​久期财经讯，11月26日，惠誉将总部位于中国的新奥生态控股股份有限公司(ENN Ecological Holdings Co., Ltd.，简称“新奥股份”，600803.SH，BBB-/稳定)与新奥能源控股有限公司(ENN Energy Holdings Limited，简称“新奥能源”，02688.HK，BBB/稳定)之间的联系评为“中等(Moderate)”，此前新奥股份收购了新奥能源32.8%的股份，由此创建了一家业务实力强大的综合性天然气分销商。该评估是基于惠誉的《母子公司评级关联性标准》得出，两者的评级均基于完全合并的集团信用状况。

不过，新奥股份的评级比合并后集团信用状况低一个子级，这与《母子公司评级关联性标准》有所不同。该标准将在“中等”联系的较弱母公司和较强子公司评级持平。这一改变反映了惠誉的观点，即新奥股份能够获得并控制的新奥能源的现金流超过其持有32.8%份额的范围，但对超出的现金设有限制，以防止完全开放、不受限制获取现金情况发生。

惠誉预计新奥股份成为新奥能源的主要天然气供应商之一，除了目前作为项目承包商的角色以外。天然气来源包括进口液化天然气(LNG)、陆上液化天然气和煤制气。合并后集团中，来自非燃气相关、周期性更强业务的EBITDA不到10%。惠誉预计天然气销售将稳步增长，天然气供应的自给自足程度将提高，综合能源和增值业务将健康发展，并表FFO净杠杆率将达到2 -3倍左右。