作者：少言

来源：GPLP犀牛财经

1月25日晚间，上交所科创板上市审核中心公布终止对锐芯微电子股份有限公司（下称“锐芯微”）首次公开发行股票以及科创板上市的决定。

上交所于2020年6月29日受理锐芯微的科创板上市申请，锐芯微于2021年1月8日公布了首轮问询回复，1月25日，锐芯微及其保荐人中信建投向上交所提交撤回科创板上市申请。

据招股书，锐芯微从事高端图像芯片定制业务、高灵敏度图像传感器芯片和摄像机芯的研发、设计和销售，在电路设计、像素设计以及图像处理技术方面已拥有多项技术，本次主动撤回上市申请，的确意外。

锐芯微在招股书中表示，其上市募集资金扣除发行费用后，全部用于与主营业务相关的项目。

累计未弥补亏损4885万元

招股书显示，2017年至2019年，锐芯微实现营收分别为5219.77万元、1.46亿元和2.53亿元。截至2017年末、2018年末和2019年末，锐芯微资产总额分别为1.31亿元、2.21亿元和4.60亿元。

2017年至2019年，锐芯微实现净利润分别为-1516.24万元、-2.79亿元和5211.74万元，扣非后净利润分别为-2063.46万元、3542.82万元和8917.52万元。截至2019年末，锐芯微合并报表口径未分配利润为-4885.17万元，仍存在累计未弥补亏损。如不能尽快解决，锐芯微之后的资金状况、业务拓展、人才引进、团队稳定、研发投入等方面将会受到一定的限制或影响。

供应商、大客户集中度过高

值得注意的是，2017-2019 年，锐芯微向前五大供应商采购金额合计分别为4503.28万元、 2901.60万元和9338.27万元，占采购总额的比例分别为81.89%、61.69%和68.78%，采购集中度有所下降但是整体仍然处于较高水平。

不仅是供应商集中度高，锐芯微的客户集中度也较高。目前，锐芯微核心产品主要应用于高分辨率图像采集设备和高灵敏度成像设备，下游应用行业相对集中。按照受同一实际控制人控制的客户合并计算的口径，2017-2019年，锐芯微向前五大客户销售金额分别为3734.84万元、1.36亿元和2.14亿元，占锐芯微营收的比例分别为71.55%、93.33%和84.57%。

这就意味着如果未来与大客户的合作发生不利变化且无法有效开拓其他客户，现有客户需求受国家相关行业政策变化影响会大幅下降，那么较高的客户集中度对锐芯微来说并非好事。

锐芯微在图像传感器的电路设计、像素设计和图像处理等领域已拥有多项技术。至于突然撤销科创板上市申请的原因尚未公布。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）