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起底港口业!煤炭:秦皇岛港吞吐量近30日变动5.22%

萝卜投研  2020-12-02 04:46:00  阅读量:10.15万

影响港口业的行业数据

煤炭:秦皇岛港吞吐量2020年12月1日数据为52.40万吨,铁矿石港口库存2020年11月25日数据为11423.00万吨,百家中小钢企高炉开工率2020年11月20日数据为85.30%

港口业相关标的:

证券名称所属板块今日涨幅(%)近1月累计涨幅(%)市值(亿元)
上港集团
600018
行业龙头,集装箱1.3013.011086.85
青岛港
601298
行业龙头,干散货/集装箱/液体散货0.828.50397.90
唐山港
601000
钢铁产能优质腹地,铁矿石上水港,北煤南运主要下水港1.9111.72158.22
日照港
600017
北方铁矿石上水第一大港1.039.7490.12
宁波港
601018
干散货/集装箱/液体散货0.259.07627.55
招商港口
001872
集装箱/干散货0.499.13317.19
大连港
601880
集装箱/液体散货/干散货3.067.45260.47
广州港
601228
集装箱/液体散货/干散货0.579.32218.00

我国港口业发展概况

横向看,港口业务按装卸货种分为:集装箱、干散货、液体散货(油、液化石油气天然气)等三类。
我国“港口收费”属中央定价目录,定价部门为国家发改委和交通运输部,分为政府定价、政府指导价和市场调节价三种形式。2016年至今,港口收费已经历过1次大的改革、2次大的修订,收费名目逐步规范化,从48项(2016年前)精简至11项。港口降费内在逻辑,长期目标是市场导向,短期目标是降费降负,规范征费和价格监管,最终实现外贸“稳增长”。
2012年至今,沿海港口扩张进入尾期,内河港口建设迎来新时代机遇期。2020年5月29日,交通运输部印发《内河航运发展纲要》,到2035年,千吨级航道倍增,达到2.5万公里(2019年为1.38万公里);内河货物周转量占全社会货物周转量比重达9%。
国家推进港口区域一体化改革,“一省一港一集团”模式进行中。江苏省,2019年江苏省港口货物吞吐量28.2亿吨,占全国20.25%,位居第一。浙江省,2019年货物吞吐量11.2亿吨,连续11年位居世界第一;集装箱吞吐量2753.5万标箱,跃居全球港口第三位。辽宁省,沟通京津冀与日韩的纽带,主要港口有大连港、营口港、锦州港,17年11月整合结束恶性竞争后,盈利能力不断下滑态势得到逆转。山东省,组建山东省港口集团,整合路径已悉数完成。
港口板块估值大幅提升多缘自概念炒作,上海自由贸易区、一带一路、雄安新区、长三角一体化。板块估值回归理性后,据浙商证券观点,10-15倍PE接近历史底部。
集港/疏港,“公转铁”持续发酵,煤炭/铁矿石等大宗货物原则上主要改由铁路或水路运输。

集装箱业务

集装箱业务,主要装卸集装箱。集装箱货物以箱为运输单元,世界最通用的集装箱为标准箱。集装箱货物以件杂货为主,包括日用百货、工业品等,还有冷冻集装箱、汽车集装箱等。
1) 集装箱作业自动化程度高,2017年青岛港和上海洋山港自动化码头先后投入运营,打开产能空间,增厚利润。
2) 集装箱业务,装卸自动化程度高,港务费率高,平均毛利率40%以上(上海港51%/青岛港69%/宁波舟山港42%)。
3) 集装箱业务,主要受外贸出口增速驱动,可关注"进出口金额增速"指标。集装箱货物主要是消费品、工业制成品,因此沿海港口集装箱业务跟随全球宏观经济和外贸变动,但波动率相对较小,代表港口有上海港、青岛港等。

干散货业务

干散货业务,主要装卸干散货,主要是谷物、矿石、煤炭等大量的、以散装形式运输的固体物质,一般装满一船或一舱。
1) 干散货,由于其装卸物料的特性难以标准化表达,因此其自动化发展进程较慢。其中大部分运营流程仍以人工操作为主。
2) 干散货业务,装卸自动化程度低,港务费率低,平均毛利率30%左右(日照港34%/秦皇岛港煤53%铁矿石25%/唐山港48%/宁波舟山港35%)。
3) 干散货,受铁矿石、煤炭等大宗干散货补库存驱动。煤炭吞吐量中,大部分为国内“北煤南运”,在渤海湾5港集中下水,吞吐量受供求关系影响,依赖于全国火力发电需求和电厂煤炭库存。
我国铁矿石较大地依赖于澳洲和巴西进口,从港口集中上水,铁矿石吞吐量短期看港口铁矿石库存,中长期看受房地产、基础设施投资增速影响,为有效应对新冠疫情,今年新、老基建投资或将联合发力,今、明两年铁矿石进口量有望迎来新高。

液体散货业务

液体散货业务,主要装卸石油、液化石油气等,依赖专用管道运输。
1) 液体散货作业连续、密闭、运量大、效率高,泊位一般按30万DWT或以上设计。
2) 液体散货业务,装卸自动化程度居中,平均毛利率35%以上(宁波舟山港33%/青岛港73%)。
3) 液体散货,主要为原油,吞吐量基于低油价叠加内生需求增长驱动。我国是石油净进口国,石油吞吐量短期受原油价格影响,中长期来看则取决于石化产业需求、战略石油储备量等下游需求。

相关个股

【上港集团-利好事件】
公司主营:上港集团是港口行业龙头,营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀,近三年净利润小幅增长。此外,公司盈利能力较强,产品成本控制力高,议价力强。
【青岛港-利好事件】
公司主营:青岛港属于港口行业,净利润规模行业领先。公司财务状况正常,近一年营业收入和净利润均小幅增长,三季度营业收入保持良好势头。然而,公司三季度净利润增速放缓。
【唐山港-利好事件】
公司主营:唐山港属于港口行业。公司财务状况正常,近三年营业收入小幅增长,近三年净利润稳步提升。然而,公司三季度营业收入短期下滑,警惕出现拐点风险,三季度净利润增速放缓。

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关键词阅读: 经济 / 工业 / 基建
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