A股市场最独特的风景一定属于白酒！

回顾2020年，白酒板块表现抢眼，整个白酒板块继续受到资本的强烈追捧。

据统计，2020年A股市上的19只白酒股累计涨幅均超过25%，其中泸州老窖、五粮液、洋河股份、古井贡酒等11只个股涨超一倍，酒鬼酒、皇台酒业、山西汾酒更是涨超三倍，累计涨幅均超过了300%。

而茅台在2020年的累计涨幅更是达到了71.36%，并在2021年1月4日首次站上了2000元关口，市值高达2.5万亿元。

然而谁又能料到，节前与节后，“人民的信仰”——白酒板块却呈现出火与冰的两个世界。

春节恢复交易以来，白酒板块走势跌宕。数据显示，2月18日至2月25日连续6个交易日以来，中证白酒指数由20252.53跌至17150.31，跌去15.3%。

股王“茅台”更是罕见暴跌，在短短6个交易日内，茅台跌幅高达18.5%，市值跌没5200多亿！

节前还感叹“年少不知白酒香，错把科技加满仓”，节后却懊悔“一入茅台深似海，6天市值少五千（亿）”...

没办法，白酒的行情，就是这么疯狂！

难道白酒“不香了”吗？“醉酒”行情要按下中止键了吗？

壹

以前经常听到的调侃是“众所周知，中国股市只有两种科技，一种酱香型科技，一种浓香型科技”。

然而春节过后，一边是有色金属、采掘、钢铁、建筑等顺周期板块的上涨，一边是白酒、光伏、食品、家电等板块的深度回调，这里面首当其冲的就是白酒。

18日到24日上述期间内，申万一级行业食品饮料跌幅超10%，其中白酒子板块跌幅达15.9%。24日跌停的泸州老窖在上述区间内累计跌幅达21.33%。

春节后白酒回调的一个重要原因就是持仓集中，“抱团股”出现回调：

2020年报基金食品饮料整体持仓比例18.54%，其中白酒板块持仓比例为15.13%，超配比例创历史新高。如今有部分资金套现离场，故而导致股价下跌。

那么，是不是就可以说白酒见顶了呢？

其实，对于整个白酒板块而言，见顶之势再明显不过了。

从白酒的市值来看，排名前五的几乎占据了整个板块的90%；而前五名里，前四都是在春节前的那波上涨里创了新高；所以白酒板块目前的趋势，和这前4位有着直接的关系；

白酒股的狂欢究竟是不是泡沫，也许只能见仁见智！不过，大家要明白，白酒真的不是只有美好的上涨，而且风雨来的时候也是很可怕的。

总之，君子不立于危墙之下，大家别去赌其他小酒的反弹，也许等反弹来的时候，会出现某个可能弹得很多的情况，但是根据人品守恒定律，大部分人不一定能赌对，真正的机会总是在无声处的。

白酒股有时候就像白酒一样，有人觉得甜，有人觉得苦，选择不一样的酒，感受不一样的的味道，一口白酒，苦辣回甘，尽在其中。

贰

在中国人眼中，酒的地位无可匹敌，不止和人情世故挂钩，更是文化传承的绝佳媒介。

从枭雄曹操的“对酒当歌，人生几何”，到大唐诗仙的“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”，再到北宋苏轼的“明月几时有，把酒问青天”，精英们对酒的宠爱从未间断，没有酒的中国文化，必定是不完整的。

酒分为酿造酒、蒸馏酒和配制酒（配制酒、露酒），白酒属于蒸馏酒，是在酿造酒的基础上增加了蒸馏工艺，因此白酒的诞生和蒸馏技术有关，蒸馏技术有说法是来自炼丹术的；有的说法是从西域引进；

明人李时珍《本草纲目》简单记载了蒸馏酒的生产方法，采用的是类似黄酒的发酵方法，只是在发酵之后再增加一道蒸馏工艺，属于典型的中国式蒸馏酒法，因此“元代始创说”比较得到业界的认可。

不过，当年汉武帝赞叹“甘美之”蒟酱酒肯定不是现在的茅台酒，唐时宫廷液一定也不是现在的剑南春。

因为真相是千年来中国酒桌上的主角一直是黄酒，让唐宋文人们才华喷涌的是黄酒，政商名流间觥筹交错的也是黄酒，而白酒是直到明清时期才在底层兴起，民国时才形成北方烧酒，南方黄酒的格局。

