作为山东白酒市场最大的品牌，景芝酒业登陆资本市场的道路并不平坦，甚至可以说是一波三折，在与今世缘“分道扬镳”之后，又未能与ST亚星“喜结连理”。

1月17日晚间，ST亚星突然发布了关于终止筹划重大资产重组的公告，1月11日，潍坊亚星化学股份有限公司（股票简称“ST亚星”）披露了《关于筹划重大资产重组暨签订现金收购景芝酒业白酒业务控制权意向性协议的公告》，但是，现经审慎研究，交易双方决定终止筹划本次重大资产重组事项。

公告一出，股民在质疑、批评的同时，也在追问，为何ST亚星在此次交易上如此“峰回路转”呢？

对此，ST亚星方面表示，交易双方继续就本次交易核心涉及的标的经营性资产范围再次进行了磋商，尤其对涉及白酒业务衍生经营性资产（酒文化、文旅产业资产等）是否划入本次收购范围双方未能达成一致；基于该原因，各方认为该事项已对本次重组构成实质障碍，决定终止筹划本次重组。

白酒行业资深研究员欧阳千里则告诉《五谷财经》，景芝酒业谋求上市并非心血来潮，其内部股权结构符合条件；然而，目前A股上的白酒上市公司数量很多，而白酒生产型企业不是山东的强项，再加上近年来景芝酒业的销售额并未有巨大突破，所以景芝酒业单独上市缺乏“契机”。

股价被打回原形

在白酒股“朝气逢勃”的近几年，但凡某家上市公司与白酒“沾上边”，就会吸引资本市场的格外关照，股价自然也是“扶摇直上”，ST亚星也不例外。

1月10日晚间，ST亚星公开了《关于筹划重大资产重组暨签订现金收购景芝酒业白酒业务控制权意向性协议的公告》，这让“无人问津”的ST亚星，瞬时登上各大热搜，算得上“一夜爆红”了。

同时，从1月11日开始，ST亚星毫无意外地“涨停了”，之后几天接连上演“涨停戏码”，关注度也陡然上升。

为此，一些股民哀怨“根本买不到上车的票”，也有一些“幸运儿”抢到了ST亚星的“筹码”，不禁沾沾自喜。

但乐极也会生悲，就在资本狂欢又一家白酒企业将问鼎A股的时候，1月17日晚间，ST亚星却在毫无征兆地宣布“终止收购景芝酒业”的消息，这一记闷棍将资本打的“晕头转向”。

没有了白酒的“香气”，ST亚星的股价立马就被打回了原形，股价持续大跌，股民气愤地表示：“这一波割韭菜，太不讲武德了”，就连上交所也看不下去了。

1月17日晚间，上交所紧急下发了《关于ST亚星终止筹划重大资产重组事项的问询函》，要求ST亚星说明，终止筹划本次重大资产重组的分歧的具体情况。

公告显示，在本次谈判中，景芝酒业认为白酒业务衍生经营性资产（主要为山东酒之城文化旅游开发有限公司所属资产）对白酒核心经营性业务有促进作用，应纳入本次收购范围。但ST亚星却不认同。

ST亚星方面指出，虽然该部分资产对提升品牌影响和市场占有具备一定的促进作用，但是该部分资产对应的业务规模较小、负债较大、盈利能力一般，且评估价值与账面价值可能存在较大差异，其次，上市公司无涉及文旅经营业务，依据公司现有资源，难以有效提升该业务的盈利能力，基于上述原因，决定终止筹划本次重组。

景芝酒业2020年利润提升

“醉卧沙场君莫笑”、“惟有饮者留其名”、“绿酒一杯歌一遍”，古人留下的这些诗篇，无不透露着自古以来的白酒文化，已在中华民族身上有了深深的烙印。

尽管历经几百载、上千年，但是，流淌在中华大地的白酒文化却仍在“奔腾不息”，在各个省份都有不少白酒企业，只不过，知名度大与小不同罢了。

经过行业发展、洗牌，在全国各个省份，都有一两家龙头白酒品牌，比如江苏省的洋河、今世缘，甘肃省的金徽酒、皇台酒业，还有山东省的景芝酒业。

资料显示，景芝酒业坐落于潍坊市景芝镇，经过七十余年发展，景芝酒业拥有三个生产厂区和一个生态酿酒产业园，原酒产能3万吨，商品酒产能6万吨，原酒贮存能力8万吨（未含在建6万吨），是国内重点酿酒骨干企业、白酒工业百强企业、最大的芝麻香型白酒生产企业、中国酒业文化百强企业。

在被上交所紧急问询之后，ST亚星在回复的公告中，不仅说明了终止重组的理由，也首次披露了景芝酒业近年来的业绩。

数据显示，2018年、2019年和2020年，景芝酒业白酒业务实现营业收入各自约为9.99亿、12.22亿和11.25亿元，净利润分别约为0.52亿、0.56亿和0.75亿元。

“景芝酒业是名副其实的山东省白酒龙头酒企，也是芝麻香型白酒的开创者，品牌、品质、营销等在山东白酒市场上皆首屈一指。”欧阳千里如上表示。

然而，在金徽酒、今世缘等区域龙牌品牌的收入、利润双双保持增长的同时，作为山东白酒一哥的景芝酒业，虽然收入下滑，但利润却在增长，在疫情影响的年份里，确实不容易。

不过，欧阳千里也告诉《五谷财经》，于山东市场来看，景芝酒业的表现稳中有升，无论是营销，还是其品牌，均有想象空间，相信其未来仍会寻找资本方进行合作。