到或接近百亿级别,其消费受众也不断增长。据智通财经APP观察,良品铺子和三只松鼠在天猫平台单店粉丝数量分别超过3400万和超过4000万。而天猫旺旺食品旗舰店的粉丝数量还不足500万。
总体来看,中国旺旺用“渠道拓展+品牌多元化”的策略短期内使公司业绩保持平稳成长,但问题在于公司新品还是以“组团”形式打市场的状态,距离涌现旺仔牛奶量级的产品还有很长的路要走。纵使三只松鼠们在销售额上暂难撼动中国旺旺的地位,但不排除凭借快速扩张,休闲食品新贵们有后来居上的时日。
也许留给旺旺的“突围”的时间,真的不多了。
最近更新
-
股价闪崩近20%,来自智利的“黑天鹅”击穿天齐锂业(09696)投资者心理防线
股票 · 12:10
-
新股解读|迈富时:三年累计亏损约6.6亿元国内营销及销售SaaS龙头的成长痛
股票 · 09:44
-
首季运营业绩亮眼,复星旅游文化(01992)股价大涨或迎左侧布局机遇
股票 · 昨天 15:27
-
重磅国资担纲基石,赢在上市起跑线的出门问问(02438)还能跑更远吗?
股票 · 昨天 14:42
- 4.25号,这些板块有利好
- 生活医美持续发力,功效护肤品赛道的长期价值在何方?
- 中泰化学披露整改报告,投资者索赔麻烦待解
- 三年开出2000+店,腾讯、字节、顺为抢着投的柠檬茶到底什么味?
- 思美传媒股东大会通过多项议案,投资者索赔麻烦待解
- 中泰化学更正前期会计差错,预处罚已落地投资者可索赔
- 2024年3月5A级景区品牌传播力100强榜单
- 长假前的时候,需要注意些什么?
- 【20240425早评】泛科技的春天回来了?
- 赛为智能诉讼时效不足一周,受损投资者需抓紧最后窗口报名维权
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2018人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
338人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 掌门收评72:止损成都路桥,止盈华阳国际
- 回顾历史,为什么我们必须参与国家级主题投资机会?
- 涉及17个省市,已有46地披露专项债券项目申报、过审情况
- 亿利洁能收到上交所业绩预告更正事项问询函,受损投资者或可索赔
- 基金一季报披露完毕十大增减持名单揭晓
- 谁最赚钱?60家上市城投公司2023年报盘点
- PEEK板块涨近4%!指数横盘震荡,资金要开始“过五一”了吗
- 风扇行情市场天雷滚滚
- 特斯拉狂飙、Meta盘后猛跌,价投不存在了?
- ST富润信披违法拟被罚550万元,还面临受损投资者维权
- 财报季科技股波动加剧,特斯拉涨超12%,Meta盘后跌超15%,纳斯达克100ETF(159659)迎调整盘中成交活跃
- SK海力士计划投资超1000亿扩产,HBM芯片再度成为市场风口