文/周 苏

2018年,受全球宏观经济下行等因素影响,全球汽车行业发展放缓,国际汽车产销量连续两年出现下滑。我国汽车行业因贸易摩擦、新能源补贴退坡等影响,汽车企业面临着严峻的挑战,对从事汽车零部件生产和销售的企业来说也带来了影响。

2020年7月16日,深交所受理了广州市金钟汽车零件股份有限公司(下称“金钟股份”)的IPO申请,截至目前,审核动态为“已问询”。

业绩下滑且依赖大客户

金钟股份成立于2004年5月31日,主营业务为汽车内外饰件设计、开发、生产和销售。近年来,由于下游汽车行业景气度较低,汽车产量和销量持续下滑,金钟股份的汽车零部件销售也受到较大影响。

据招股书,受宏观环境影响,金钟股份2017年—2019年营业收入分别为32,458.68万元、34,008.32万元及37,563.37万元,2018年同比增长4.77%,2019年同比增长10.45%,增速较为缓慢。同期净利润分别为4760.81万元、6304.70万元、5613.51万元,2018年同比增长32.42%,而2019年则是出现了-10.96%的负增长,在营收增长的同时净利润反而有所下降。

此外,金钟股份经营活动产生的现金流净额在2017年达到了9,252.20万元;由于2018年汽车行业产销量的下滑大幅减少,经营活动产生的现金流净额有所下降,只有5,605.81万元;2019年则与上年持平,经营活动产生的现金流净额收到了5,895.88万元。另外金钟股份的现金及现金等价物净增加额也是逐年大幅减少,分别为7,973.19万元、2,203.31万元、-780.31万元。

2017—2019年,金钟股份对前五大客户的销售额占当期营业收入的比例分别为91.14%、88.97%、88.43%,其中对第一大客户DAG LTD, LLC(下称“DAG”)的销售收入占比各期营业收入分别达到了47.88%、50.64%、50.72%。而同期同行可比公司对前五大客户的销售额占当期营业收入的均值分别为64.25%、63.81%、56.96%,客户集中度远低于金钟股份。

报告期内,金钟股份对应收账款前五客户的应收账款余额占各期末应收账款余额的比重平均达76.10%(2017-2020.6.30),仅DAG一家的应收账款余额就达到了32.34%。

由于公司第一大客户DAG及其对应的终端客户均在美国,受新冠疫情的影响,DAG至今尚未恢复正常营业,回款难度加大,金钟股份今年的应收账款也因此增加了6,000.41万元。截至2020年6月30日,金钟股份的应收账款就已经达到了12,549.10万元,更是占营业收入的89.28%之多,同时还占了公司流动资产的43.76%。

项目备案与招股书不一致

金钟股份本次募集资金建设项目有两个,分别是清远金钟生产基地扩建项目(下称“基地扩建项目”)和技术中心建设项目,共计投入募集资金29,733.55万元。

在基地扩建项目的项目备案和环评情况表中,金钟股份给出了两个备案号,查询后发现,基地扩建项目分为:1、清远市金钟汽车零部件有限公司汽车零部件生产基地建设项目(下称“一期建设”);2、清远市金钟汽车零部件有限公司汽车零部件生产基地二期建设项目(下称“二期建设”),对比发现,项目备案情况和招股书披露存在一定差异。

(数据:招股书)

首先从项目金额上看,金钟股份在招股书中披露拟使用募集资金25,763.55万元用于基地扩建项目,建设期为2年。但是项目备案公示显示:一期建设项目总投资18,932.05万元,项目自2018年1月1日起开始建设,为期4年零8个月;二期建设则是从2020年10月1日开始至2022年9月1日,总投资12,092.94万元。

两个项目总投资额共计31,042.99万元,与拟使用募集资金相比多出了5,261.44万元。

(数据:广东省投资项目在线审批平台)

(数据:广东省投资项目在线审批平台)

其次从建筑面积来看,金钟股份本次募投项目所需房屋包括清远生产基地1#、2#和 3#厂房,其中1#厂房已建设完毕,建筑面积为17,607.01平方米,为自有资金投资建设;同时,金钟股份计划新建2#和3#厂房,预计总建筑面积为31,790平方米,2#及3#厂房预计投资总额中,按本募投项目拟使用面积分摊的金额,将使用本次募集资金进行投入,剩余投资金额公司将以自有资金投入。

然而项目备案公示的结果则不然,其中一期建设项目占地面积10,653平方米,建筑面积18,860平方米,主要建设内容包括办公楼、厂房等;二期建设项目建筑占地面积6,258平方米,建筑面积31,790平方米。主要建设项目包括办公楼、厂房、仓库。

对照来看,招股书披露项目的建筑面积为17,607.01平方米的1#厂房,与一期建设的建筑面积18,860平方米存在差异;而计划新建的2#和3#厂房则与二期项目的建筑面积相同。如果以招股书披露的建筑面积为准的话,那么本次项目(也就是二期建设)中的备案资金就比招股书拟投入募集资金少了13,670.61万元。

(数据:清远市生态环境局网站)

此外,金钟股份项目环评备案与招股书关于产能的披露也不一致,在招股书中披露的环评备案中,环评文件(清环【2019】396号)表示金钟股份的基地扩建项目完成后年产将达到:装饰盖2400万件、车轮装饰插件500万件、汽车格栅20万件、汽车外标识件800万件、装饰条80万件和汽车塑料结构件20万件;另一份环评文件(清环清新审【2020】19号)则表示原项目产品生产工艺、产能、经营范围、建筑物等均不发生变化。因此项目完成后年产能将以环评文件(清环【2019】396号)为准。

(数据:清远市生态环境局清新分局网站)

然而招股书中披露年产能则是:轮毂中心盖1,200万件、轮毂镶件500万件、汽车格栅20万件、汽车字标300万件、ACC标牌40万件、装饰条40万件、铝板装饰条40万件、汽车塑料结构件20万件。这与环评文件中的达产年产能又有不同,不知金钟股份在招股书中披露的产能为何比项目环评备案要少上许多。

在行业不景气的大环境下,金钟股份逆势扩张本就存在一定风险,而存在的上述问题,或更令人担心其募投项目的实施。