央行开展1年期MLF操作1765亿元，中标利率持平于3.3%。今日有1765亿元1年期MLF到期。

央行9月3日公告称，8月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共5320亿元，期限1年，利率为3.30%。8月末中期借贷便利余额为51180亿元。

关注MLF操作量价

从以往来看，月末月初时点，资金面通常都比较宽松，这主要是因为月末财政支出形成流动性投放，增加了金融机构可用资金，而月初流动性供求面对的扰动因素较少。

8月份一般是税收小月，全月财政支出多大于收入，形成财政库款净投放。再考虑到积极财政的定调，市场预计下半年财政支出力度将加大，8月份财政支出规模可能超过历史季节性规模。财政支出通常集中在月末进行，因此，目前银行体系超储率可能处于8月下半月以来的一个相对高位。

本周地方债发行暂时放缓，政府债发行缴款因素对流动性的影响可控。数据显示，目前计划于本周发行的地方债不到100亿元，加上国债之后，政府债计划发行额只有1000亿元出头，与之前数周相比，处于较低的水平。

本周公开市场到期压力也不大，没有央行逆回购到期，周五有1笔MLF到期，共1765亿元。

鉴于月初资金面压力不大，且没有央行逆回购到期，市场预计央行大概率将继续停做逆回购。对于到期MLF的续做则值得关注。一是价的方面，9月份美联储加息几乎是板上钉钉，此前市场对于人民银行的反应已有讨论，在公开市场利率上调与否这点上存在较大分歧，此次MLF操作提供了观察窗口，二是量的方面，9月份只有这1笔MLF到期，央行开展多大规模的MLF操作对短期流动性影响较大。