本文原载于微信公众号:概念爱好者

本文应乡亲需求进行分享,想让我给梳理下有色金属涨价下的选择,正好手头拿到这么一份材料,和大家分享下,本文将从主流铜矿厂商的角度进行对比。

PS:老规矩,加粗内容为重点,方便加快阅读。

一,事件背景

春节期间,国际大宗商品市场躁动不已,原油价格重归60美金,铜价创8年多新高,锡价创近8年新高,镍、铝、铅等均不断上行。

率先开市交易的港股市场中,通胀也成为最强交易主线,紫金矿业(02899.HK)两日涨近20%,小市值的有色金属公司新疆新鑫矿业(3833.HK)两日表现涨42%及33%,两日涨幅接近翻倍。

二,主要铜矿公司储量介绍

1.紫金矿业:矿产铜、矿产金和矿产锌是公司主要业务

公司业务主要分为矿产铜、矿产金、矿产锌、铁精矿及金属冶炼五个业务板块;

1) 矿产铜:现有产能43万吨,在建产能84吨;

2)矿产金:现有产能48吨,在建产能13吨,到2025年再扩产20-30万吨; 

3)矿产锌:现有产能42万吨,在建产能3.5吨; 

4)铁精矿:现有产能360万吨,产能保持稳定; 

5)金属冶炼:铜冶炼产能60万吨、金冶炼产能260吨、锌冶炼产能33万吨。

值得一提的是,紫金矿业权益铜矿储量6272万吨,约占中国铜储量55%


2.西部矿业:铜矿总储量621万吨,权益铜矿储量379万吨

公司现有矿产铜项目4个,在产产能6万吨,分别为:

1)玉龙铜矿一期产能3万吨:

2)内蒙古获各琦铜矿产能2.3万吨;

3)四川呷村多金属矿产能0.3万吨;

4)新疆瑞伦黄山南铜镍矿0.3万吨;

在建玉龙铜矿二期产能10万吨,已于2020年12月建成开始试生产。

3.洛阳钼业:铜矿总储量4161万吨,权益储量3423万吨

 1)2014年公司权益铜矿储量271万吨,由于2016年收购TFM铜钴矿,2019年增长至2826万吨,年均复合增长率60%;

2)截止2019年,公司拥有铜矿总储量3533万吨,权益铜矿储量2826万吨,约占中国2019年铜矿储量的25%。

3)2020年12月收购Kisanfu铜钴矿后,铜储量增长至4161万吨,权益铜储量增长至3423万吨。

4.云南铜业:铜矿总储量481万吨,权益铜矿储量290万吨

1)2017年-2019年公司铜矿总储量分别为205、519和481万吨,由于2018年收购云南庆迪有色普朗铜矿致公司铜矿储量大幅增长;

2)截止2019年,公司拥有铜矿总储量481万吨,权益铜矿储量290万吨。

5.江西铜业:铜矿总储量2424万吨,权益铜矿储量1360万吨

1)2014年公司铜矿权益储量1515万吨,2019年下降至1360万吨,年均复合增长率-2%;

2) 截止2019年末,公司境内铜矿储量916万吨,境外铜矿储量443万吨,总计铜储量1360万吨,约占中国铜储量的12%。

6.铜陵有色:矿产铜产量稳定,阴极铜持续扩张

1) 2019年公司矿产铜产量5.5万吨,较上年持平;阴极铜产量140万吨,同比增加4%;铜产品吨售价5.4万元,吨成本5.4万元,吨毛利0.24万元;

2)预计未来公司矿产铜产量保持稳定,随着赤峰金剑一期20万吨阴极铜产能建成投产,随着22020-2022年矿产铜产量保持5.5万吨,阴极铜产量分别为150、160和170万吨,铜矿自给率分别为4%、3%和3%。

7.金诚信:铜矿总储量148万吨,权益铜矿储量105万吨

公司2019年开始收购境内外矿山资源,现已布局4座矿产;

1)贵州两岔河矿业拥有磷矿储量2133万吨,在建磷矿产能80万吨/年,预计2023年投产; 

2)刚果(金)Dikulushi铜矿,铜储量8万吨,在建铜矿产能1万吨,预计2021年投产;

3)CMC公司哥伦比亚SanMatias铜金银矿,铜储量53万吨,金储量30吨,规划铜矿产能1.8万吨,目前处于规划设计阶段; 

4)刚果(金)PE13093采矿权及其周边7个探矿权,铜储量87万吨,预计2至2.5年复建后投产,矿石处理能力超过100万吨。

三,核心指标对比

1.储量及品位对比分析

从上图可见,紫金矿业的矿产成本最低。

2.矿产铜权益产能对比分析

显然紫金矿业的储备产能是最多的。

3.矿产铜产量对比分析

从产量来看,紫金矿业无疑是翘楚,而江铜和洛阳钼业则位列二三,但从增速来看,西部矿业则位列第二。

4.各公司矿产铜盈利能力及业绩弹性对比分析

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紫金矿业为吨成本最低,业绩弹性最大公司,2020年前三季度矿产铜吨成本1.94万元/吨,按2021年矿产铜产量测算,预计铜价上涨1万元对应归母净利增加31亿元。

小结:毫无疑问,在铜矿领域内,紫金矿业具有明显的优势,储量高,产能大,成本低。除了龙一之外,龙二则是江铜和洛阳钼业争夺。而金诚信作为矿山管理龙头,优势独特。

后记

这一轮的涨价概念,我已经给大家梳理了手套,短纤,钴矿,玻纤,纯碱,面板、聚氨酯和铜矿九个细分类别,有的是短期的刺激,有的是长期的刺激,这点大家还要仔细阅读梳理。具体如下:

《一次性手套行业格局大变,未来3年都紧缺,中国力量登上世界之巅,4股迎接巅峰时刻(名单)》

《短纤库存已到历史最低,行业井喷无法阻止,5股瓜分百亿市场机会(名单)》

《产能缺口翻倍,钴矿秒变变黄金,国内就两股独享这市场(名单)》

《玻纤行业还要二次高峰?4大理由锁定未来3年增长,5强选手仅有2家是通杀(名单)》

《光伏叠加建材,下游需求爆棚,纯碱行业随时打破2年低迷状态,5股收益(名单)》

《面板行业意外事件频发,大陆厂商有望占据全球六成市场,2大龙头独享百亿份额(名单)》

《7大领域需求爆棚,MDI景气度还将延续3年,世界级龙头股率10小弟迎来复苏(名单)》

《顺周期第一产业大爆发,铜矿股正面较量4大核心指标,龙一龙二实至名归(名单)》

以上是我自己研究的方向和思路,也就是和大家一起分享下。

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