浮躁的资金

今天持有黑四类的朋友应该还是比较舒服的，万年不涨的基建难得突击一下，成为了今天黑四类爆发的领头羊。

地产方面今天则相对萎靡，只有龙头新城继续保持比较强势的势头，金融板块方面保险如期爆发，昨天新华的一月新单已经初步表明保险开门红的热度了，后面太保和平安的新单可以说比较值得期待。

不过，从资金层面来看，今天市场感觉有点浮躁，跷跷板效应继续加强，抱团股今天开盘表现继续萎靡，后面则逐渐拉上，而冲锋到黑四类板块的资金则非常凶残，基建水泥的品种都被爆拉，其中水泥股里面的中国建材今天更是涨了超过14%。

关于水泥股，虽然这两天同样比较猛，但长期来看我并不十分推荐大家配置，唯一值得考虑的也只有港股的中国建材，因为水泥的供给侧改革已经走得差不多，水泥价格也是半死不活的样子，

但是，中国建材还有盈利修复的逻辑以及新材料公司，同时作为龙头估值又明显比海螺低不少，所以投资价值还是有的，但也不建议大家配置太多。

总体而言，黑四类这边的估值除了银行和保险龙头以外，整体还是处于侮辱性定价的阶段，尤其港股基建，还没布局的朋友依旧可以考虑进场吧，尤其是如果你抱团品种特别多的话，这个时候至少考虑下进行部分切换。

猪肉和制造业

除了黑四类以外，咱们今年重点布局的制造业和周期股，以及上年就布局的猪肉股近期的表现也是非常给力。

优质猪肉股的长逻辑接下来大概率会在月报和一季报里面逐渐体现，不过当下牧原的估值已经没有吸引力，中粮这边如果出栏顺利的话目前估值算是处于中枢偏低的位置，适合持有但不适合大举进场了。

剩下的天康，最近一直被压制的逻辑大概就是四季度的结算不算好，市场担心他们家的猪结算不出利润，这里确实存在不确定性。

所以胆小的朋友建议等待一季报出来，胆大的话，天康当下大概率是布局猪肉板块的最好切入手段了。

不过需要注意的是，猪肉价格接下来的下行压力还是不小，中期的猪肉股逻辑会受到压制，这也是配置猪肉板块下需要密切留意的地方，尤其是仔猪价格的变化，这基本会决定绝大部分生猪养殖企业的成本底线。

目前来看仔猪价格虽然比上年有所下滑但仍保持在一个比较高位的水平，作为支撑猪肉中期价格逻辑的关键指标，目前表现还不错。

制造业方面，金发百合明泰三小强里面近期明泰最给力，从短期结合估值和基本面来看明泰确实是这三家里面最强的，毕竟财报好到有种财务造假的感觉，不过机构似乎更喜欢南山铝业。

金发和百合之前涨了一波后近期逐渐进入调整期，尤其是梦百合当前静态估值并不低，接下来需要根据年报的情况来进行重新评估，金发的逻辑倒是没有太大挑战，在手套和口罩业务都靠谱的情况下目前的利润基本撑得起估值。

总体而言这几家也是继续遵循轻仓分散的原则继续配置着，想要上车制造业板块的朋友当下多看看明泰比较合适。

关于互联网

最后给大家再讲解下小牛慢跑调仓中美互联网的逻辑，昨天挺多人问到的一些问题，这里给大家集中回复下。

大家最关心的一个问题，就是当前配置中美互联网指数是不是追高。从估值来看，中美互联网指数确实不能算“便宜”，但实际上互联网板块除了上年疫情底部的时候，就几乎没有便宜过。

那么，如果你觉得上年疫情的时候是一个估值底，当前中美互联网指数里面的亚马逊和FACEBOOK基本就跟那时候的估值差不多。

比如亚马逊，当前的PE基本跟一年前疫情时期差不多了。

争议比较大的大概就是腾讯，毕竟腾讯之前曾经因为反垄断跌到35PE，再往前头条构成威胁的时候也跌到30PE以下。

不过，当下腾讯的视频号和小程序已经崛起，抖音大概率是没有什么机会反杀了，所以腾讯的确定性本质上比那时候提升不少，加上其他业务的协同反映，当前的腾讯只能说“不便宜”，但并不能算高估。

剩下的权重里面，拼多多和美团我个人认为估值还是明显偏高，但阿里和京东则基本处于合理甚至显著低估的阶段，尤其京东，目前估值大概率是比较便宜的。

谷歌奈飞这两个谷歌算是中枢估值奈飞可能偏高一些。

总体而言，整个指数算是中枢或者中枢偏高的位置，但是考虑到互联网行业的成长性，当下估值大概就是透支了一年的成长性，极端情况下指数回撤30%叠加自身成长性（15%-20%），整体的估值就直接去到低估了。

也就是说，这个指数的安全边际不大，但是向上的前景依旧不小，所以根据我40%的终极仓位目标，当前给到20%-25%，我本身就是奔着买跌去的。

而且，中美互联指数现价下，长期3-5年获取10%-13%的收益，也是比较高概率。

胆小的朋友可以考虑在仓位调配上保守一些，比如配置10%-15%，但如果这个指数配置低于10%，我认为就没有什么意义了。

然后有朋友问到为什么现在才配置互联网板块，这个主要是因为之前一直没有布局美股互联网企业的指数，熟悉我的朋友应该知道我很早就关注美股的互联网公司，尤其是非死不可，但是一直没有好的指数帮我去配置他们。

另一方面，云的崛起也让我调节了对互联网行业的认知，因为云服务可以说把他们的天花板给大幅提升，所以整体的投资价值也发生了显著变化。

从配置来看，当下小牛慢跑依旧会以黑四类板块为主导，并且调仓的部分也主要是涨上去的包含比较多银行的品种，所以对低估的保险和基建没有构成影响，这两天我们该吃到的涨幅基本是一个不落的。

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1.先说说小米，这个估计蛮多人关心的。小米这公司我本来想着周末给大家重点说一下，结果今天盘末给我爆出要造车的消息，有点担心下周一会直接高开一波。

首先，小米这企业大概率是未来国内家电和IoT领域的真正龙头，当前国内来讲称得上对手的有且只有美的，并且美的大概率是要输给小米，格力已经不成气候，直接忽略。

手机业务的海外扩张非常顺利，尤其是华为倒下的情况下，上年手机业务增长最快的品牌就是小米，比苹果还猛，并且当下小米相当部分的营收已经是来自海外，可以说是国内制造业里面2C端出海最好的企业，没有之一。

所以，只要手机业务和IoT这块逐步做好，小米的空间绝对远远不止当下的1000亿刀。

当然，静态的估值来看小米确实不算便宜，所以当前的价格本质上也是偏风投，如果大家想配置的话最好轻仓分档买入，每一档的空间最好10%。

造车业务我个人不太希望小米介入，至少不希望在这个时候介入，虽然市场似乎很喜欢，但是大家在考虑小米的价值时不建议纳入这块来考量，保守起见甚至要考虑成一块打折扣的负资产。

今天也是销魂的一天~

春耕行情正在进行，我会定期给大家跟踪相关板块的动态情况。

喜欢今天动图的朋友可以点个在看支持一下，觉得文章内容不错的朋友可以分享给身边想做投资的人哦~

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