久期财经讯，1月28日，穆迪授予中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.，简称“中国银行”，03988.HK，601988.SH)香港分行发行的高级无抵押债券“A1”评级：

  • 以美元计价的3年固定利率。

受评债券将根据中国银行的400亿美元中期票据计划发行。玉兰债是根据上海结算所与欧洲结算所的合作，由在中华人民共和国注册成立的实体（包括其控制的离岸实体或分支机构）发行的以美元或欧元或其他货币计价的离岸债券。

玉兰债评级展望“稳定”。

债券评级以收到最终文件为准，穆迪审查的文件草案的条款和条件，预计不会发生任何大幅度变动。

评级理据

授予的评级和“稳定”展望符合中国银行的长期存款评级和展望，并反映了发行的结构。该债券将构成中国银行的直接、无条件、非次级和无抵押债务，并且在任何时候都具有同等地位。债券到期时可按面值赎回。

中国银行的基础信用评估（BCA）为“baa1”，调整后BCA（不包括附属机构支持）与其BCA持平。中国没有运营中的银行处置机制。因此，穆迪在对中国银行债务证券进行评级时采用的是基础解困损失，并预计其在需要时将获得中国政府提供的高度支持。因此，高级无抵押债务的评级上调了三个子级至“A1”。

可能导致评级上调或下调的因素

高级无抵押债券评级与中国银行的长期存款评级一致。因此，穆迪上调/下调中国银行的长期存款评级时，也会对其高级无抵押债券评级采取类似的评级行动。

中国银行的长期存款评级与中国政府的高级无抵押债券评级处于同一水平，这是在考虑了政府将提供非常高水平的支持后得出的。因此，如果中国政府对该行的支持能力增强（反映在中国政府的高级无抵押债务评级中），该评级可能面临上调。

如果中国银行的资本金得到加强，其核心一级资本比率持续提高至14.0%以上，而盈利能力维持在当前水平左右，穆迪可能会上调中国银行的BCA。

如果中国政府支持中国银行的意愿或能力减弱，或者中国银行的BCA被下调，其长期存款评级可能面临下调压力。

如果经营环境明显恶化，例如中国企业财务杠杆率继续增加，穆迪可能下调中国银行的BCA。如果中国银行的资本金减弱，其核心一级资本比率将持续下降至10.5%至11.0%以下；可能由于资产质量大幅下降，导致盈利能力（以净收入/有形银行资产衡量）下降，并持续低于0.7%，穆迪可能会下调中国银行的BCA。此外，如果该行业务的地域多元化程度降低，或其海外业务的盈利能力严重削弱，该行可能会被下调评级。