本周大盘回顾

全球股市遭遇2021年最恐怖的一周！美股三大指数本周均收跌，其中$标普500指数(.SPX.US)$下跌2.45%，$道琼斯指数(.DJI.US)$下跌1.78%，全球科技风向标$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$下跌幅度最大，达到4.92%。

美国劳工部周四数据显示，尽管德克萨斯州和南部其他地区遭遇严重冬季风暴，上周初请失业金人数仍大幅下降。截至2月20日当周初请失业金人数为73万人，远低于道琼斯指数预估的84.5万人。

市场热点回顾

1、美债雪崩！风险资产警钟响起

全球最大的债券市场周四发出了响亮而明确的声音——利率和通胀正在走高，风险资产再次遭遇抛售。美债雪崩，收益率飙升再创一年新高，10年期美债收益率一度飙升至1.6%，科技股遭血洗。

这成为部分分析师眼中的预警信号，称这是「闪电般的上涨」。同时交易员对美联储开始加息的预期有所提前。

法国兴业银行分析师Albert Edwards在一份报告中表示：

可以肯定的是，如果债券收益率继续上升，并且增长，防御性股票平稳地转向价值和周期性股票。美联储将保持乐观态度，但是美联储制造了这么多泡沫，可能很快将会迎来泡沫破裂的风险。

2、鲍威尔力挽狂澜！对任何通胀担忧表示不认可

鲍威尔暗示，随着美联储寻求提振就业增长，利率将保持在低位。不过他预期今年晚些时候经济活动将会好转，恢复到更正常的水平。

经济状况距离实现我们的就业和通胀目标还有很长一段路，而且可能需要一段时间才能取得实质进展。

-美联储主席鲍威尔

鲍威尔称美国或需3年才能实现通胀目标，扭转美股跌势，连续两日盘中止跌。鲍威尔重申了中央银行对宽松政策的承诺，消除了对通货膨胀的担忧，并表示美国仍有很长的路要走。

3、芒格：别买比特币或黄金，美股泡沫终将以惨烈的方式破灭

股票大师查理芒格周三表示，美国国债并不存在泡沫，价值投资「不会过时」。比特币不会成为全球交易媒介，他从不购买任何比特币，也建议投资者不要买比特币或黄金。

对于此前不久的火热WSB论坛美国散户抱团逼空游戏驿站、AMC等事件，芒格直言不讳的表示：

鼓励如此多的人在股票市场「赌博式」投资，这非常愚蠢，他们有着在赛马赌徒的心态。

-查理芒格

芒格还对火热的SPAC市场敲响了警钟，这与华尔街的投机狂潮有关。和很多价值投资者一样，芒格也认为这次的泡沫将以惨烈的方式破灭，只不过没人可以预知崩盘何时来临。

4、如果通胀来了，哪些板块最受益？

过去几个月，通胀预期强劲上升。根据圣路易斯联储数据，投资者目前预计未来10年通胀率将在2%以上。随着通胀预期的上升，自去年9月23日以来，10年期美国国债收益率已从0.67%升至1.37%。

1）如果经济开始新的扩张，将有利于周期性和对经济更为敏感的股票。金融、能源和工业部门将受益最大。对银行来说，当长期利率较高时，贷款更有利可图。

2）在经济扩张时期，对石油和其他能源的需求增加，因为制造商和消费者在这些时期消费更多。在扩张时期，工业企业通常会增加生产，以供应与企业和消费者支出相关的项目。

5、一年前做空美股大赚，如今他又开始做空了

一年前，美国明星对冲基金经理阿克曼（Bill Ackman）在疫情前购入做空工具，为他带来极为丰厚的收益。如今，他又开始进行类似布局了。

阿克曼上一次大举做空，是因为认为利率上升会导致美股崩盘。尽管后来崩盘的直接原因是疫情黑天鹅，但结果都是做空行动让他大赚。

这一次，他还是认为美国市场如今面临的最大风险是利率上升，因此买入了在利率意外走高时能够带来丰厚回报的投资工具。

我们最早会在今年年中看到通胀飙升。这已经开始发生。在某个时候，如果利率变动足够大，就会成为市场的风险事件。

-美国明星对冲基金经理阿克曼

公司热点回顾

1、全球核心资产惨遭“打折甩卖”，Facebook跌幅最小

本周核心资产纷纷回调，无一幸免：

• 与比特币挂钩的$特斯拉(TSLA.US)$本周暴跌13.5%，年内至今回报转负，跑输大盘。

• 半导体明星股$台积电(TSM.US)$、$英伟达(NVDA.US)$本周跌超7%。
  

2、半导体最强成长股！英伟达有望连续四个季度营收创新高

AI王者英伟达的Q4财报姗姗来迟，总结下来就一个词「创历史」：

• Q4营收50.03亿美元，同比增长61%，高于彭博一致预期的48.18亿美元，连续三个季度创历史新高；

• Q4 GAAP净利润14.57亿美元，同比增长53%；Non-GAAP净利润19.57亿美元，同比增长67%，皆连续两个季度创历史新高。

很多媒体都用产能受限来解释英伟达财报后股价的走低，不要在意股价短期波动。其实产能问题是全行业都面临的，英伟达在三星、台积电分散投产反而有利。

3、进击的B站：收入快速增长，2023年MAU目标四个亿

虽然仍然亏损，但哔哩哔哩现在的重心还是增长，用户、收入的提高才是关键。

去年Q4 B站营收38.4亿元，同比增长91%，超过此前市场预期，而且毛利润同比增长137%达到9.44亿元，该季度净亏损达8.44亿元，虽然仍然亏损，但现在的重心还是增长，用户、收入的提高才是关键。

4、财报亮丽，理想在增程赛道已渐入佳境？

理想汽车于2月25日美股盘前公布2020年Q4业绩及2020财年业绩，这也是继上市后的第二份财报：

• 理想Q4营收41.5亿元，环比增长65.2%；彭博预期38.98亿元；2020年总收入为94.6亿元。

• Q4净利润1.075亿元；Non-GAAP净利润1.15亿元；Q3净亏损1.069亿元，这是理想汽车首次实现季度净利润为正。2020年全年净亏损为1.517亿元，较2019年的24.4亿元下降93.8%。 

• 理想汽车Q4交付了14,464辆理想ONE，环比增长67.0%，创下季度交付量新高。2020年全年交付量为32,624辆。 预计2021年Q1的汽车交付量将在10500辆和11500辆之间。

5、时隔四年重开分析师大会，推特称2023年营收翻番

距离$Twitter(TWTR.US)$上次召开分析师会议已经过去四年了。在此期间，由于特朗普将推特作为他的扩音器，该社交媒体平台遭受了一些指责。

但是推特的人气在增长，其股价也在上涨，从2020年3月市场底部的20美元飙升至最近的70多美元。

推特的2023年愿景：将开发新功能的速度提高一倍；将日活用户从2亿左右增加到3.15亿；到2023年将年收入从2020年的37亿美元翻一番，达到75亿美元。

下周热点展望

以下为下周交易日（3月1日-3月5日）将发布财报的美股公司：

• 下周$蔚来(NIO.US)$、$Zoom视频通讯(ZM.US)$、$Sea Limited(SE.US)$、$Snowflake(SNOW.US)$、$好市多(COST.US)$、$博通(AVGO.US)$等公司将陆续发布财报。

以下为下周交易日（3月1日-3月5日）重要数据和事件：

• 下周发布的重要经济数据：美国2月失业率、非农就业数据，以及美联储鲍威尔的讲话。