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苏宁易购资产“只剩自己”,讲述云网万店“新故事”更有吸引力?

原创 全球财说  2021-02-26 11:03:38  阅读量:

作者:林洛栩

出品:全球财说

一系列质押操作后,苏宁易购(002024. SZ)停牌了。

国资或接手 控制权亦或变更

2021年2月25日早间,深交所发布公告,苏宁易购拟筹划控制权变更事项,经公司申请,公司股票于25日开市起临时停牌。

午间,苏宁易购发布公告称,收到公司控股股东、苏宁集团董事长张近东及股东苏宁电器集团有限公司(以下简称“苏宁电器”)通知,拟筹划本公司股份转让事宜,预计转让比例20%-25%,股权受让方属于基础设施等行业。

图片来源:苏宁易购公告

公告显示,根据拟转让股份比例,预计可能涉及公司控制权变化。

最新股权结构显示,张近东持有苏宁易购20.96%股权,苏宁电器持有16.80%股权,合计持有股权占总股本比例为37.76%。苏宁易购实际控制人为张近东。

计划转让比例为20%-25%,张近东第一大股东地位将会被动摇,随着新股东的加入,股权结构发生变化,控制权恐有易主可能。

有消息称,苏宁易购将会被江苏国资入股,或联手接盘。接盘人名单包括江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司和南京新工投资集团有限责任等财团。

消息虽然未经官方证实,但也是无风不起浪。早在2020年12月,江苏省委常委、南京市委书记张敬华一行曾前往苏宁总部考察调研,并与张近东对苏宁发展情况与规划布局进行深入沟通。

也有消息称,南京国资将最有可能成为苏宁易购的新控股方,并牵头商谈苏宁债务重整方案。

缺钱缺钱还是缺钱 卖得卖扔得扔 破釜沉舟“卖自己”

进入2020年以后,苏宁易购的债务危机已经不再是不可言说的秘密。

为缓解债务危机,苏宁电器及张近东进行了一系列质押措施。2021年2月23日,苏宁电器便质押苏宁易购5757万股,占其所持股份比例3.11%,占公司总股本比例0.62%。

Wind数据显示,目前张近东及苏宁电器未解押股权占总股本共计14.06%。

图片来源:Wind

真正“破圈”让大家知道苏宁易购缺钱的,还是将股权出质给淘宝。

2020年12月10日晚间,国家企业信用信息公示系统的变更信息显示,苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将公司全部股权出质给淘宝(中国)软件有限公司。

彼时市场讨论火热,苏宁仅是回应称,此次股权质押是正常的商业合作,对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。

叠加此前所持有的股权,淘宝(中国)软件有限公司共持有19.99%苏宁易购股权,位列第二大股东。

苏宁易购有多缺钱?以最新财报2020年三季报为例,苏宁易购的负债压力以逼近资不抵债的地步。

截至2020年9月30日,苏宁易购货币资金和交易性金融资产合计为384.37亿元;短期借款280.97亿元,一年内到期非流动负债46.16亿元,长期借款62.48亿元,应付债券79.95亿元,粗略计算有息负债合计469.56亿元。

除了负债情况,苏宁易购业绩也是一蹶不振。

2020年前三季度,公司实现营业收入1808.61亿元,同比下降10.02%;而归属净利润却仅为5.47亿元,同比下降95.40%,扣非净利润虽同比增长75.70%,但仍处于亏损状态,为-10.08亿元。

《全球财说》之所以在2020年三季度时没有再度关注苏宁易购,也主要源于扣非净利润的同比增长。

毕竟,2019年年报显示,苏宁易购扣非净利润为-57.11亿元,同比下降1488.82%。

要知道,苏宁易购净利润维持正向,均是靠着投资股权“卖卖卖”以及旗下亏损资产剥离出表来进行调节。

在2019年全年非经常性损益中,处置子公司产生的投资收益为196.64亿元。苏宁易购通过引入苏宁金服战略投资者获得利润155.58亿元;通过剥离苏宁小店增加公司净利润35.70亿元。

再往前追溯,2014年,苏宁易购卖了11家门店,实现营业外收入23.81亿元;2015年,苏宁易购又卖掉14家门店,还卖掉PPTV,实现营业外收入27.85亿元;2016年,苏宁易购卖掉6家仓储供应链及子公司,实现营业外收入18.1亿元;2017年,苏宁易购开始变卖阿里巴巴股票,实现投资收益41亿元;2018年,苏宁易购将剩余阿里巴巴股票全部清仓,实现投资收益113亿元。

也就是时候,当把手中的优质资产全部出清后,想要维持净利润正向对于苏宁易购已经是一个不能完成的任务。

投资资产清仓没了,只能自身亏损资产出表;表里只剩自己了,没有办法,就只能出售苏宁易购,也就是“卖身求全”。

云网万店新故事 会不会是另一个苏宁小店?

《全球财说》注意到,三季报显示,2020年前三季度苏宁易购直营店依旧处于大量闭店的状态。

截至2020年9月30日,苏宁易购直营店仅剩159家,而该数字在年初时为833家。也就是说,短短9个月中,直营店再次关闭674家。

作为门面的家电3C家居生活专业店也闭店241家至2093家,且线下零售销售收入同比下降28.81%。

同时,红孩子母婴店作为苏宁易购“破圈”的主打业务,一直处于扩张态势,但进入2020年闭店数量也达到38家,门店数量不及2018年年末水平。

不过,2019年苏宁易购收购的37家万达广场,与200余家家乐福超市,门店数量仍与此前持平。

苏宁易购称,2020年前9个月,在低线市场则按照既定计划加快推进苏宁易购零售云加盟店模式,零售云业务保持快速增长,1-9月新开店2432家。

对于零售云加盟店,作为苏宁易购最新发展策略,加盟店数量由2018年的2071家激增至4586家,若按此计算2020年三季度末则为7018家。

此前,苏宁易购对于加盟店的目标是,2021年全国开店12000家。

值得注意的是,根据最新消息,2021年1月30 日,在2021年度工作部署会上,苏宁宣布了云网万店的组织架构和核心领导团队,由苏宁控股集团总裁任峻担任总裁,苏宁易购集团高级副总裁顾伟担任常务副总裁。

苏宁在部署会上表示,云网万店按照独立公司进行了全链条系统化的组织设置。

企查查信息显示,深圳市云网万店科技有限公司苏宁易购持股占比为70%。

图片来源:企查查

消息称,云网万店集团在经营体系方面划分为行业线经营板块、用户与平台经营板块、商业提升与市场四大板块,以及零售云、苏宁小店平台、拼购、有货、B2B、海外购六个直属公司。目前已获得60亿元A轮融资,由深创投领投。

不过,以零售云和云网万店的表述与扩张速度,不免让人联想到“亏到一败涂地”的苏宁小店。

那,被剥离至张近东之子张康阳手中的苏宁小店,究竟是一颗“弃子”还是一笔“伏兵”,这就又是另一个故事了。

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