转让股权、丢失控制权,张近东正在为自己多年来的“任性扩张”买单。

2021年2月24日,苏宁易购因为筹划控制权变更事项临时停牌。不久之后媒体就曝出,苏宁易购的实际控制人、控股股东张近东以及股东苏宁电器集团有限公司拟筹划公司股份转让事宜,预计将转让20%-25%的股份,股权受让方属于基础设施等行业。若此事落定,那么苏宁易购恐怕将会易主,张近东也将丢失苏宁易购的控制权。

此事一出,市场一片哗然,虽然近年来苏宁易购一直都受到巨额负债的困扰,但如今直接转让股权还是让人没有想到。

作为江苏的大型企业,在2003年时苏宁还是全国家电零售的龙头企业,不过因为一系列的“任性扩张”,苏宁的负债越滚越大,又因为多次的错误决策,如今的苏宁已犹如日落西山,逐渐陨落。

从曾经的家电零售龙头到如今负债累累、连年亏损,张近东到底是如何将一盘好棋下得稀烂的?转让股权“抱大腿”,易主后苏宁易购的未来又将何去何从?

多年“任性扩张”后,张近东被迫转让股权

牛年才刚开始没多久,苏宁易购就出了大事:实控人兼大股东张近东以及股东苏宁电器集团有限公司拟转让20%-25%的股权,苏宁易购恐将易主,而股权受让方被传是某基建行业的国资企业。

至于转让股权的原因恐怕就是两个字:缺钱。

根据苏宁易购的财务数据显示,截止到2020年3季度,苏宁易购的负债总额高达1361亿,而其可以快速变现的流动资产仅为1072亿,已经出现资不抵债的情况。在债务的重压下,苏宁不得不找上国资来解困。

至于为什么负债会越滚越多,这是由于张近东近年来的任性扩张所导致的。

在2003年成为家电零售业一哥后,苏宁易购开始走上扩张之路。根据媒体的统计,在过去的数年时间里,苏宁电器、苏宁易购通过收购大举扩张,涉及电商、物流、金融、地产、体育、文化等多个领域。

例如在文化体育方面, PPTV在2015年被宣布剥离上市公司体系后,其68.08%的股权就以25.88亿元转让给苏宁文化或其指定的子公司。

而在零售电商方面,苏宁曾经出资5755万元(8亿日元)收购LAOX(乐购仕)28.36%的股权;苏宁电器以4.2亿元收购母婴垂直类电商网站“红孩子”;旗下子公司“苏宁小店”出资1欧元认购西班牙连锁超市“迪亚天天”中国100%股权等。

还有投资天天快递、家乐福等,根据初步统计,近年来,苏宁易购的并购行为已经有数十次。

不过,这些布局几乎都是失败告终,一次又一次的收购也逐渐掏空了曾经家大业大的苏宁。如今,张近东不得不转让股权,为自己当年的任性扩张买单。

业绩巨亏39亿,连续7年扣非亏损

除了负债累累之外,苏宁易购还因为连续多年不挣钱而被诟病。

在2021年2月27日,苏宁易购发布了2020年业绩预告:2020年营业收入为2584.59亿元,同比下降4%;净利润亏损39.13亿元,上年同期净利98.43亿元,同比由盈转亏。

不过,这也并不稀奇,在退市新规推出后,净利润是否亏损已经不再是退市的决定性因素,所以苏宁也不再需要通过变卖资产让净利润转正了。

以扣非净利润数据来看,根据统计显示,加上2020年的业绩亏损,苏宁易购已经是连续7年扣非净利润出现亏损的情况。值得一提的是,在这7年时间里,苏宁易购的营收从1089亿增长到了2584.59亿,体量明显扩大。

而在扣非业绩连年亏损的影响下,苏宁易购在二级市场的表现也不太好。自从2015年大牛市创出23.14元的高点后,苏宁易购的股价就震荡走低。截止到2021年2月27日,苏宁易购的股价仅为7元,6年时间股价暴跌69.75%。

如此巨大的营收却依旧不能实现主营业务上的盈利,也难怪苏宁的股价“跌跌不休”了。

抱上国资“大腿”,苏宁能否翻身?

新年的股权转让新闻固然“劲爆”,不过,其实这已经不是苏宁第一次引入股东了,在上市的17年时间里,苏宁已经有过多次引入外部股东的行为。

其中,最近的一次是引入电商巨头淘宝。在2016年5月份,苏宁易购向淘宝中国等非公开发行19.27亿股股份,淘宝中国认购金额为282.33亿元,发行完成后,淘宝中国持有公司19.99%股权,位列公司第二大股东。

不过,这一次的股权转让还是和以往有很大的不同,因为这一次的股权很有可能导致控制权发生变化,这是张近东建立苏宁以来第一次面临可能丢失控制权的情况。

那么,引入国资,能否使得苏宁翻身呢?答案明显是否定的。

虽然这一次引入国资可以解决苏宁短期的债务困局,但苏宁的摊子太大,若要使苏宁走上“正道”,绝对不是单靠引入国资就能解决的,这还是需要苏宁自己寻找方向,毕竟强如淘宝,也未能让苏宁的主营业务实现盈利,不同行业的国资企业就更难了。

在苏宁的2021年度工作部署会上,张近东也提到了要聚焦零售就是要聚焦商品与用户,“必须要学会做减法,只要不在零售赛道、脱离商品和用户,都要大胆调整,该砍的砍,该转的转。”这或许是苏宁的新转变。

总的来说,引入国资只是第一步,要解决长期的困局,苏宁还有很长的路需要去走。