临近年末收官,A股市场的表现并不平静。还有不足三周时间,A股市场将要完成2020年的全年行情,但在市场收官之前,股市波动率却略有提升,但遗憾的是,在市场即将触及3500点整数关口之际,市场却反手下跌,近期更是逐渐考验3300点的关口。

纵观近期A股市场的表现,最主要的特征,莫过于近期市场闪崩股数量骤然增加。以本周五为例,两市合计超过30家跌幅在10%及以上的股票,跌幅超过10%的有10家左右。闪崩股数量的快速增加,却从一定程度上打击了市场的投资信心以及市场人气。需要注意的是,针对A股市场的闪崩股,往往不是一天大跌就可以完成调整,有时候会出现接连长阴线杀跌的走势,例如近期市场人气关注度很高的老庄股仁东控股,却在股价闪崩后,开启了连续跌停板的模式,短短数周时间,股价已从64.72元大幅下跌至最新的15.29元,跌幅相当巨大。

闪崩股的频繁出现,一方面与年末基金机构调仓换股的因素有关,另一方面则是部分基本面变坏的高位股,遭到了资金不计成本式的抛售,由此引发了股价闪崩的风险。然而,与之前相比,当市场资金形成了集中抛售的压力后,各路资金却容易引起恐慌的情绪,在股价出现第一根中长阴线之后,股价却失去了控制,短期股价遭到暴跌乃至腰斩却成为了一种市场常态化现象。

由此可见,在当前的市场环境下,闪崩股数量的骤然增加,容易把这一种恐慌抛售的情绪引导至整个市场。与此同时,因年末基金排名的压力,部分公募基金开始积极调仓换股,甚至为了追求更高的排名,大举抛售部分获利丰厚的上市公司股票,这些因素叠加到一起,却引起了市场的加速调整。

闪崩股的出现以及年末基金排名的压力,成为近期市场下跌的导火索。不过,在市场产生出适度恐慌效应的同时,却并未说明整个市场的经济基本面发生了恶化,短期资金的杀跌行为却加速市场估值的下行,对明年的市场行情来说,未必会是一件坏事。

2019年以及2020年,A股市场的整体表现相对较强,市场担心会透支掉2021年的上涨空间。不过,在2021年之前,市场却选择了向下加速调整的走势,并引导整个市场估值的加速下跌,这可能为明年的市场行情创造出更多的表现空间,不至于今年就把明年的涨幅空间全部透支了。

只要经济基本面没有发生实质性恶化的问题、上市公司的盈利能力未发生弱化的风险,那么短期市场估值的下行未必是坏事。在年末市场适度挤压泡沫之后,对明年尤其是明年上半年的市场行情还是带来一定的积极影响。不过,在防风险,守底线的背景下,政策环境对市场的态度还是比较友好,政策层面并不希望市场出现非理性大跌的走势,短期市场下跌空间也会显得相对有限,市场依然离不开区间宽幅震荡的运行局面,对近期市场的持续调整行情,投资者也不必过度解读。