前言：随着中报披露进入尾声，意味着更多二季度基金持仓数据开始浮出水面，而近期我得到的一份数据报告显示，二季度基金增持计算机行业的情况很突出，今天就从数据角度和大家一起梳理下，这方面的机会。



一，基金持仓数据分析
基金公司2020 中报均已披露完毕，通过全市场横向对比发现，计算机行业在20Q2 基金持股中与医药生物、电子和食品
饮料行业处于第一梯队，显著高于其他行业，排名各行业第四位，基金持仓比例略高于自2015 年以来的平均值6.99%。

 1.环比增加
计算机行业20Q2 基金重仓持股总市值为1054.511 亿元，基金对计算机行业持股市值占基金持股总市值的7.06%。相对于2020Q1，持仓市值环比增长32.94%，增长281.28亿元，持仓占比环比增长0.24%。

 2.超配显著
计算机行业目前超配比例逐步提升，从2019Q4 的0.23%提升到2020Q2 的2.97%，超配比例提升明显，机构投资者投资情绪逐步向好。

 3.细分板块有变化
进一步分析，将计算机行业248 只个股分成16 个细分行业，来统计近三个季度细分子版块基金重仓持股市值占计算机持仓总市值的比重，2020Q2 重仓比例前5 的细分板块依次是云计算（42.48%）、金融IT（19.63%）、自主可控（8.45%）、医疗IT（6.43%）和信息安全（5.17%）。从环比情况来看，云计算基金持仓近三季度一直保持高位，金融IT 基金持仓相较2019Q4 增长最为显著，自主可控环比下降明显，持仓相较19Q4 占比变化为-5.30%。

结论：随着「数字货币」上线家数，金融IT的高景气还将继续提升；而因为新冠的影响，云计算、在线办公的新业态还将继续保持高位。

二，计算机行业高景气的逻辑
科技成长性行业的最佳投资阶段是其渗透率从10%向50%发展的阶段，而作为我国新经济重要基础设施之一的5G 标志一个新的科技创新周期的开始，5G 同人工智能、大数据共同形成合力将对整个社会的移动医疗、工业互联网、在线教育、车联网、智慧城市等众多领域形成有力支撑。在新冠催化下，货币政策及产业政策利好不断释放，技术水平持续推进，计算机多个板块的中期投资机会将进一步凸显。

计算机行业属于5G 产业链下游，5G 面向应用场景的产业链环节主要包括系统集成与行业解决方案、大数据应用、物联网平台解决方案、增值业务和行业应用等部分，鉴于目前5G标准R16、R17 推进进程慢于计划，短期内，在垂直行业的应用还存在一定技术瓶颈，大部分领域短期内实现商用带来利润增长点的可能性不大，但垂直行业数据积累、行业需求把握、用户粘性等有望建立较高壁垒，一旦基础设施完备，相关标准落地，有望产生爆发式增长。

一句话总结：因为5G带动了新一轮科技浪潮建设，所以作为下游的计算机板块会有相当长时间的高景气度。

三，细分子行业前景
1.云计算潜力巨大
中国市场云计算发展潜力巨大。从全球视野来看， 我国云计算产业链的发展和应用还处于起步阶段，相比欧美科技巨头差距明显。云计算从产品应用到发展已经10 年时间，但中国整体规模还是偏小，相比发达国家差距存在3-5 年，在全球云计算厂商的商业模式和产业链趋于稳定的情况下，中国云计算市场正处于高速增长。同时政策红利加速中国云计算产业落地，云计算作为国家正在加快培育和发展的七大战略性新兴产业之一，正在享受政策红利进入快速发展赛道。

 
2.远程办公快速扩大
远程办公在中国渗透率较低，企业缺少相应的管理方案，员工对远程办公的实践较少，接受度和适应度有待提升，本次新冠为远程办公在企业中的进一步实践和渗透提供了机会；由网络设备等因素引起的信息传输延迟同样会对工作效率和质量产生影响，随着5G 的发展落地，5G 大带宽、低时延的特性将有助于解决信息传输层面的问题。

3.互联网医疗快速增加
2018 年中国互联网医疗行业市场规模达到491 亿元，同比增长51.08%。同时，互联网+医疗行业用户规模也不断增长，截至2018 年我国互联网医疗用户规模超过3 亿人，占全体网民比重的36.3%。截至2019 年4 月，我国互联网用户规模达到4.5 亿人，占全体网民规模的52.9%。医疗IT 行业增长的催化剂主要在政策端——电子病历推广、医联体试点落地实施，预计2020 年开始电子病历建设加速，未来三年有望增速超过15%。

