讨论:《大空头》原型做空特斯拉,这一次他能成吗?
讲述2008年全球金融危机的著名电影《大空头》原型Micheal Burry和特斯拉杠上了。
今日,Micheal Burry在社交平台上发布推文并@特斯拉CEO马斯克(Elon Musk),表示自己正在做空特斯拉。
在这条推文中,Micheal Burry还配以一张图片,比较世界上汽车公司在营收、市值、EBIT三个维度的数据。
早在9月22日,Michael Burry就已经发布了一条推特,剑指特斯拉。他at了马斯克,还关联了「电池日」、「泡沫」等话题标签......
翻译如下:
#特斯拉#电池日@马斯克——彭博数据:全球汽车(不包括特斯拉)销量2.3万亿美元,1000亿美元EBIT(息税前利润),8070亿美元市值。特斯拉250亿美元销量,没有EBIT,4380亿美元市值。特斯拉的监管积分收入是一个正在融化的冰块。全球汽车行业市销率0.35x,特斯拉18x#泡沫。
此前,他还表示特斯拉需要靠出售碳排放积分(regulatory point)来保证盈利,而随着该政策逐渐到期或者交付量遇到瓶颈,特斯拉的增长将会变得疲软。
谁是Micheal Burry?
迈克尔·伯利(Micheal Burry) 是投资界的传奇,其最被人称颂的经历是在金融危机中,他坚持以自己的判断行事,押注次级房贷违约,最终以6亿美元的资金为投资者赚到了7.5亿美元。
伯利早年从加州大学经济系转学到范德堡大学学习医学,毕业成为了一个夜班实习医生。
孤僻的伯利喜欢在深夜值班时研读各种投资书籍,分析各种公司和数据。90年代互联网逐渐普及后,伯利开始在网上发表股票方面的文章。
2000年,小有积累的他成立了自己的基金公司,正式迈入金融界。
1年后,美国爆发了互联网泡沫和911事件,金融市场哀鸿遍野。美联储把利率降低到前所未有的程度试图救市,也就此埋下了7年后大危机的祸根。
有一类信用不良的买房者产生的房贷,被称为「次级贷款」。金融机构把这些银行中的「次贷」和其他贷款放一起,打包成一个被称为担保债务凭证CDO(Collateralized Debt Obligation)的产品卖给投资者。
为了发行更多CDO,银行家们又把一些违约风险高的低评级CDO再混合其他资产,又打包成表面上安全的CDO。然后依次类推,成倍成倍地放大风险。
包括雷曼兄弟在内的大型金融机构为这些CDO做担保,在加上当时没有人意识到房贷居然是可以违约的,CDO一直被当成优质产品在机构,个人投资者甚至州政府中流通。
从2005年开始,伯利就开始意识到事情不像别人想象的那样。
首先,通过研读上百份抵押贷款数据,伯利发现许多「次贷」已经在违约的路上了。
其次,2007年后美国实施的是可变利率,贷款利率会随着基准利率上下浮动基准利率上浮4%,美国家庭按揭月供就要增加50%-100%不等。
最后,由于CDO等衍生品极度扭曲了风险,少量「次贷」违约足以导致其他大量信用良好的资产违约。
伯利确信华尔街的聪明人已经被以往大发横财的套路所蒙蔽,同时他笃定美国房价和相关金融资产在未来3年会蒙受巨大亏损。这个时候他顺理成章地有了想法:做空美国房价。
在这种格局下,一种「用小亏损博取大收益」的品种出现了——信用违约互换CDS( Credit Default Swap)。伯利找到高盛等投行,表示自己愿意一笔保费,如果市场上CDO等产品暴跌,高盛就要支付巨额赔付。
如果伯利是对的,这将会是一本万利的买卖;但如果泡沫迟迟不破,每年高盛也仅以1%的费率收取保费。
这个策略很类似投资可转债的思路:以相对小的损失,博取未来相对大概率会实现的高收益。
如果一家公司发行了可转债,股价上涨会带动可转债价格上涨;但股价萎靡持有可转债,可转债的跌幅却有限,而且到期上市公司总归会偿还。只是由于可转债利率很低,会损失一些投资其他品种的机会成本。
2006年开始,房贷的违约率果然开始节节攀升。2008年金融海啸最终伯利赚取1亿美金提成,而他管理的基金达到489%收益。
畅销书《大空头》的作者刘易斯认为,迈克尔·伯利(Micheal Burry) 可能是2008年金融海啸中第一个嗅到次贷危机气味的美国人。
以上介绍内容来自全球复盘文章:电影《大空头》原型Micheal Burry给出新的警告
马斯克发飙要严控成本
巧合的是,马斯克自己也对特斯拉并不稳定的盈利感到担忧。
今日富途美股情报局在外媒头条中报道:马斯克发飙!呼吁员工控制成本,不然股价会暴跌。
周二,特斯拉CEO马斯克给员工发了一封邮件,警告他们必须控制成本,以维持公司连续低迷的利润。
投资者对我们未来的盈利能力给予了很大的信任,如果我们做不好,我们的股票就会立刻崩盘。
-特斯拉CEO马斯克在邮件中写道
今年特斯拉开始投资在德克萨斯州奥斯汀附近和柏林附近建造新工厂。该公司还开始对其油漆设施进行改造,这些油漆设施是其位于加州弗里蒙特的美国汽车装配厂的一部分。
纳入标普500指数在即
11月16日美股盘后,标准普尔道琼斯指数公司宣布特斯拉将在12月21日(周一)盘前纳入标普500指数。在宣布该消息后至今,特斯拉股价飙涨43%,市值攀升至逾5500亿美元。
S&P DJI估算特斯拉在标准普尔500指数中所占权重将达到1.01%,对应带来510亿美元被动资金买入,预计本次被动配置也将成为标普500历史上因纳入新成份股而产生最大交易金额。
对于纳入方式,标普近期表示,将按全流通调整后的市值权重,一次性把市值逾5000亿美元的特斯拉纳入标普500指数,纳入行动将于12月21日美股盘前生效。
距正式纳入标普500指数还剩两周,特斯拉股价走势将如何?
作为最知名的空头之一,Micheal Burry此次做空特斯拉会成功吗?
造车新势力蔚来、小鹏、理想近期也大幅回调,会是一次上车机会吗?
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