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“下有保底,上不封底”,居然还有这种神奇的投资品?

小白理财训练营  2020-11-17 09:42:00  阅读量:11.68万

小伙伴们在投资的时候总希望有这样一种产品,它下跌空间是有限的,但是上涨的空间是无限的,这样就可以长时间的持有,并且获得不错的收益。

这时候有人就会问,真的有这样的产品存在吗?

事实上,目前市场上就真的有这样的“下有保底,上不封顶”的一类产品,而他们也有一个超级响亮的名字叫做“可转换债券”。

2020年初,可转债市场分外红火,可转债打新这种几乎无风险、超低门槛而且收益可观的玩法深受众多投资者的追捧,越来越多的人都开始开户加入可转债打新的行列。

可转换债券是一种混合型金融衍生产品,投资者可以把它看成是普通公司债券与公司股票看涨期权的组合体。

在股市处于上升的通道时,可转债主要以股性为主,上涨空间可与正股相媲美;股市处于下跌时,其债性表现突出。

由于证监会对可转债的发行申请有较为严格的要求,目前市场上仅有20余只可转债,且发行企业均为资质较好的企业,这就保证了即使市场再弱,有债性保护的可转债跌到一定位置就能“见底”。 

01 什么是可转债?

可转换债券是可转换公司债券的简称,又简称可转债,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。

02 可转债的两大特点

了解了定义之后,我们再来看看可转债到底有多优秀呢?

·下有保底 

可转债的保底主要通过到期收益率这个指标体现。到期收益率和普通的国债和企业债的到期收益率计算方法相当,即把以后每期发生的现金流,折合成目前的价格需要多高的折现率(这里假设转债持有到期,不进行换股操作)。

当然到期收益率越高,说明可转债的债性越强,投资的安全度越高。 

·上不封顶 

要了解可转债的股性,首先要了解转股价,转股价是可转换债券转换为对应股票所支付的价格,也可以理解为转换成股票时的成本,转股价是可转债最为关键的地方,下面三个指标均围绕转股价设计。 

(1)向下修正转股价条款

可转债的转股价可以修正,当其正股进行配股、增发、送股时,转股价都要进行相应调整。

部分转债还规定,其正股分红时也向下相应修正转股价。更为重要的是,可转债具有特别向下修正条款,可以在正股价低迷时修正转股价,以避免可转债满足回售条件。

部分可转债的特别向下修正条款是强制修正转股价,如邯钢转债等,大部分可转债则是授权董事会进行。但转股价特别向下修正的底线往往是其正股的净资产值。 

(2)强制赎回条款 

一般当可转债正股高涨,正股股价高于转股价的一定比例(一般是30%或50%)超过一定交易日的时候,相关公司就有权赎回全部或部分可转债,赎回价往往是每张100元出头,以逼迫可转债持有人在赎回实施前进行转股,以尽快达到再融资的目的。

因此,赎回条款往往可以视为可转债的价值上限,可转债在高于130元以上,风险收益已经与其正股很接近了,低风险偏好的投资者可以选择抛出或转股出售。 

(3)回售条款 

当股市低迷,可转债正股持续一段时间低于其转股价一定幅度时,可转债持有人可以以一定的价格将部分或全部未转股的可转债回售给相关上市公司。

但回售权每年只能行使一次,当满足回售条件时,首次不实施回售的,当年不应再行使回售权。 

每只可转债的回售期不同,最早的也要从发行后6个月开始,有的转债要到存续期最后一年才开始。

回售价格也很重要,如果低于市价,转债持有人往往选择卖出而不是回售,因此回售价也可能成为某些情况下转债定价的一个参考值。

回售条件往往是可转债正股价在某个时间段内低于转股价的一定幅度,当然也有时点回售条款。当发行转债的上市公司改变募集资金用途时,可转债持有人也有权回售。 

相信现在小伙伴们对于可转债有了一定的了解了吧~当然如果有任何问题也都可以私信小编,或者扫描下方二维码加微信,和小编一起讨论交流哦!

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关键词阅读: 上市 / 国债 / 债券
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