气候协议

今天煤炭扑街了，原因非常直接粗暴。

在12月12日的气候雄心峰会上，我国2030年的非石化能源占比要从2020年的15%提升到25%。

这一方面意味着新能源的逻辑有所强化，另一方面也意味着传统石化能源尤其是煤炭能源在未来会有打压的预期。

所以大家就看到今天煤炭股的集体下跌了。

不过，如果结合当前煤炭股的实际情况来看，当前煤炭股所反映的预期已经比较极端，而实际上煤炭能源的未来也或许没有大家想的那么差。

至少未来十年，整体的非石化能源也就下降了15%左右的用量而已，更别说里面一些优质企业所带来的分化机会。

超长期VS长期

新能源革命看着可怕，但当我们发现这个时间是10年甚至更长的时候，其实煤炭股的一些基本逻辑，可以说并没有发生太大变化。

根据峰会上的说法，咱们的碳排放峰值大概率会在2025年实现，随后才逐步下降，也就是说至少未来十年里，会呈现一个前高后低的趋势。

这是市场完全忽略的逻辑，但企业的赚钱现状并没发生变化。

这意味着，当前股息率极高的一些优质煤炭企业，在稳定的竞争力下，他们未来保持赚钱的可能性还是极大的。

所以煤炭板块的长逻辑，未必有大家想的那么惨。

那么我们再来看看煤炭板块的短逻辑，

实际上在今年下半年以来，动力煤的价格已经不断向上突破了，这背后的原因除了有入冬因素外自然还是放水下对商品的推动。

而煤炭价格的这个暴涨甚至开始从下游进行“限价”，发改委开始要求各大发电厂限价购买煤矿，同时进一步放开海外渠道来疏通供应问题。

而在这情况下，某些煤炭龙头甚至还有10%的股息率，如果明年眉飞色舞的商品行情延续，那么短期内煤炭板块是一个具备极高安全边际同时又有爆发潜力的品种。

所以，煤炭板块其实没有大家所想象的那么差。

当然，大家配置煤炭板块的时候，也是跟配置其他周期股的逻辑差不多，供需失衡的爆发能持续多久得保持观察，同时仓位上的布置尽量做分散。

大仓位单吊周期股的情况下如果遇到今天这种暴跌和其他板块的暴涨，你的心态分分钟会爆炸。

长城再爆发

今天市场整体表现比较猛，但是看了一眼成交量，中证全指6500亿附近的成交量带来这种普涨，感觉有点虚，大家还是要保持好一个好的心态吧。

汽车板块今天表现也不错，长城H直接飙了8个点，从基本面来看估计是12月首周的销量跟踪反馈的爆发有关，

（数据来源：华西证券研究所）

根据乘联所数据的跟踪，长城12月首周的销量日均同比增加67.1%，爆发非常高，并且处于领先行业尤其是自住撤场的增长。

当然，这仅仅是一周的数据，但之前我反复给大家强调过，汽车板块明年有可能会产生非常大的分化，这个分化是由新能源汽车赛道和新车周期迭代所形成，所以当前汽车板块的机会需要大家细心挖掘，而不能随意一篮子买下，尤其是一些估值特别高的新能源汽车股。

总体而言，考虑到今年年初的低基数，叠加部分车企的新车周期展开，预计汽车板块里面的优秀企业在接下来的几个月里都会有非常亮眼的销售表现。

当然，除去这几个月，后续的复苏情况则是支撑股价进一步上涨的关键因素，而明年一季度的影响，A股已经反映出不少情况，港股则由于折价原因还没彻底反映，里面的一些预期差机会也存在这里。

除去这些因素，叠加明年可能会产生的制造业大年，以整车为首的汽车产业链板块，还是非常值得大家去关注。

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1.港股今天扑街主要是几个互联网公司受周日的消息影响比较大。这里也简单说说当前中概互联的投资价值吧。从泡沫来讲，腾讯阿里两家公司里面，腾讯目前处于泡沫边缘，阿里处于中枢位置，美团处于泡沫期。

这几家作为当前中概互联的核心权重股，在这种估值下使得中概互联整体的投资价值偏低。

在这以外，今年以B站为首的几家二线互联网公司（B站、京东、PDD），也同样爆发，并且部分品种也逐渐去到泡沫区。

所以当前的中概互联整体估值已经处于一个泡沫阶段，哪怕这些公司未来能有不错的成长，但他们的股价也已经透支了不少成长性，未来几年跑输大盘的概率，是不小的。

以腾讯为例，大家别看它现在这么凶残，其实如果你是在18年高位买下，到今天为止它的收益率是比较一般，还跑输给沪深300（也跑输给中国平安）。

所以，千万不要用什么“好赛道就可以不用看估值”来麻痹自己。

投资千万不要被短期现象所迷惑。。。