无限QE，无底线放水

北京时间 3 月 23 日晚，美联储启动公司债和 ABS 购买，迈出了向信用市场提供支持的关键一步；同时，其此前推出的 QE 改为不限量购买，将加速加量向市场提供流动性支持。

此次美联储重启 2008 金融危机时期的 ABS 购买工具（TALF），其标的 ABS 的底层资产是学生贷款、汽车贷款、小企业贷款等，因而有望支持这些群体的资金需求。

不过，此次更值得重视的是美联储进入信用市场，购买公司债：一级市场公司信贷工具（Primary Market Corporate Credit Facility,PMCCF），从一级市场购买期限在 4 年以下的投资级主体发行的公司债；二级市场公司信贷工具（Secondary Market Corporate CreditFacility, SMCCF），从二级市场购买剩余期限在 5 年以内的投资级公司债、以及投资于投资级公司债的宽基债券 ETF。

中金预计，这些工具有望一定程度抑制近期较快上升的公司债信用息差，尤其是投资级信用息差。而且如有必要，美联储还可加码购买。不过，鉴于财政部外汇稳定基金基本被用完，国会近期可能批准新的资金给财政部用于配合美联储下一步可能的行动。

此前，市场预计从四月份开始，美股可能会遇到企业违约潮，美联储进入信用市场，干预企业债，或有助于拆除违约雷。

1929年大萧条，也有大幅技术反弹

交银国际洪灝指出，在比较1929年的市场运行情况，可以得到以下初步的结论：

现在的市场，和1929年大萧条时期运行的情况非常接近，有很好的可比性；

即便是1929年大萧条的盘面，市场在50%的黄金分割回撤点上也出现了一波技术反弹，现在标普的50%黄金分割回撤点约为略低于2,100点；

市场应将在未来几天进入技术寻底阶段。

潘兴广场：撤掉空仓，全面做多

最近，不少知名投资人都表示，美股大跌已经跌出了机会，比如段永平罕见发声，投资的好机会已经出现！国外不少投资者也在行动。

据Businessinsider报道，Pershing Square Capital Management（潘兴广场）的基金经理艾克曼(BillAck man)表示，他最近下注25亿美元，认为美国经济将从新冠疫情的冲击中迅速复苏，包括提高手中几只股票的持股，以及重新买进星巴克等股票。

这位亿万富豪投资人周一(23日)表示，已经取消所有为Pershing Square部署的对冲部位，这些部位意在对冲新型冠状病毒疫情的影响。

过去10到12天以来，艾克曼利用这笔收益重新投资手中部分持股，包括星巴克、Lowe’s（劳氏，美国第二大家居用品连锁店）、希尔顿和股神巴菲特的伯克希尔，逢低买进这些股票。

艾克曼接受彭博专访说：「这是我们目前最乐观的赌注，我们都看多美国经济，没有看空。」

他说，有些股票被抛售过头了。PershingSquare正在研究诸如希尔顿等公司的现金流量，这些公司负债不多，正在调整未来12至18个月的获利预估，但这些只让公司价值折损约5%，而非50%。

据路透社报道，潘兴广场去年回报率达到了惊人的58.1％，使其成为全球表现最佳的对冲基金之一。Hedge Fund Research的数据显示，它不仅超过了标准普尔500指数的29％涨幅，而且还超过了平均水平的激进对冲基金的18.3％回报。2019年是公司有史以来最好的一年，管理资产达到74亿美元。

编辑/jasonzeng

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