作者：芊芊

来源：GPLP犀牛财经

1月12日，国瑞置业（02329.HK）发布公告称，拟发行利率为14.25%的新票据，用于要约交换之前发行的2022年到期、利率为13.5%的美元票据。

公告表示，本次票据发行的所得款项净额用于为现有票据进行再融资，余额将会用于一般用途。

公开资料显示，国瑞置业成立于1994年，2014年7月，在港交所上市，其主营业务主要是开发大型城市综合体及精品住宅等。

据了解，国瑞置业近几年在资本市场频频融资。

2017年至2019年，国瑞置业连续3年发行美元债，利率分别为7.0%、10.1%、13.5%，发债利率逐渐走高。此次新发行的债券利率更是高达14.25%。

此外，相关数据显示，2020年国内各大房企境外发债平均利率约7.9%。显然，国瑞置业当前的发债利率远高于同行。

事实上，国瑞置业高息发债与其下滑的业绩和攀升的债务不无关系。

2020年上半年，国瑞置业录得营收33.22亿元，同比减少12.0%；母公司拥有人应占溢利为7130万元，同比减少83.4%；毛利为8.71亿元，同比下滑18.9%。

另外，截至2020年上半年，国瑞置业尚未偿还的借款为276.34亿元，包括银行借款191.29亿元、其他借款39.45亿元、公司债券5.89亿元及优先票据39.71亿元。而现金及现金等价物仅为18.56亿元。在“三道红线”的监管下，面临着极大的融资压力。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）。