作者：时代财经 王言

在回港二次上市加持之下，京东今年“618”的热闹程度更超以往。

6月18日，京东正式登陆港交所，开盘即涨5.75%报239港元/股，按开盘价计算，京东市值达7433亿港元。截至收盘，每股报235港元，涨幅近4%，总市值达到6950亿港元。

京东上市仪式 来源：京东官方

在上市仪式上，京东零售集团CEO徐雷表示：“京东集团满怀着感恩之心来到香港，不仅是因为我们希望与更多的客户和合作伙伴分享我们的发展成果，更是因为我们对中国和中国经济的未来充满了信心。”

6月18日，京东方面在接受时代财经采访时表示，通过在香港上市，京东将进一步扩大规模并增强规模经济，通过增强用户互动和扩大客户群体来提升用户体验，提升以供应链为基础的技术服务能力。

伴随着上市后股价和市值双双走高，京东年中的重头戏“618”大促也刷新记录。从6月1日0点到6月18日下午2点，今年京东“618”大促的累计GMV（6月1日至今）达约2392亿元(人民币，下同）这一数字已超过去年“双11”的GMV2044亿元，以及去年“618”的2015亿元。

战略调整后的京东

与2014年京东赴美挂牌时不同，此次走向台前的是京东零售集团CEO徐雷。

徐雷执掌京东后，也能看见一系列的调整变化，既有市场的下沉，也有对外合作的升级。比如推出京喜，加速业务下沉；将1号店转型为1号会员店，针对高线市场的中高端群体推出付费会员服务；认购国美零售可转债，与快手达成战略合作等。

数据也呈现了这一系列调整的收效。

根据京东2019年第四季度及全年业绩报告，京东2019年第四季度净营收为1707亿元，同比增长26.6%；净利润36.33亿元，而去年同期则亏损48.05亿元；2019年全年净收入5767亿元，同比增长24.9%，同期净利润达到121.84亿元亿元，同比增长589%。

事实上，自2017年第三季度起，京东的增长速度明显放缓，此后，连续7个季度的净收入同比增速下滑，到了2019年第一季度增速跌至历史最低点20.9%。2019年第三季度，京东业绩回升，实现营收1348亿元，同比增长28.7%。

而从用户增长来看，京东针对下沉市场的策略也明显奏效。截至2019年年底，京东的年度活跃购买用户数较第三季度末新增了2760万，环比增长8.3%，其中第四季度的新增用户中超过七成来自三至六线城市。

资本市场对京东业务的增长给予了积极回应，今年以来，京东在美股股价连创新高，目前市值站稳900亿美元。

6月18日，网经社电子商务研究中心高级分析师莫岱青告诉时代财经，京东目前正处在战略转型阶段，过去两年，京东在技术领域进行了大量投入，在对内提升效率和对外服务输出上也初见成效。

不过，京东依然要面临电商行业不间断竞争、对持续盈利的深入探索等难题。

“京东缺乏自身流量入口，像抖音、快手自带流量，宝宝树、小红书也有自己的社区。而京东缺乏社区沉淀，还未形成引以为傲的拳头产品以形成壁垒。未来需要更多结盟，如与快手、腾讯微信等。”网经社电子商务研究中心主任曹磊告诉时代财经。

供应链投入效果初显

京东近年来业绩的持续提升，离不开其在以物流为基础的供应链中的持续投入。

2007年，京东做出了投资并自建全国物流基础设施的决策。此举备受质疑，也让京东在过去几年一直处于持续“填坑”的状态。业界也有观点认为，过去几年京东未能盈利，一个重要原因就是受到物流亏损拖累。

转折点发生在2019年。

这一年，京东对管理层进行了调整，实行末位淘汰制，同时，取消快递员底薪，新增快递收件任务，并将揽件工作计入绩效，此外，在一片争议声中，京东还将快递员的公积金系数从12%降至7%。

一系列的开源节流让京东物流收支大幅改善。2019年，京东物流营收达到234.7亿元，同比增长90%。在该年度二季度财报分析会议上，刘强东表示京东物流已接近盈亏平衡。

物流业务反弹后，京东也在2019年实现上市以来的首次年度盈利。

此次赴港上市，京东在招股书中表示，及时可靠的物流服务是其成功的关键。截至2020年3月31日，京东物流总计运营超730个仓库，累计仓储总面积约1700万平方米。

6月18日，零售专家、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠在接受时代财经采访时分析表示，从长远，作为供应链的基础，京东物流是其核心竞争力，这也是京东赴港股上市最大优势。

同日，物流行业专家杨达卿在接受时代财经采访时表示，京东物流构筑的仓干配基础网络，过去偏向满足消费体验。但产业互联网时代的供需联动，需要更深层服务服务供应商的供应链全局优化，尤其借助数字化手段赋能全链条。在这方面，京东物流已经建立了比较大的优势，京东物流与京东商城（商流）、京东数科（资金流）也已成互为支撑的生态共同体。

杨达卿认为，物流是京东集团向数字化供应链竞争的底盘支撑，尤其在数字化、智能化技术和设备重塑仓运配等基础服务时，前瞻性的资金投入是实现数字物流时代卡位的关键保证。

京东在招股书中披露，此次赴港上市，所募集的资金将用于投资以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升用户体验及提高运营效率。

此外，京东表示，已向港交所申请豁免，以便能在3年内将一家子公司实体分拆并在港交所上市。

而早在2019年年底，就有外媒报道称，京东物流部门已与多家银行就潜在的海外IPO进行了初步讨论，上市地可能选在香港或纽约。这意味着，随着业务的持续推进，京东物流或将登陆港交所。