斑马消费 沈庹

今年，买卖黄金卖珠宝都很难。

周大福交出的2021财年上半年报告显示，如果不是黄金涨价提升毛利率，如果不是内地市场强力支撑，公司财报可能不会那么好看。 

中国内地成业绩主力

今年遭遇疫情等多重因素叠加影响，黄金珠宝行业普遍低迷，行业头部企业也难独善其身。

11月24日，香港著名黄金珠宝品牌周大福（01929.HK）公告披露，2021财年上半年（截至今年9月30日止6个月），公司实现营业收入246.73亿港元，股东应占溢利22.32亿港元，同比分别增长-16.5%和45.6%。

香港是周大福的发家之地，如今再难撑起公司的一片天。

由于中国內地旅客赴港人数下降，期内，公司在香港、澳门及其他地区，实现收入40.49亿港元，同比下降62.56%，经营溢利2830万港元，同比下降95.87%。

香港市场陷落，中国内地市场成为公司主要收入来源。

同期，中国内地实现营业收入212.16亿港元，经营溢利40.50亿港元，同比分别增长4.91%和42.47%。

斑马消费梳理发现，2021财年上半年，中国内地收入对公司营业额贡献占比高达86%。而上两个财年同期，这一数字分别为68.5%和60.7%。

庞大的人口基数、旺盛的消费力以及便捷的渠道，让中国内地市场逐渐成为周大福的业务重心。

斑马消费梳理发现，周大福今年中国内地收入的增长，主要来自于旗下几个分销业务的增长。公司向加盟商管/分销商的批发业务营收实现77亿港元，同比增长56.28%；电商业务收入同比增长21.8%，而零售业务同比减少1.45%为135.16亿港元。

从黄金珠宝行业来看，今年上半年，国内限额以上的金银珠宝类零售额为977亿元，同比下降23.6%，加之疫情未明、进出口等因素影响，给予国内黄金珠宝市场的影响仍然存在。

尽管如此，报告期内周大福在国内净增门店286间，门店规模达到3715间。

公司董事总经理黄绍基在网上发布会上表示，今年整个财年（2021财年）中国内地净开店数目将达450-500间，其中超过90%为加盟店。

唯有钟表业务增长

周大福公司的产品类型主要有3大类型：珠宝镶嵌/铂金/K金首饰、黄金首饰及产品和钟表。

2021财年上半年，上述产品类型分别实现营业额50.70亿港元、94.15亿港元和21.92亿港元，同比分别增长-23.09%、-33.25%和17.09%。

珠宝镶嵌/铂金/K金首饰、黄金首饰及产品两大类别一直是公司的主力业务，这几年下滑比较厉害。尤其是黄金首饰及产品业务，对公司收入贡献逐年下滑，2020财年上半年、2021财年上半年，分别为43.63%和38.16%。

斑马消费梳理发现，今年国际评级金价按年升幅30.1%，阻碍了对黄金首饰及产品的零售需求。

尤其是在2021财年第一季期间，黄金涨价对销售影响较深，期内周大福黄金首饰及产品的同店销售下跌7.2%。但是公司的黄金首饰及产品平均售价从2020财年上半年的4000港元增至2021财年上半年的4700港元；珠宝镶嵌/铂金/K金首饰同店销售下降1.9%，平均售价从6200港元升至6400港元。

不过，公司的钟表业务一直处于涨势，2021财年上半年，钟表业务收入21.92亿港元，同比增长17.09%。这是公司三大产品类型中，近两年来，唯一保持增长的业务。