自1月15日广誉远股价开启上涨模式后，近八个交易日中仅一天收盘时下跌，累计涨幅达45.15%。暴涨的背后，究竟是什么原因？

1月26日，广誉远中药股份有限公司（下称“广誉远”）在发布股票交易异常波动公告的同时解释称，经自查发现，公司控股股东及实控人为化解质押风险，正在筹划将山西国资引入上市公司作为战投的相关事宜。

让投资者意外的是，此前广誉远并未披露过相关事宜，近期股价大涨才逼得公司不得不“自爆”这一重要信息。随后，股吧中的投资者纷纷表示，“公司保密工作欠妥”“建议有关部门下发问询函”“存在内幕交易”等。

对此，广誉远董事会办公室在回复《国际金融报》记者采访时表示，“公司不存在提前泄露该消息的情况，且不涉及信披违规。”

受上述消息刺激，1月26日广誉远以涨停价格开盘，随后股价大幅下滑，午后又曾一度冲上涨停。截至收盘，该股报收于20.64元/股，涨幅3.77%。

老牌中药企回归山西

对于引入战投的目的，广誉远对记者表示，“是为了化解其股份质押风险而进行的，与上市公司资金状况无直接关系。”

记者注意到，早在2020年中旬，该公司控股股东西安东盛集团有限公司（下称“东盛集团”）已经面临一定程度的股票质押风险。

2020年11月，因东盛集团与申万宏源办理的股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，申万宏源通过集中竞价交易方式减持东盛集团所持广誉远0.99%股份。遭遇被动减持后，东盛集团仍有6131.12万股被质押，占其持股比例达76.88%。

公开资料显示，广誉远始创于明嘉靖二十年（公元1541年），距今已有近500年的历史。其曾经与北京同仁堂，杭州胡庆余堂，广州陈李济，并称为“清代四大名店”，也是国家商务部首批“中华老字号企业”。

其实，广誉远投入山西国资“怀抱”早有苗头。

2003年广誉远被东盛科技收购。后来由于资本扩张过快，东盛科技以及母公司东盛集团资金链断裂，通过“以资抵债”的方式，东盛科技于2012年将广誉远转给东盛集团，并成为东盛集团的核心资产。

2019年9月，东盛集团将其持有的4000万股股份转让给山西省创投投资有限公司（下称“山西创投”），使这家游离在外18年的老牌中药企业重新回归山西。据天眼查APP显示，本次股权受让方山西创投实际就是由山西国资全资控股。

山西国资能否助其解困？

从其财务数据来看，当前广誉远面临的困境不仅仅只有高比例质押。

记者翻看广誉远近5年的财报发现，该公司财务数据波动很大。2016年至2018年，其经营状况非常好。三年间，其营业收入由9.37亿元增长至16.19亿元，归母净利润也由1.23亿元增长至3.74亿元。

制图：金旻

但2019年其营收和净利润均出现大幅下滑，当年广誉远实现营业收入12.17亿元，同比下滑24.81%；实现归母净利润1.3亿元，同比下滑65.23%。对此，公司解释称，系医药行业政策动荡以及公司调整营销策略所致。

2020年，广誉远的安宫牛黄丸入选新冠治疗指南，使该产品销售额增加，但仍未能扭转公司业绩持续下滑的颓势。截至2020年9月末，其实现营业收入6.87亿元，同比下滑19.58%；实现归母净利润6484.26万元，同比下滑62.69%。

此外，记者注意到，自2010年开始，广誉远的经营活动产生的现金流量净额就一直是负数。也就是说，该公司靠着经营活动已经11年没挣到钱了。

制图：金旻

这是否意味着公司的主营业务一直在走下坡路？若山西国资入股，会给公司带来哪些益处？对于这些问题，该公司并未给予正面回应。

国资管理专家、中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受《国际金融报》记者采访时表示，缓解资金压力是广誉远计划引入国资的原因之一。“近年来一些民营控股的上市公司出现经营困难，而地方国资正好需要推进混合所有制改革，优化国有资本布局。在这个背景下，国资重组民营上市公司的现象比较普遍，是双方各取所需、优势互补的表现。”

吴刚梁进一步指出，“引入国资一方面可以让上市公司或者控股股东获得大笔现金。另一方面，有利于提高民营上市公司的信用等级，从而获得更低成本的融资，因此有助于缓解资金链紧张的问题。同时，国有股东可以规范民营企业的运作，完善其治理结构，还有望给上市公司带来一些政策性资源。”

记者：金旻

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