为进一步提高IPO企业质量，证监会正积极布局、严格把关。2021年以来，证监会开启了两轮现场检查抽签工作，共22家拟上市企业被抽中成为检查对象。然而，令人唏嘘的是，截至2021年2月25日，其中17家首发企业已主动终止上市审核，半途“弃考”，仅剩5家仍坚守阵线。这些排队的拟上市公司到底是怎么了？据我们不完全统计，2020年全年的首发上市过会率是94.66%，属于历史上的高纪录，而为什么一到证监会要来现场检查了，这些拟上市公司就主动撤材料“终止”了？

高过会率之下，为什么绝大部分被抽中现场检查的企业不敢接招?

2021年1月29日，证监会正式发布了《首发企业现场检查规定》。规定显示，在发行上市审核和注册阶段，首发企业存在与发行条件、上市条件和信息披露要求相关的重大疑问或异常，且未能提供合理解释、影响审核判断的，可以列为检查对象。证监会及其派出机构和交易所作为检查机构，对检查对象的信息披露质量及中介机构执业质量进行监督检查。

为了严防IPO企业质量不过关，证监会自2021年以来已开启两轮现场检查工作。1月14日，中国证券业协会组织了首发企业信息披露质量抽查名单第27次抽签仪式，选中了永安期货股份有限公司（证券简称：永安期货，证券代码：833840.OC）和上海建工建材科技集团股份有限公司（以下简称“建工建材”）两家公司。1月31日，证券业协会再次组织抽查工作，在2021年1月30日前受理的407家科创板、创业板IPO公司中，选中了上海蓝科石化环保科技股份有限公司（以下简称“蓝科石化”）、深圳市柔宇科技股份有限公司（以下简称“柔宇科技”）等20个抽查对象。

然而，万万没有想到的是，这些被选中的拟上市公司却像中了箭的大雁一样，纷纷从云端跌落地面，一个个排着队地去撤回首发上市申请材料，宁可失去一年之内再次申报上市的资格，也拒不接受证监会的现场检查。

最新的撤回记录来自江苏华鹏智能仪表科技股份有限公司（以下简称“华鹏仪表”），该公司于2月20日主动提交《撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》，终止了上市审核。同日，恒伦医疗科技股份有限公司也打了退堂鼓。时间再往前一点，2月18日一天之内就有博创智能装备股份有限公司（以下简称“博创智能”）、紫泉能源技术股份有限公司（ 以下简称“紫泉能源”）等6家IPO企业主动选择“终止”。

据统计，截至2021年2月25日，被抽中现场检查的22家拟上市企业中，已有17家公司终止审核，占比高达77.27%，场面十分尴尬。

如下图所示，在已终止审核的17家首发企业中，原拟冲刺科创板、创业板的公司分别有7家、9家。另外，申请主板上市的建工建材也于1月22日申请终止，是此次现场检查中最早“弃考”的公司。

数据来源：上交所、深交所官网

在目前过会率高达90%以上的大背景之下，怎么会有高达80%的排队企业不愿意面对现场检查了？难道这些已经上会的企业和正在后面排队、马上就要上会的企业不是同样一群企业吗？它们的信息披露质量有什么本质区别吗？这个问题真是值得深思啊！

明星企业弃考不奇怪，国有企业弃考有点意外

值得注意的是，这些中途离场的企业中不乏备受市场关注的明星企业，甚至还能见到国有企业的身影。

柔宇科技由斯坦福学霸刘自鸿创立于2012年，被业界称为“柔屏巨头”，产品包括目前十分热门的折叠屏手机等。2020年12月31日，上交所正式受理柔宇科技的上市申请。2021年1月31日，柔宇科技被证监会选定为现场检查对象之一。随后，公司于2月9日主动撤回申报材料，此时距其申请上市仅过去了2个月。

事实上，柔宇科技虽为明星企业，其产品销售情况并不尽如人意。全柔性显示屏是公司的主要产品，2018年至2020年上半年的产销率分别仅为27.09%、16.80%、45.58%。招股书显示，2017年至2020年上半年，柔宇科技营业收入分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元，归母净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元，长期处于亏损状态。在这三年半的时间里，公司累计营业收入为5.17亿元，累计亏损却高达31.95亿元。此外，招股书还称，公司未来可能存在经营业绩大幅下滑的风险。

资料来源：柔宇科技招股书

尽管业绩不佳，柔宇科技还是准备通过IPO募集144.34亿元，其中72亿元将被用于补充公司流动资金，占比达49.88%。而从公司财务数据来看，其现金流确实吃紧，报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为-3.6亿元、-6.1亿元、-8.1亿元、-3.9亿元。柔宇科技IPO草草收场，其中玄机或许只有柔宇科技自己才知道。

资料来源：柔宇科技招股书

像柔宇科技这样的明星企业“半路刹车”其实并不奇怪，但有些业绩优先的国有企业也在这时候选择主动离场，就有点出乎意料了。

建工建材是国企上海建工集团股份有限公司（证券简称：上海建工，证券代码：600170.SH）的控股子公司。2020年4月21日，上海建工披露分拆预案称，公司将分拆建工建材至主板上市，从而进一步聚焦主业以提高市场竞争力。2020年12月28日，证监会正式受理建工建材的首发上市申请。

据悉，建工建材主要从事预拌混凝土、预制构件和石料的制造和销售业务。2017年至2019年度，公司分别实现营业收入83.43亿元、121.73亿元、201.16亿元，分别实现归母净利润2.00亿元、2.52亿元、2.00亿元，堪称是巨无霸型的公司。

按理说，背靠国有资本，业绩又是这么亮眼，建工建材应该可以坚持走完上市流程，但奇怪的是，在1月14日建工建材抽中现场检查后没几天，上海建工就在1月22日发布了终止该子公司分拆上市的公告。上海建工称，公司拟调整建材工业板块战略规划，加大在建筑建材领域的研发投入，拓展数字化技术在绿色建筑工业中的应用，因此，公司未来将另行筹划建工建材的上市方案。

作为优质的国有资产，建工建材在面对监管部门检查时临阵退场，不免有些可惜。