促使白酒真正成为历史主流的是，上世纪50年代百废待兴，人民生活物资极度短缺，酿黄酒又相当费粮食，这时酿造工艺上更省粮食的白酒就成了主流。

经过70多年洗礼，如今白酒已彻底取代黄酒，从底层跃升到台面上，茅台等高端白酒更是被疯狂追捧。

叁

《晋书·阮籍传》记载：“尝登广武，观楚汉战处，叹曰：‘时无英雄，使竖子成名。”

最后这9个字，恰好解答了之前A股投资者的一个普遍性迷茫：白酒为何一直涨？

2010年以来，沪深300、中证1000和创业板指，全都没有超过2015年牛市的高点。只有白酒，很快就从熊市氛围中恢复过来，并在最近的这几年里，不断地勇创新高。

如今白酒股虽然是跌了些，但神话毕竟还是神话，与其等待虚无缥缈的入场时机，我们倒不如来思考一下，白酒整体的投资逻辑。

为什么白酒会一直涨，一直涨到成为市场信仰的呢？

其实，白酒在市场中屹立不倒的一个底层的逻辑就在于酒的本质是消费，是内需。

消费与人们的美好生活追求当然相关，但美好生活也存在不同的层次。在所有的消费领域中，酒在中国是特殊的存在。酒的消费有其特殊的社会背景，酒作为消费也拓展了社交媒介，称其为某种“社交科技”，倒也贴切。

但各种不同的酒，其社交能力也不同，茅类酒的威力也在于此。

白酒是典型的消费品，但它又非常特殊。这个世界是围绕人来运行的，有人就有关系。

关系，就是社交。很多时候，饭桌就是社交场。生意合作、朋友聚餐、送礼宴请等，都是关系。酒是饭桌上的大杀器，觥筹交错之间，能将没关系变得有关系，将有关系变得更有关系。

因此，酒是典型的社交产品，从古至今都是如此。

另外，在2007年的那波牛市中，是煤飞色舞，周期股一统天下，舍我其谁；到了2015年，则是各种互联网+。

总之经济好转，流动性宽松，必需消费品就会被弃之如草芥，有飞机谁会骑自行车呢？

肆

高端酒类消费的背后也印证着财富分配的问题，大多数人认为茅类酒股价和售价都偏高，并不代表市场就认可。驱动市场的永远是资本的持有者，只要这么些人买账，茅类酒虽有波动，但趋势未必会变。

不过近日，茅台集团总工程师入围院士候选人引发争议。在网友“酱香型科技”的调侃下，白酒行业如何提升创新能力成为讨论的焦点之一。

公开资料显示，中国的专利分为发明、实用新型和外观设计三种类型。在专利授权的要求，尤其是创造性的要求上，发明专利的要求最高，实用新型要求低一些，外观设计对于创新的要求更低。

截至2月23日，除顺鑫农业外的18家白酒上市公司已授权专利共3658件，其中外观设计为2173件，占到六成左右。

白酒上市公司中，古井贡酒专利数量最多高达996件，位居白酒上市公司第一名，但发明专利仅为23件，不足3%；

其实用新型专利占到70%左右，涉及拖把沥水装置、小推车、茶杯工具架等多个细节。

值得一提的是，还有一款扑克牌申请了外观设计专利，内容主要是古井酒令，发明人为古井贡酒董事长梁金辉等。

对比华为技术有限公司，其专利数超过7万件，发明专利占到一半左右，外观设计专利为1097件，占比不足2%。

历史无数次映证了，一切脱离基本面的跃进都不被组织认可。

茅台毁天灭地，比肩贵州GDP的不合理市值是一方面。如今A股最强王者是茅台，而美股最强是苹果、微软这些科技天团，咱们总不能一直醉生梦死下去吧。

诚然，作为中国本土文化，茅台与白酒的地位不容忽视，就像可口可乐之于美国。但消费就是消费，科技就是科技，不能掩耳盗铃、混为一谈。

未来，能让中国真正走向伟大的应该是科技、高端制造，而不是房地产、飞天茅台！

参考资料：

锦缎《白酒为何一直涨？》、

李大人剖析室《白酒崩盘，怎么办？》、

米多多笔记《白酒持续暴跌，可以抄底吗？》、

金融投资报《节后白酒再度大跌 重仓基金遭重挫》、

创业邦《白酒股狂飙突进，新白酒们的机会在哪里》