2月24日（星期三），指数全天震荡下行，截至收盘，上证指数下跌1.99%，深成指下跌2.44%，创业板指下跌3.37%。

板块方面，抱团股全线崩跌，白酒板块跌幅居前，茅台下跌5.11%，泸州老窖跌停，比亚迪、宁德时代、隆基股份等热门股股价纷纷大跌。军工、旅游、数字货币等题材盘中拉升。

港股市场，恒生指数跌破30000点，重挫3.03%。南向资金卖出近200亿元。

消息面上，今日早盘，香港经济日报网站称香港将股票交易印花税提高至0.13%，引发市场震动。

对于印花税的上调，百瑞赢证券咨询认为，短线来看，交易成本的提升可能会打击投资者的积极性，可能会有资金因此出逃，但是长线来看，公司的盈利增长、估值、前景才是决定投资者是否坚守的关键因素，因此，长线影响不大。

自开年指数创出3731.69的近五年高点后，市场逐步放量下跌。今天盘中一度百点长阴，上次出现这种情况还是去年7月时发生的事情，当时杀跌的是暴涨的银行等金融股，这次杀跌的对象主要是机构抱团的龙头股。

虽然杀跌巨大，但对市场诸多个股而言，并没有引起较大的恐慌，相反的，我们看到以游资主导的题材股逐渐站上风口，不少超跌反弹的个股又玩起了20CM。

基于此，百瑞赢证券咨询认为，游资已经接替机构主导市场走势，春节机构抱团行情正在逐渐向题材炒作火热的“两会”行情过渡。在这一过渡期，市场有望再度形成一个新的箱体震荡区间，目前指数正在尝试筑造箱体底部，等待底部搭建完成即可择机低吸。

目前，市场上一批机构抱团股票已经砸出深坑。对于抱团管，国泰君安研究所所长黄燕铭给出最新观点，黄燕铭判断抱团将成为常态，但当前旧的抱团股正在逐渐淡出视野，未来需要重视新的抱团股，重点在周期。对于后市的投资节奏，黄燕铭建议投资者把握好疫情后消费、周期、设备三步走的投资轮动节奏。

值得一提的是，此前表现较好的顺周期板块早盘同样集体重挫，化纤、造纸、有色等板块均跌逾3%。对于顺周期板块，包括中信证券、海通证券等头部券商，依然看好涨价题材的顺周期板块。展望未来3-6个月，中信证券预计，全球经济复苏和再通胀预期仍将是市场的主旋律。此外，预计政策刺激和经济复苏预期将继续支持Q1-Q2风险资产的表现。

海通证券复盘了2008 年后我国大类资产轮动的顺序，也是债牛-股牛-商品牛，认为当前股市正在牛途中，商品涨价潮也已开始。

（作者：魏济寿 执业编号： A0840618120001）

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