比白酒还猛的赛道!去年一大批翻倍股,高瓴资本多次重金出手
2020年有一个非常热门的行业——医药CRO,火到高瓴资本不惜重仓买入,将行业龙头几乎买了个遍,包括药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英等。
给大家看一组数据:
药明康德,2020年涨幅105%,2020年前三季度净利润同比增长34.17%。
泰格医药,涨幅157%,最新净利润增速149.57%。
凯莱英,涨幅131%,最新净利润增速38.12%。
康龙化成,涨幅202%,最新净利润增速140%。
昭衍新药,涨幅151%,最新净利润增速53.19%
药石科技,涨幅102%,最新净利润增速21%。
药明生物,涨幅202%,最新净利润增速超过60%。(药明生物和药明康德同为药明系,前者以大分子生物药CRO为主,小分子化学药CRO为主)
涨幅不比头部白酒差,业绩也处于高成长期,CRO迎来了黄金时代。
药企将研发生产等环节外包给专业公司,这类企业就叫医药CXO(医药研发服务)。
如果只将研发环节外包给专业公司,就叫CRO(代工研发)。
如果只将生产外包给专业公司,就叫CMO(代工制药)。
如果既有研发又有生产,就叫CDMO(代工研发及生产)。
其中医药CRO处于产业链上游环节,是市场空间最大的环节。
一、为什么会出现医药CRO?
因为创新药研发周期长、成本高、技术高、风险高,从临床前到临床再到上市,周期长达10年以上,是个漫长的过程。
但是新药上市后,专利保护期仅6-10年左右,时间一过,大量仿制药上市,所以新药企业就必须持续不断研发新产品。
投入巨大,还要面临失败风险,付出与回报不成正比。因此,为了节省成本、人力、物力,专门帮药企做研发的CRO应运而生
2000年药明康德成立,标志着中国本土医药CRO的诞生,之后CRO行业迅速发展, 2018年中国CRO市场销售额达678亿元,近十年行业复合增长率超过20%,预计2021年市场规模将突破千亿大关。
创新药是最具市场前景药品之一,国内创新药还处于起步阶段,大量的药企无法独自完成创新药研发的全部环节,这就给CRO带来了很大成长空间
同时,国内CRO企业也有望走向全球,与昆泰、科文斯等国际巨头竞争,药明康德、康龙化成、泰格医药均已进行全球化布局。
二、国内CRO行业格局
新药研发主要分为三个阶段:首先是药物发现,其次是临床前研究,第三是临床研究,对应药物发现CRO、临床前CRO和临床CRO三种CRO企业。
药物发现CRO和临床前CRO是产业链上游的上游,市场占比近40%,国内多家上市公司已开始布局,并走向全球,
药物发现CRO包括作用机制的研究、大量化合物的合成、活性化合物的筛选以及化合物向候选药物的优化等,是对候选药物进行临床前评价和临床试验评价的过程,代表企业药明康德、康龙化成、药石科技。
临床前CRO主要从事化合物研究服务和临床前研究服务,代表企业药明康德、康龙化成、昭衍新药,其中药明和康龙已成为全球规模最大的临床前化学服务供应商。
临床CRO,对应临床试验环节,是新药研发中耗时最长、费用最高的环节,占据2/3 的时间和 1/2 的成本,是国内发展速度较慢的领域
临床CRO是CRO板块最大的细分领域,占比超过60%,代表企业泰格医药、药明康德。
泰格医药是我国临床CRO龙头,行业占比10.4%,虽然收入比不上药明康德,但是毛利率却领先,2019年毛利率46%,而药明康德38%。
药明康德,是国内最大的综合型CRO龙头,优势在于布局了CRO全产业链,包括药物发现CRO、临床前CRO、临床CRO和CDMO。
凭借全产业链优势,药明康德扩张速度远超同行,通过药物发现、临床前等环节可以迅速为自己寻找新的增长点,与临床CRO形成良好协同效应。
CMO处于中间生产环节,CDMO则是CRO+CMO结合版,涵盖研发到生产,代表企业合全药业(药明康德子公司)、凯莱英、博腾股份。
目前国内已形成综合型CRO平台和专业性的CRO企业,综合型有药明康德、康龙化成,专业型有泰格医药,这三家是CRO头部企业,可重点关注。
CRO这个赛道,市场空间足够广,可以容纳好几个龙头,和白酒一样,有个类似茅台的巨无霸药明康德,其他企业也可以充分享受行业发展红利,虽然现在估值较高,但未来高成长性足以消化高估值。
参考研报:东方证券《从 IND 和新开临床前瞻中国CRO行业发展前景》、西部证券《医药CRO—创新药必不可少的助力》
免责声明:本文不构成具体投资建议,股市有风险,投资需谨慎!作者主要是罗列上市公司的核心逻辑供投资者参考,而不是让大家直接买入。
-
下周关注题材方向
03-24 16:25
-
机器人这个细分方向火了
03-17 16:57
-
华为新技术,最全概念股梳理
03-10 16:37
-
下周关注热点及方向
03-03 15:27
-
下周关注题材方向
02-25 17:06
-
节后主线是它
02-18 15:20
- 2024年一季度中国房地产市场总结与趋势展望
- 【普涨行情,龙头逐步走出】
- 芯旺微客户与供应商突击入股,客户集中度有所下降,存货高企
- 3月28日盘前内参
- 好利科技实际控制人股份大比例质押,投资者索赔麻烦待解
- 身价4500亿,70岁浙江人又赢了
- 净利润“三连降” 桃李面包为何仍新增产能?
- 福建,出了个世界金王!
- 2023年营收59亿 派息高达0.028元 远超同行水平
- 极狐的硬气、底气与心气
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
1984人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
72人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
334人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 今晚有事,就简单点吧。
- 炸裂!大定5万台,带货一堆配件,大定引争议——小米汽车发布会有趣细节
- GPT商店热度不尽人意 仅用在写论文和炒股票上较受欢迎
- 黄光裕仍在自救,国美零售2023年亏损100亿元,拟成立新国美电器
- 再投资15亿元!兆易创新“增兵”长鑫科技 加快DRAM产能布局
- 偏离主业还是打辅助?中国信达2023年不良资产结构大调整,金融业务占比上升
- 八年四闯IPO,中超股份左手分红右手募资
- 好利科技融资余额1.41亿元,受损股民可索赔
- 维亚生物发布2023年度业绩:成功实现轻装上阵,稳健发展且未来可期
- 近10年重大创新!隆基绿能发布新硅片产品,“卷”技术破局光伏硅片价格战?
- 卷规模不如卷技术?隆基绿能新硅片预计Q3批量出货 硅片阶段性供应过剩压力仍在
- *ST太安独董发飙,要求管理层讨要被占用资金,已被罚可索赔