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顺周期隐藏的规律,行情才刚开始?

原创 股市药丸  2020-11-21 18:19:00  阅读量:9.5万

最近很多朋友都问,最近大家都在说的顺周期行情,一般顺周期行情能涨到多少?

那今天就顺势聊一下,顺周期,大家估计都不陌生,现在的自媒体力量太强大,短短几天内,铺天盖地全是聊顺周期的。包括之前也聊过《👉“顺周期”牛股打包购买指南

顺周期,就是沿着经济复苏的预期,去找需求恢复、产品价格上涨(量涨价升),行业景气度不断上涨的行业进行投资。顺周期泛指跟宏观经济周期密切挂钩的行业,顺周期包括银行、地产、机械、有色、化工、钢铁、煤炭等等。

不过之前说的是顺周期里面的场外主动基金,而我今天跟大家聊的是场内基金---有色金属ETF(512400)

说规律之前,先了解品种,这只ETF跟踪的是中证申万有色金属指数(0000819),该指数是从沪深A股挑出属于有色金属行业的个股,然后纳入指数。

指数的整个编制过程相当简单粗暴:

①从中证全指里面挑选样本股,按照申万行业,把属于有色金属行业的股票挑选出来,按日均市值排名,挑选50只成分股,全部纳入指数。

②一般情况下,成分股保持在50只,除非指数样本股自由流通市值之和/申万有色金属行业自由流通市值之和<70%时,可以增加数量。

所以有色金属指数,相当于打包了A股整个有色金属行业,细分一下,包括常见的以及稀有的贵金属,譬如黄金,铜,铅,锂,稀土,等等。

前十成分股,大家都很熟悉,紫金矿业(铜龙头),赣锋锂业(锂龙头)以及山东黄金(黄金龙头)等等

除了黄金白银这种有着特殊的收藏属性之外,其他基本都含有工业属性,特别是一些稀有金属,譬如新能车大热,而新能车电池里面就需要用到锂,所以有色金属里面还包含了新能源。

我们看看整体的成分股数据,权重占比较大的成分股基本上都取得了正的收益,整体PB估值并不高。

令人比较惊讶的是整体的盈利能力并不强,平均值只有2.34%。这也是很多投资者不喜欢买有色金属的原因,包括很多著名基金经理。上面算的是平均数据,不太客观,天齐锂业当前ROE是-123%,就拉垮了不少。

不过有色金属指数的整体盈利能力弱是没错的。我们看下图,是12年上市以来至今,整个有色金属指数的ROE变化,呈现出一个W型的走势,很明显有着2年--3年的阶段性周期。当前时间段或许大概率正处于W型的第二个底部。

从这个图就可以看出,有色金属指数的周期性特别强,我们再用估值图结合一起看,周期品种我们看PB估值。


图上我分别标了三个框框的地方,跟ROE的图表进行对比:

①对应的是上图12年那个时间段ROE高点,当时估值在3.5PB左右

②对应的是15年牛市高点,当年牛市造成的估值数据,可以忽略掉

③对应的是17年那个时间段ROE高点,当时估值同样在3.5PB左右。

传统周期性行业,其实周期性是比较有规律的。剔除掉刚刚说的估值高点,我们看估值低点,有色金属指数从12年上市以来至今,出现的低估值区间普遍都在2PB左右。

而距离最近时间段的2PB估值低点,在今年四月份,有色金属ETF也在当时筑底之后开始走强。

虽然顺周期最近开始比较热,但聪明资金早已经提前抄底,有色ETF已经涨了一大段。

写到这,大家应该能看出规律了,有色金属指数上市以来的行情走势,对应其估值以往都是在2--3.5PB之间运行。

假设这次有色金属的行情,也是按照这个规律,往下最多跌到2PB,往上涨到最多3.5PB结束。

目前有色金属的PB估值为2.69PB,对应2PB估值的时候已经上涨了34%,假设,当上涨到3.5PB结束,目前还剩30%左右的上涨幅度。(仅仅依靠规律得出的结论,仅供参考。)

因此,有色金属行情很可能已经走了一半,目前想抄底有色的朋友,要有承担一定回撤的心理准备,同时预期收益率摆在20%--30%是比较合适的。

给大家开发网格的时候也考虑到了这点,网格初始买入的仓位不会太大。但也不会直接简单粗暴,就以2PB作为网格底部。

历史规律可以参考,但不会一成不变,当前的有色金属行业整体的质量,我认为跟之前是已经有了比较大的改善,譬如铜龙头的紫金矿业,新能源的赣锋锂业等都有一定的成长性。

计算出来网格表如下:

自动化交易升级版网格参数为:价格区间0.766-1.109

上涨2.56%,回落0.4%卖出一格

下跌2.5%,反弹1.2%买入一格

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关键词阅读: 经济 / 工业 / 上市
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股市药丸

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