前脚宣布YY直播卖给百度，后脚就遭浑水做空，欢聚集团还能“欢聚”吗？

近日，又一家上市公司被做空机构盯上。

瞄准瑞幸咖啡、爱奇艺后，这家做空机构又盯上了欢聚集团，而这距离欢聚集团宣布出售YY直播给百度仅仅过去两天。

11月19日，有报道称，浑水创始人Carson Block 表示，他们正在沽空欢聚。根据浑水的报告，欢聚旗下的YY直播中90%数据是虚假的。

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遭浑水做空

11月18日，知名做空机构浑水(Muddy Waters Research)发布针对欢聚集团长达71页的做空报告称，调查显示YY直播营收中约90%存欺诈，预估欢聚集团国际直播业务Bigo的营收数据约80%也存欺诈。

图片来源：浑水网站截图

受此影响，欢聚集团（NASDAQ:YY）股价大跌。截至周三收盘，欢聚集团报73.66美元，跌幅26.48%。

该报告称，浑水认为欢聚集团包括营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑。

浑水表示，在直播平台上“打赏”主播的道具大多数为主播本人不断“内循环”此前收到的打赏，还有部分“打赏”来自YY服务器。以平台上知名主播“摩登兄弟”为例，即便他们不在平台直播的时候，也有大量来自YY服务器的打赏。分析来自96个随机选择的打赏数据表明，约97.9%的采样礼物收入可能是假的。

浑水还称，通过分析近1.5亿笔交易，数据显示YY 直播中有50%的礼物打赏来自YY服务器，此外还有40%的收入来自主播刷单和机器人。另外，浑水以2019年YY“年度冠军主播”李先生(报告中称“Big Li”)为例，2019年12月对其打赏最多的用户(700万人民币)与他本人使用的IMEI(国际移动设备识别码)为同一个。

图片来源：浑水报告截图

对于YY直播，该机构研究了近1.5亿笔交易，预期欢聚集团针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据，此外绝大多数YY直播声称的付费用户也存在同样的问题。BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。

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36亿美元“甩卖”YY

11月17日，欢聚确认已经与百度签署最终协议，以约 36 亿美元现金出售了国内直播业务（“YY直播”），包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等，交易交割取决于协议约定的交割条件，预计将于2021年上半年完成。

欢聚集团36亿美元将YY直播卖给百度，在行业人士看来价格不低。

百度此前回应称，这是因为YY数据更好，收购YY可以帮助百度建设直播平台的核心基础能力。但现在来看，YY的实际数据似乎与表面数据存在较大误差。

YY直播所开创的秀场模式利润丰厚，一直是直播行业的主流盈利模式，但是游戏直播、直播带货以及相关监管趋严的大背景下，秀场直播模式正在遭遇巨大挑战。

这一点从YY直播的财务数据也可窥见一斑，同一天，欢聚还发布了Q3业绩，营收62.86亿元（人民币），同比增长36.1%。

图片来源：YY直播官方微博

欢聚Q3财报显示，2020年第三季度其他收入同比下降20.8%至2.373亿元（3490万美元），2019年同期为2.994亿元，主要由于YY其他收入减少。

YY业务的付费用户总数已从2019年同期430万减少到410万，降幅为4.7%。

从MAU（月平均活跃用户）来看，Q3YY业务境外为5070万，同比下降6.5%。

从行业看，国内秀场直播红利殆尽，从业绩看业务增长乏力，目前的YY对于欢聚来说，更像是一个业绩增长的“包袱”。而YY创始人李学凌也是时候告别他一手创办的YY，出售给百度，更像一笔双方都满意的交易，欢聚“落袋为安，心满意足”。

欢聚时代（YY）联合创始人、董事长兼CEO李学凌11月17日在电话会议里提到，出售YY直播并不意味着欢聚就已经放弃了国内市场。“事实上，我们还将持续在中国市场寻找新的业务机会，持续贯彻我们的长期策略，即持续发现那些中国企业具有竞争优势的领域，然后将这些领域的经验和竞争优势移植到全球市场。”

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海外野心暴露

欢聚的海外业务包括Bigo Live、Likee、Hago、Imo等直播和短视频产品，目前直播业务仍然是海外业务的主营方向。

海外直播业务的增长有多快？

根据Q3财报，直播收入占总营收的96.2% 为60.49 亿元，同比增长7.9%；直播收入快速增长主要得益于BIGO LIVE 用户持续增长以及全球业务的扩张。财报显示 BIGO LIVE Q3营收为33.94亿元，环比增长15%。

SensorTower数据显示，2020上半年，BIGOLIVEAPP在海外IOS与Google Play的收入已经超过了Tiktok，位居第一。

图片来源：网络

实际上，欢聚的海外业务并不是2020年才爆发起来，李学凌对于海外市场早有布局。

2014年，欢聚就投资了直播平台BIGO，2019年3月，欢聚宣布14.5亿美元完成对海外视频社交平台BIGO全资收购，5月YY宣布完成海外用户流闭环布局并发布了视频通讯平台IMO产品。

至此，欢聚整个海外生态布局完成，此后BIGOLIVE这款直播产品成为为欢聚业绩的主力军。

实际上，BIGO LIVE的高速发展离不开开创之始，明星资本的加持。数据显示，五源资本（原晨兴资本）、高榕资本、BAI贝塔斯曼亚洲投资基金、平安海外等均在不同融资轮次中加入。

海外业务的机会有多大呢？

首先，BIGO早在2018年便占据了东南亚市场，成为东南亚最大的直播公司，目前，BIGO LIVE已经在全球80个国家的App Store社交类下载榜中迈入了前十的位置。

值得一提的是，欢聚海外用户已经迎来变现期，可以为公司提供稳定的现金收入。比如BIGO直播收入高达29.5亿元，同比增长158.8%，在直播收入中占比过半。

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被传赴港二次上市

除了出售老牌直播业务YY之外，近日欢聚集团也被传出在港二次上市的消息。

11月16日，据路透社旗下媒体IFR报道称，欢聚时代拟赴港上市。知情人士称，欢聚时代正在与银行商讨明年在香港二次上市，可能募资5-10亿美元，目前该公司尚未为潜在的交易选择银行。

对此，接近欢聚集团的知情人士透露，该公司确实满足赴港二次上市的条件，但目前没有进行相关操作，也没有在赴港二次上市的流程中。

欢聚集团回应赴港二次上市：不予置评。

图片来源：欢聚官网

据了解，除了将YY直播出售给百度，欢聚还将虎牙转让给了腾讯。今年4月，腾讯宣布以2.63亿美元增持虎牙，并成为虎牙最大股东，虎牙全部高管仅剩下2.1%的投票权。

至此，欢聚已经将国内业务几乎都转让给了国内互联网巨头。

一般来说，目前已经在香港二次上市或正在准备的中国公司，其营收结构中来自国内用户和营收占比的规模庞大，剥离YY后，欢聚的主要用户和核心收入都将来自海外。

不过对于欢聚集团来说，他满足赴港二次上市的条件，而港股对于科技类企业却往往能给出较高的估值。回港上市后这种套利空间可以为欢聚集团海外的烧钱业务提供资金，或者再次融资开展新业务，对于欢聚集团来说是合理且有利的事情。

不过，至于欢聚集团何时赴港二次上市，目前一切都只是猜测，具体事项还需要等时间来回答。

素材综合自：24新声、中新经纬、南方都市报