小米在昨日港股盘后发布Q3业绩：营收721.6亿元，去年同期536.61亿元，同比增长34.5%；Q3经调整利润为41.28亿元，同比增长18.9%。小米港股周三开盘报26.5港元，一度跌超2%。

财报发布后，大行分析师纷纷更新评级和目标价：

目前中金唱多至34港元，多数分析师等都给予了「跑赢大盘」或者「买入」、「增持」评级，大多看好小米手机与IoT业务之后的发展。

然而，摩根士丹利维持「持股观望/持平」评级，麦格里甚至下调评级为「落后大盘」、21.3港元目标价。大和虽然将目标价从24港元升至27港元，但认为小米风险与回报率转弱，降评级至「持有」。

中金：上调目标价至34港币，看好2021年手机及互联网再上新台阶

小米已经为2021年智能手机出货量和互联网服务收入的大幅增长做好了充分准备，建议投资者关注小米的智能手机市场份额，将其作为未来股价的关键催化剂。

我们看到中国大陆(同比增长13.4%)和西欧(20年第三季度增长152%)的出货量增长势头强劲。将小米2020-2021年的出货量分别上调11%，至1.46亿部和1.95亿部，并预计其全球市场份额将从2019年的8.1%升至2021年的12.6%。

小米在国内高端市场份额的增加和海外MAU的增加将导致2021年更强劲的增长。将2021年互联网服务收入预测上调25%，至333亿元人民币。

维持跑赢大盘的评级，并将目标价升13%至34.0港元。

交银国际：小米集团目标价升至33港元，维持买入评级

交银国际发布报告，20年3季度小米业绩强劲；物联网毛利率好于预期。受智能手机47%的收入增速推动，小米3季度收入同比增34%至722亿元人民币（下同）。

智能手机出货量达4，660万。其中，在中国市场的市场份额逐步恢复，在印度市场销售较2季度疫情时期有所复苏，在印度以外的其他海外市场出货量份额显著提升。毛利率方面，智能手机为8.4%，符合该行预期，物联网毛利率则受益于产品结构变化以及智能电视毛利率的改善，超出该行预期。

该行认为，小米仍有望继续提升智能手机价值份额，同时用户数增加有助于提升长期互联网服务变现潜力，增长前景可期。目前行业主要风险为零部件供应链不足，但这也可能促使大品牌更快获得市场份额。基于30倍2022年市盈率，上调目标价至33港元（原为25港元，对应34倍2021年市盈率），维持买入。

高盛：三季度手机及loT业务表现佳，升目标价至30.5港元

高盛重申对小米买入投资评级，上调对其目标价由29.4港元升至30.5港元，潜在升幅12.3%，决定调高对其2022年收入预测1%，反映来自物联网产品收入较高，抵销了互联网服务收入增长放缓的影响。

小米今年第三季智能手机及物联网产品业务强劲，上季智能手机业务收入按年升47.5%（增速录史上新高）至476亿人民币，对比今年首季及第二季按年跌1%及升12%，期内付运量按年升45.3%至4660万部，据Canalys预测其在上季录全球第三名，小米在内地市场产品平均售价按年升14.7%。

中信：小米Q3业绩超预期，维持"买入"评级

中信证券研报指出，小米集团20Q3业绩超预期，主要因为智能手机和海外业务推动收入大幅增长，以及经营杠杆提升带来费用率下降。展望未来，我们持续看好公司的手机竞争力和市场份额提升，亦长期看好公司AIoT业务的领先优势和平台价值，维持"买入"评级。

大和：小米季绩佳，但风险与回报率转弱，降评级至「持有」

大和发表报告表示，小米集团公布今年第三季业绩强劲，智能手机付运按年升45%，令收入高于该行原预期5%，虽料市场短期因小米季绩反应正面，但基于小米现估值已反映市场较高期望，因可从同业中提升市场份额，认为其风险与回报比率转弱，建议投资者等待更佳的介入点。

将小米投资评级，由买入降至持有，但上调目标价由25港元升至27港元，此相当明年预测市盈率33倍及动态市盈率1.3倍。

#讨论：牛友们如何看小米的业绩与股价走势？