【主编观市】

实际上上周依然有一些不和谐的因素对市场形成扰动，包括几大电信运营商股价遭受压力。不过整体并不妨碍春季躁动行情的如期展开，上周五恒指的拐头向上预示了本周行情依然积极向好。

恒指敢于发力有几个方面的因素:

1，困扰市场的美国总统权力交接告一段落，1月20日将如期过渡，民主党获得参议院控制权更是强化了预期。

2，市场情绪处于好转阶段，上周五美国12月非农就业人口减少14万，市场预期增加5万。这个利空对美股没有造成影响，因为投资者预计会有更多的财政刺激措施出台。关注本周拜登为出台一揽子经济计划做准备。

3，黄金股遭遇压力，显示出市场对避险因素不再看重。

4，近期成交量不断放大，南下资金入场积极，凸显资金对后市的积极看好。

当前来看，汽车产业链个股依然保持很高的热度，无论是特斯拉不断降价及股价不断创新高，还是蔚来在成都NIO Day 2020发布了全新量产车型ET7，都预示着汽车板块这块的增量在不断提升。同时大消费类个股抱团现象依旧突出。如果恒指继续强势，券商股也值得关注。不过还是要注意上周五央行、银保监会2020年末划出两条房地产贷款占比红线，有4家一线银行房地产贷款占比超越上限，与这些银行合作的主流房地产上市公司有22家，踩线银行未来将收紧房地产贷款，地产公司融资将进一步承压。

【本周金股】

希望教育(01765)

我国政府于2020年初提出了扩招硕士研究生和专升本规模，其后在两会工作报告中继续强调推动教育公平发展和质量提升，大幅增加职业技能培训人才目标至3,500万人等政策，显示政策依旧利好高等教育板块。上市公司2020年业绩靓丽，利润率持续扩张，整体行业增长迅速。大部分教育公司的有息负债比上个财政年度有所提升，为进一步收购或扩建现有校园做准备。高教公司通过收购、自建、内生扩张的方式加速成长，高教行业依然是兼备高增长以及低风险的细分行业。高教公司靠外延收购扩大市场份额，增加学生人数，依靠优秀教育质量和高就业率，建立品牌信誉，有利于提升学费以及收入。高教公司的资产负债表较健康、现金流强而稳定的特点，将继续支持高教集团集资用于收购兼并，有望在原有的自建、并购方式外探索更为多元化的业务拓展路径，融合集团化办学优势与产业资源，开启第二增长曲线。

希望教育(01765)是国内规模领先的高教集团，上市以来公司外延步伐提速，随着新并购院校整合，毛利率后续有望持续提升。技术上看希望教育的股价走势，目前该股经过一波充分调整之后，重新上穿多条重要均线压力，新一轮上升攻势有望展开，可密切留意。

【产业观察】

自恒生科技指数(Hang Seng TECH Index)2020年7月份创立以来，已上涨24.75%，这只包含网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务等公司的指数承载着港股的未来。

从长期看，科技发展带来的红利势必成为主流趋势，云计算、半导体等板块都会刺激指数的上涨，而短期来看，美元指数走弱，以及消费电子、5G等板块的走强也将带动指数的走强。目前指数仍然维持向上的趋势，并持续创新高，可作为长期资产配置进行介入。

重点关注小米(01810)：12月28日正式发布小米11手机，配置全球首发骁龙888处理器;小米全渠道销售额5分钟突破15亿。2021年和2022年全球智能手机进入复苏上升周期，预计销量将同比增长6%和4%，而小米也将逐步凭借产品质量等因素提升市场份额，未来两年增长确定性较高。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(一月)未平仓合约总数为112485张，未平仓净数40302张。恒生期指结算日1月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，27878点位置，熊证密集区靠近，下方牛证偏远，恒生指数看涨。新年伊始，港股持续观望美股和A股表现，全球憧憬明年公共卫生事件缓解背景下经济复苏，大周期板块走强，恒生指数有做多动力，港股延续炒股不炒市。

【主编感言】

本周末市场情绪出现明显分歧，最受关注的莫过于基金抱团是否会散伙。

偏悲观的观点，认抱团股票估值已经过高，在正循环的时候自我强化，但当负循环来的时候会造成雪崩，投资者切莫存有侥幸心理。

偏乐观的观点，认为增量资金犹在，抱团态势会继续演绎，少部分公司的牛市会继续强化。有券商统计，1月初已经有8支一日售罄的爆款基金，合计规模812亿。未来一个月已经排期等待发行的基金还有47支左右，预计对应最大发行规模可以超过3500亿。

市场情绪出现分歧，意味着近期波动可能会加大。不过，越是在市场存在分歧的时候，越是蕴含机会。抱团基金的强化，将能为新能源、光伏、军工、白酒等

板块的股票带来更高的收益;而抱团基金的散伙，又能给其他业绩尚好、估值偏低的板块带来交易量和机会。这种环境下反而相对好操作：要么就押一边;要么，若觉得押注一边的风险大，不妨均衡配置。

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