曾经听到一位散户问：「什么样的人最容易陷入股市交易的陷阱？」，这是个比「什么样的人容易在股市中赚钱？」答案更明确的问题，且前者往往意识不到自己正走向陷阱。

赚钱的样貌千千万，可能是位经验丰富的基金经理，也可能是命里多金的中产小白领，但亏钱的人总归只会有一个标签：过度自信。

来检验下下列有「过度自信」特征的行为你中了几条吧：

1. 交易过于频繁，最好每天把账户里的股票都交易一次

2. 强迫症般的盯盘，根本停不下来

3. 忽视基本面价值，操作全凭一个标准：市场转向，股价大跌

4. 不看公司研报，爱看小道消息

5. 从没有计算过自己的风险承受范围与目标收益

在股市中，按投资者情绪的外显特征，可以把人群两种类型：自信的，和过度自信的。那不自信的呢？不自信的一般去买房了吧。（开玩笑的，开玩笑的）

自信是投资者必备的品质，然而过度自信带来的却是对收益、决策、思维甚至认知上的损耗。

过度自信的散户们:羊群效应

个人投资者的过度自信往往体现在：频繁交易、过度交易、容易受前期收益、媒体报道、专家评论的影响, 并把其当作进行交易的驱动力量。

过度自信最常见的常见表现就是过度交易，包括交易过于频繁、进行大额交易以及甘冒未经计算的风险等等。

此类投资者在刚开始的投资过程中，会缺乏对于目前局势和市场风向的准确评估，且投资依据、投资方向也较为模糊，在这种情况下，投资者们仍然秉着「搏一搏，单车变摩托」的心态进行投资，这种现象在金融市场中被成为「羊群效应」。羊群通常也是「短炒」的爱好者，频繁交易、过度交易都是他们的特征。

据一组研究数据显示，根据 185 万个人投资者买入和卖出操作的数据构造个人投资者情绪指标进行研究，在中国股票市场上个人投资者的交易活跃度远高于机构投资者，超过 80% 的手续费和印花税都是个人投资者贡献的。

那么这些爱交税的羊，平均收益如何呢？

行为金融专家Brad Barber和Terry Odean在一项研究中，分析了1991至1996年间美国一家大型折扣经纪商约66500个家庭的交易账户。这些家庭的平均年回报率为16.4%，投资组合周转率为75%。然而，那些交易量最大的家庭年回报率仅为11.4%，投资组合年平均周转率超过250%。

另外，在散户投资者交易频率和投资业绩关系的一项研究中显示（如下图），越是激进、频繁交易的投资者，盈利就越低。

啧啧啧，赶紧检讨下自己近期有没有短频快的操作吧。

过度自信与患得患失间的恶性循环

从心理特征层面上看，过度自信容易引发一系列不健康的心理状态，从而影响长期收益率。

当过度自信产生时，投资者会相信自己的操作和决策一定是正确的，对自我决策的认同高于对股票价值的认同，从而与基本面、技术面及宏观层面的真实情况发生偏离。

而且，过度自信的决策过程中，伴随而来的是高期望值与高敏感度，于是，患得患失就产生了。这种情况下，若产生严重亏损，投资者容易产生极大的心理落差，进而导致在下一次投资中畏手畏脚，失去正常发挥下的水平。

这就和谈恋爱时一样，患得患失时、过度紧张，使自己展现出的一面总是不及正常水平，而且过度的需求感，也会让对方想要避而远之。（牛牛情感课堂上线）

要是没有亏损，而是赚钱呢？

我们在市场投资中，有涨有跌，这是十分正常的现象。因为即使可以掌握金融市场规律、公司财务状况、市场消息，但交易者的心理和市场情绪是永远没有固定公式的。当投资者认为自己一定正确时，其实就是无视了股市中「风险的必然性」。这样的状态下，即使是赚了钱，也会助长盲目和自负，导致在风险与机遇并存的市场中，无法及时止损。

比如大部分投资者在自己的股票上涨到某个顶点的时候，就会将持仓的股票全部抛售，以确保自身的收益达到最大化。但过度自信时，投资者极有可能会产生侥幸心理，或者盲目「借鉴」上次赚钱的经验，即使持仓的股票陡降，也不会对股票进行抛售。这样反而不利于长期收益的最大化。

另外，对于波段性的投机操作，如果情绪化超越了计划性，投资方向也会偏离初衷，难以做到「快准狠」的抽离，失去应变性，没有了应变，连「投机」都称不上，更谈不上投资和理财了。

除了对估值、心态方面的影响，还有长期不良习惯下催生的思维盲点和认知短板。

过度自信时，容易产生「赚了是因为我，亏了是环境不景气」的膨胀，且缺乏对失败的反思、对未知的好奇，进而使得边界的拓展机会越来越少，最后真正的反馈在视野与认知层面。

俗话说的好，你永远也赚不到超过认知范围的钱。要做一个真正的长期主义者，只有经常更新认知，才能在风险和机遇并存的市场中，作出收益最大的决策。

那么，在交易中，怎样的心态和习惯能避免「过度自信」呢？

1.保持适度乐观，听取不同的意见

2. 对每次盈利或亏损的投资结果作出复盘与反思

3.长期记录自己的交易策略、投资倾向和收益情况。

4.运用图表、新闻和其他可用材料仔细分析市场格局；

5.写出自己的风险承受范围和投资预期，以明确在实际操作中的决策节点

6.记录下自己的预测，以及自己是如何得出这些预测的，然后比较预测与实际的结果。

总之，我们是来股市中赚钱和学习的，对「自我」的执念若大于「价值」，反而背离了初衷。自信虽好，可不要过头哟！

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