指数增强基金

今年的主动基金,尤其是抱团品种,普遍都跑赢了沪深300不少。也因为这个原因,指数基金在今年已经很少人关注。

不过,同样有一类基金今年也继续稳定跑赢了沪深300,但是却依旧比较少人关注,那就是主动增强型的指数基金。

今年绝大部分的沪深300增强都跑赢了对应的沪深300指数,只有一两个没怎么跑赢或者跑输,而上述这部分跑赢的普遍都跑赢了10%左右,其中华安沪深300增强和华宝沪深300增强继续保持非常优秀的超额收益。

指数增强基金的优势

从表现上来看,指数增强基金的超额收益这几年的稳定性其实都要比SMART BETA策略指数要好一些,究其原因是在于他们是基于沪深300为基础所进行的增强,整体的风格会相对均衡。

同时由于是主动增强,所以基金的抱团操作对于这些基金经理而言是有利的,尤其是他们本身也顺着市场风格来走的话。

以华宝沪深300为例,从过去一年的走势图可以看出,华宝沪深300的走势基本跟沪深300指数同频,但是收益率却呈现逐渐放大的趋势。

这就是主动型指数增强基金的特征,一部分跟随,一部分又超越,究其原因,是因为这类指数增强型基金,往往大部分仓位都必须要跟沪深300一致,

我们从华宝沪深300增强指数的策略特征可以看出,这个基金是有业绩比较基准要求的,这也是基金整体走势不会偏离沪深300太多的原因所在。

其中的做法就是把相当部分比例的资金都配置在沪深300的成分股上,并且整体的权重不会有太大偏离。

而剩下的部分则用于挖掘其中超额收益的品种,进行超配,最终达到超额收益的效果。

通过这样的一个策略,这类主动增强型基金虽然在主动基金大牛的年份难以跑赢那些受益于市场风格的主动基金,但是同样在风格不利于主动基金的时候也能够好好跟随沪深300,极端情况下或许会跑输一些,但也不至于极端跑输。

比如富国的沪深300增强,虽然今年跑输了沪深300大概4%左右,但是你可以发现他们的走势也是非常相似,同时如果拉长一下年份来看,这个指数也是获取了不少超额收益,

另一方面,这些主动型增强基金,由于比较少人关注,所以规模上普遍也不算大,像富国这种老牌的沪深300增强指数,只有60多亿规模,而上面的华宝沪深300增强指数,更是只有4.97亿规模。

这意味着无论是打新收益还是策略的超额收益,都依然会有比较不错的保障。

在这个规模下,华宝沪深300增强指数的打新超额收益达到6%,策略增强收益大概5%,这就是华宝今年的超额收益来源。

而这两年随着主动型基金的持续爆发,未来几年当市场风格发生重大便宜后,这些主动型基金就有可能会受到比较大的影响,因此如果配置跟踪指数的指数主动增强型基金的话,一定程度上能抵消风格切换所产生的影响。

可以说,当下指数型增强基金是主动基金里面性价比比较不错的品种。

纯指数与指数增强比较

最后,大家还有一个疑惑,大概就是主动型的指数增强基金和被动型的指数增强基金之间的比较和选择。

首先,主动型的指数增强基金所面临的问题跟其他主动基金一样,估值体系不好评估,不过相比一般的主动基金,主动型指数增强基金还可以通过跟踪的指数来进行一定的参考,另外就是参考市场的整体估值水平。

同时,由于有主动增强的特性在里面,所以策略还是会具备不透明性,这种不透明性只能通过对基金经理的信任和坚持来解决,一旦基金经理发生切换,也同样需要考虑置换品种。

相比之下,被动型的指数基金就没有这个烦恼,他们有完整的估值跟踪和透明的策略,所以你可以知根知底地进行配置。

同时,通过不同类型的策略选择,虽然在某些时候会承受极端的市场风格,但一旦这种风格发生切换,那么一些SMART BETA策略指数的超额收益也会变得很明显。

总体而言,如果大家明年还是想坚持配置主动型基金,那么不妨可以考虑跟踪指数的指数增强型主动基金。

如果还是喜欢纯被动指数策略的基金,那么也可以直接进行配置,这两个品种在未来1-2年里,跑赢当下依靠抱团获取增长的风格鲜明的主动基金,概率是比较大的。

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1.最近市场的成交量开始持续走低,这基本是每年年底的特征之一,背后原因主要是企业的年报得到明年3月之后才陆续出来,所以市场对于各个品种的信息基本处于真空状况。

大家在这段时间里最好不要随意乱动,好好拿稳等待明年可能出现的春耕行情就好,明年一季度前后随着年报和一季报出来后,企业的价值又会出现新一轮的重估。

2.蛋卷的发车今天由于比较晚,那边跟我说考虑到大家的用户体验所以得延迟到明天才可以,所以大家明天注意接收就好,晚一天发车对咱们的策略也不会有太大影响,所以不必担心。