 
4.工业互联网是重头戏
此前的专栏中有专门的介绍，不展开了。

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四，投资逻辑
自上而下层面，一是由中美贸易战引发的软硬件国产替代，以华为生态为代表，云计算为可替代方案，带动国内IT 产业链变迁；其次5G 带来新一轮IT 周期，从通信基建、到电子智能终端、到5G 场景应用落地、叠加内容端供给创新，这是一个完整的TMT 周期，虽然基础设施投入边际效应减弱，终端升级暂时尚不明显，但应用浪潮蓄势待发，所以看好远程办公、教育、医疗、车联网等多场景在5G+AIOT 时代的应用前景。

五，相关个股
见文末附录


以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。

附录

深信服：公司主营信息安全、云计算、企业级无线三类业务。信息安全整体行业集中度较低，产品种类多，竞争关键在于品类拓展能力及渠道。公司具有很强的产品化能力，同时充裕的现金流、高ROE、高研发投入为公司的业务拓展提供保障。公司各项财务指标在同类公司中表现优异，质地优质。

恒生电子：公司产品市占率优势明显，议价权与毛利率远超对手。公司在金融IT 行业，尤其是资本IT 行业属于绝对的龙头企业，各类产品的市占率拥有较大优势。研发投入占据绝对领先，“正循环”优势不断扩大。公司拥有唯一“全牌照”资质，业务范围不断扩展。

创业慧康：公司深耕医疗信息化领域20 余年，拥有深厚的市场积累，尤其在区域公共卫生方面客户资源优势显著，医疗IT 升级空间巨大。受益于行业高景气，公司业绩有望持续高增。公司的医疗物联网业务有优秀客户基础作背书，5G 时代来临，物联网大有可为，现阶段物联网技术开始加速在医疗领域的渗透，有望成为医疗IT 行业新的增长点。

拓尔思：公司下游的网络舆情、融媒体、政府网站集约化等行业和领域，在当前政策引导下处于爆发期。基于公司在相关核心技术和行业产品方面的竞争优势，以及行业垂直化的布局，公司业务增长有较好的预期。公司是一家技术驱动型公司，国内语义智能第一股，A 股稀缺的人工智能标的。以自然语言处理为代表的认知智能是人工智能下一发展阶段，在人工智能得到更好发展的未来，看好公司AI 技术在无限场景下延展的可能。

迪普科技：公司产品由安全防护产品到安全检测产品、安全服务及大数据安全分析平台等，实现业务上的全覆盖和闭环，重点布局运营商、公安、金融、电力、政府行业客户，下游客户优质，新产品威胁态势感知、安全监测及专家级专业服务等产品预计未来占比提升，完善的渠道将有利于公司在未来市场竞争中脱颖而出。

东华软件：互联网医疗政策持续加码。腾讯云助力，提升公司互联网医疗领域竞争力; 国家信创主题明确，去IOE 需求提升，公司的系统集成业务优势凸显;系统集成业务需要前期客户积累和资金流需要，进入壁垒较高。

中新赛克：5G 时代网络可视化行业将迎来高景气，公司为网络可视化龙头，将受益于流量爆发。

纳思达：打印机在信息安全领域重要性极高，国产打印机市占率的提升空间巨大，公司作为打印机领域国产品牌第一，将深度受益打印机国产替代趋势。奔图与利盟深度协同，将带动公司打印业务收入及毛利率双提升。同时，公司芯片技术领先，以打印通用耗材芯片为基础延伸到通用MCU 芯片，在芯片国产替代背景下大有可为。

视源股份：公司是全球最大的液晶显示主控板卡厂商，未来将充分受益于行业超高清和智能化趋势。同时，公司基于显控技术优势，积极向下游开拓，已在教育信息化与网络会议智能交互领域取得市占率第一的地位。

拉卡拉：公司所处的第三方支付行业在中国发展迅速，银行卡收单业务在受移动支付冲击后已经趋稳，出现大波动的可能性较低，这也代表现如今仍将收单业务作 为主业的公司出现营收大衰退的可能性较低。近年来，央行对于第三方支付行业监管日趋加强，预示着行业出清即将加速到来。我们认为，公司作为行业领头羊，有望受益于行业集中度的提升，作为 A 股纯正第三方支付唯一标的，在行业景 气、政策利好以及自身巨大优势的背景下，有望享受标的稀缺性带来的估值溢价。