科技板块的价值划分

如果对A股有长期了解的朋友，大概知道长期以来A股长期以来基本没有真正顶级的科技股公司，而造成这个现象的根本原因是A股坑爹的上市制度所造成，因此很长一段时间里投资A股的科技板块的长期回报，都比较糟糕。

不过，随着制度的逐渐开放，非常小的一部分公司在熬过行业寒冬或抓住行业变革确实具备了不错的质地。

今年以来，投资者对科技板块的热情，大概分成以下几个细分板块——芯片、电子消费、新能源。

这几个板块部分具备业绩支撑，部分则是基于对未来前景的看好，今年以来都疯狂炒作了一波。

但是，这几个板块当前的投资价值却是有较大的差别。

首先是芯片，芯片板块我一直不建议大家参与，原因很简单，就是这个板块有着非常大的硬伤——持续的资本开支。

由于在成为龙头之前，技术追赶要不断进行融资研发，这个过程就需要不断地烧钱，并且还是一个没有产出的过程，直接导致的结果就是长期的超低净利率，具体可以参考中芯国际。

与此同时我们对A股的芯片公司却给予一个世界级龙头的市值。

这种把预期打满的情况下，投资风险会非常巨大。

所以，在真正的龙头跑出来且估值合理之前，投资芯片板块都是一个风险极大的决策。

然后说说电子消费，电子消费板块近几年受益于苹果新产品的推广和更新迭代，业绩出现了明显的爆发。

有人用“产业趋势”这种现象去进行解释，简单说只要你赶上趋势发展的阶段就能吃到肉。

这话倒是没错，只不过“产业趋势”这个概念本质上隐含了非常强的周期属性，也就是说如果你判断不了这个趋势什么时候停下来甚至倒退，那么就很有可能在高景气度的时候买入然后遭受戴维斯双杀。

苹果产业链的另一个投资难点就在于作为供应商对苹果有着极大的依赖性，这种依赖性包含两个巨大风险。

第一个风险是苹果不一定每一代的新产品都能畅销。

第二个风险是苹果具备撤销你供应资格的权限。

这两个风险是投资者非常难预测的风险，而只要其中一个出现，就会对A股的电子消费板块造成毁灭性打击。

所以说，芯片股和电子消费的长期投资价值，本质上都不高。

其他的诸如5G、新基建其实都有这上述类似的问题，云板块倒是可能具备长期机会，但投资云板块的话其实不如直接瞄着阿里腾讯的机会。

新能源龙头

整体来讲，在A股里面，具备行业赛道优质且竞争格局稳定这两大特点的科技板块，目前来看主要还是新能源。

A股的新能源板块有两家公司，一家是新能源电池的宁德时代另一则是光伏板块的隆基股份。

这两家企业可以说都是各自版块里的世界级龙头。

首先来看看宁德时代，当前全球的市场份额高达28%，跟松下平起平坐且大幅抛离比亚迪，全球龙头的地位非常显著。

同时，由于新能源汽车具备非常广阔的发展空间，

因此宁德时代本身只要在保持市场老大的位置下，就能随着行业发展，甚至有可能通过侵蚀其他公司的份额来继续扩大盈利。

这是宁德时代目前所面临的竞争格局情况，我们再来看看类似的隆基股份。

隆基股份是单晶硅龙头，而单晶硅这个品类目前正在不断扩张当中，

在单晶硅市场里面，隆基股份又占据了绝对的领先优势，目前隆基股份在单晶硅市场的全球占比达到20%，并且依托低成本的优势，继续快速扩张当中。

由于单晶硅的技术发展比较稳定，在这方面隆基的确定性甚至可能比宁德时代要更高，不过新能源电池的赛道相对光伏来讲又要好一点，尤其是当下特斯拉带飞了整个新能源板块，预期打得非常满。

所以大家也能看到同样是各自领域的龙头，估值却差了很多。

不过，无论是隆基还是宁德时代，作为新能源板块他们本质上都会面临一个共同风险——政策。

我们知道政策因素是过去很长一段时间推动新能源发展的核心原因，而这个因素的变动同样有可能会对行业造成影响。

不过所幸的是，目前新能源板块的发展逐渐转向市场导向，新能源汽车的销售增长极快另一边光伏发电的成本逐渐下降后对政策的依赖也慢慢减少。

估值

对于上述两个当下科技板块的真正龙头，从企业质地来看可以说是非常不错的，而唯一不能买的原因主要还是估值问题。

100PE的宁德时代可以说透支了绝大部分的成长性，新能源汽车未来5年哪怕取得年化40%的复合爆炸性增长，也顶不住这种高PE的消化。

药师前几天跟我说宁德时代未来五年撑死翻倍，那么我是比他保守一倍的人，所以大家自己把握吧~

隆基的估值虽然低很多，但是光伏行业的确定性相对新能源汽车来讲要差点，所以如果想要不错的安全边际，想要有不错的安全边际，最好等到20PE以下，5月份我聊隆基股份的时候，它的估值大概就是16PE。

最后，关于宁德时代和隆基股份的详细分析，大家可以看回这两篇文章~

宁德时代：《聊下这个比芯片好百倍的成长性板块》

隆基股份：《一个科技板块投资的切入视角》

总的来讲，其实大家可以发现，哪怕是投资科技板块，我们依旧可以用传统行业的投资思维出发，通过行业的竞争格局和企业的竞争力来发现确定性和投资机会，而不是盲目地靠“信仰”来投资。

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1.今天的行情延续了最近几天的风格，蓝筹的表现我之前给大家谈过很多次相关逻辑了。至于短期能不能走远，这个只能看市场偏好的变化会怎样，唯一能确定的依然是目前黑四类必然是市场里面攻守兼备的优质品种。

2.猪肉股方面今天则继续杀得比较惨烈，不过我杀到这个份上情绪因素是占主导地位。后续我会重点关心天康未来几个月的出栏情况，今年的目标由于受到新疆疫情的反复影响可能会有压力，但长期逻辑并没太大变化。

终于吃上一口肉了

市场的局部风险加大，但局部机会也在加大，我会持续给大家分享我对不同板块的看法和分析。喜欢今天动图的朋友可以点赞一下，觉得文章有用的朋友可以分享给身边想做投资的人哦~