本文原载于微信公众号：概念爱好者

前言：有乡亲让我谈谈对特斯拉这次降价的看法，以及利好的板块，虽然之前对新能源汽车有过完整的梳理，对于特斯拉产业链也有过整理，但现在风口上，而且也有些新的变化，和大家一起分享下。

一，图说特斯拉的价值

一，特斯拉产业链的特点

关于特斯拉产业链，我一直用苹果产业链的思路来对标，为什么不用传统车企来考量，因为他们的发展思路是完全不一样的，而和苹果之间，他们的发展思路却有类似的地方，苹果的核心是IOS生态，而特斯拉的核心也是他的电子架构系统，同样，拥有全球最为先进的苹果供应链管理，必然是Elon Musk取经的对象，成本管控将成为特斯拉所要面临的重要问题，“苹果经验”或能为特斯拉提供参考。

 从上述可以看出，具有技术壁垒的零部件供应商有望维持较高的毛利，这是两家供应链共同的特点。

二，需求升级带来的机会

基于这个思路，我们再来看特斯拉产业链上的机会，就会更加清晰一些。即寻找那些然具有技术壁垒较高、ASP 较燃油车更高的黄金赛道，比如热管理系统、高压直流继电器等。

今天主要谈热管理系统，那么为什么说热管理系统尤其值得关注呢？我们知道，新能源中的“三电”，电机、电控、电池，对热管理系统都有一定的要求。就拿锂电池来说，必须把电池温度降到合理的范围之内，它才能正常工作，才能保证其续航能力，电机、电控也是这么回事，必须经过人工冷却散热，才能保证其正常工作，靠自然冷却，机器很容易出故障。

所以，2021年，我们关注的重点可能就要从电池转向热管理这块了。毕竟，热管理这块如果处理不好的话，影响电池的续航不说，主要是影响到人的体验感。其实这点很好理解，这跟人类差不多，人类刚开始最关注的就是能不能吃饱饭，在保证能够吃饱之后，人们就开始关心其它的诉求了。

简单说，需求升级，实际上新能源汽车本身的大行其道，也是人类对车的需求升级带来的，不再满足于传统的动力三大件，才会让新能源汽车有了新的发展。

站在这个角度分析，2021年也许是热管理赛道释放业绩的元年，如果能够把握住这个赛道，也许会获得更优的战绩。

三，热管理系统的机会

热管理系统赛道的天花板足够高，热管理技术这块，不可能做到一劳永逸，肯定会不断迭代升级。从技术层面来看，当前电池散热的主流技术趋势将是液冷技术代替风冷技术，未来的电池系统，一定需要独特的液冷板，在配置液冷板之外，相关的配套硬件也要一并升级。另外，电动车的空调系统、电子功率件的冷却系统都需要进一步的升级。从这个角度来看，电动车热管理这块，还是有相当配置价值的。

四，关于热管理系统

以纯电动车为例，热管理系统通常包括制冷系统、制热系统（PTC或热泵）、电池热管理系统（液冷，与空调系统换热）、电机电控/电源/IGBT模块等零部件热管理系统（液冷，独立换热或与空调系统换热）、传动冷却系统（油冷，主要用于减速器）等至少5套子系统。

PHEV车型在此基础上还需为发动机系统进行热管理，复杂性大幅提升，新增电子膨胀阀、多通冷媒阀、电子水阀、电子水泵、电池冷却器（Chiller）、水冷板、气液分离器等增量零部件。

五，相关上市公司

三花智控（新能源车热管理ASP显著高于燃油车，公司技术实力强大，掌握核心零部件电子膨胀阀）；

宏发股份（新能源车继电器ASP 显著高于燃油车，高压直流继电器技术壁垒较高）。

后记

目前整个「新能源汽车专题系列」已经更新带第13篇，进度如下：

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以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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