60分的年报

平安的年报出来了，在出来之前全世界都以为投资端大幅暴雷计提，净利润-27%，结果年报出来之后净利润-4%，相比三季度环比显著回暖，然后今天市场就像是报复一样地反弹了将近4%。

然而，这并不代表平安的年报不错，实际上我们最关心的负债端部分，平安的表现依旧是比较差的。

新业务价值全年下降了34.7%，虽然这部分已经在12月的时候有所预期，但也还是比较差，同时续保率方面也下跌了很多，25月的续保率从87.1%掉到80.9%，下滑非常明显。

公司解释的原因是跟疫情的影响有关，但不排除是离开的代理人也可能会把原来在平安里面买的保单退保。

当然，具体是否跟疫情关系比较大我们还需要看其他同行的对比。

反转的关键

对于当下的平安而言，从这份年报来看至少大家不用太担心平安在投资端的问题，在上年的那种情况下平安的实际投资依旧有5.1%的净投资收益率，整体表现还是非常稳定的。

而我们真正需要关注的，还是平安的新业务价值，其中上年四季度的新业务价值表现很差，那么不排除是把部分新业务挪到今年开门红，所以今年的开门红数据是对于平安的第一个比较重要的考验。

从上表可以看出，上年一季度的开门红是比较差然后二三季度开始回暖，所以对于接下来1季度的开门红，对于平安的新业务价值增长来讲是会有比较高的要求。

如果是要达到正常的合格线那么平安一季度应该得有50%以上的新单增长，具体的新业务价值增长的合格线则需要有30%以上。

全年来看平安的新业务价值要恢复到19年巅峰则需要增长60%以上，难度可以说是非常大的，但也值得大家保持观察。

不过，按照今天平安负责寿险业务的陈心颖的说法，今年的目标似乎只是新业务价值转正，而渠道改革的真正成果可能要到明年才可以真正体现。

简单点说就是再给一年时间。

如果考虑到疫情对渠道改革的影响来看，我认为算是一个相对合理的要求，但是今年也需要看到一些改善的迹象，同时平安既然也定下了新业务价值增长的目标，具体多少并没说，只能算是一个可以参考的前瞻指标吧。

总体而言，今年对于平安的预期目前来看也不要太高，如果新业务价值保持正增长，那么大概能推动整体集团的内涵价值15%左右的涨幅，如果还是以1PEV来看的话，平安今年的保守目标价大概也就80块吧。

当然，如果平安的改革进度超预期的话，那么回到1.3PEV的话大概就能上100。

保险赛道

总体而言，保险行业的未来依旧是非常不错，并且除了龙头友邦以外普遍估值也还是不高，所以大家依旧可以通过押注头部龙头的方式来押注整个赛道。

从当前的头部企业来看，最终能胜出的保险龙头大概率会在友邦、平安、太保这三家里面，国寿和新华大概率是走老路冲规模，但大概率也能有个行业平均增速。

所以，如果平安后续的表现不行的话，会根据具体的基本面和估值情况咱们可以进一步把部分平安调整到太保乃至友邦上面（目前平安和太保都需要进行配置友邦不太建议），这是对于保险板块投资的一个后备策略。

当然，如果想无脑押注赛道的话还是可以考虑配置中证港股通非银指数。

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1.今天市场3000多家企业下跌，继续是赤裸裸股灾式上涨行情，中小盘里面的机会可以说越来越多，但是要通过指数来投资确实比较难，只能在里面进行深度挖掘了。

另外，化工板块目前也已经逐渐涨出了一些泡沫，某MDI龙头目前这个位置下的长期风险并不低，还持有的朋友建议注意一下吗，至于短期冲到什么位置我个人不好判断。

至于这种极端集中的上涨，背后的风险其实可以参考上机，一旦出现业绩对逻辑的证伪，那么反向崩溃是非常恐怖的。

2.港股打新的朋友今天又赚疯了，快手暗盘普遍涨了150%以上，最变态的富途暗盘最高的时候涨幅达到250%，目测中了的朋友都赚了2台爱疯了。

另外，感谢快手为我无敌的B站打开上涨空间，中期小目标先超越快手，今晚坐等表演~

机构抖一抖，散户又遭殃。。。。