通过“烧钱”上市的蛋壳，再度陷入了讨债风波。

“长租公寓爆雷，一定比P2P爆雷更厉害”，我爱我家前副总裁胡景晖两年前曾说过这样一句话。如今，这句话得到了验证。

距离上一次爆雷还没到一个月，作为长租公寓的佼佼者蛋壳公寓就再一次爆雷了。

据媒体报道，11月9日，蛋壳公寓北京总部聚集数百人维权，包含租户、供应商、保洁、维修人员，现场甚至发生肢体冲突。

其中有供应商表示，蛋壳拖欠了大笔工程款；甚至还有来自武汉的保洁人员现场举着“还我武汉保洁劳务费”的标语讨薪。现场甚至有部分合作商发生肢体冲突。

11月10日，蛋壳方面有工作人员对供应商表示，“公司没有钱，请回家等待。”

11月12日，在北京蛋壳公司总部，前来维权的用户正在排队取号，等待和工作人员沟通。上午10点现场已发到140多号，取号的人还在不断增加。几位房东和租客表示，他们对蛋壳公司口头承诺退款的处理结果并不满意，如果在期限内没有收到款项，他们也会考虑走法律途径继续维权。

实际上，这已经不是蛋壳北京总部第一次爆发维权事件了。

此前10月14日，包括蛋壳公寓合作商、装修队工人等在内的多方债主来到公司北京总部讨债，其中装修队工人通过敲锣讨薪，另有合作商表示蛋壳拖欠1000多万装修款达一年多之久。

彼时，蛋壳公寓官方微博发布回应称，部分合作方因与本公司存在商业纠纷，采取了过激行为。散布“蛋壳跑路、倒闭”等相关不实言论、视频、图片，公司已报警处理。目前，公司经营活动一切正常。

图片来源：微博

“爆雷”从没断过

据天眼查APP显示，蛋壳公寓关联公司紫梧桐（北京）资产管理有限公司于11月12日新增被执行人信息，执行标的约为5717998元，案号为（2020）沪0112执10875号，执行法院为上海市闵行区人民法院。

据悉，这是蛋壳11月第三次被列为被执行人，此前，蛋壳公寓的运营主体紫梧桐（北京）资产管理有限公司于11月4日新增被执行人信息，执行标的约为519.1万元，案号为（2020）沪0112执10617号，执行法院为上海市闵行区人民法院。风险信息显示，目前该公司自身经营风险高达245条，司法案件包含多条买卖合同纠纷。

今年2月，蛋壳公寓由于“强制”房东们免租，却不给租户免租的消息，引发舆论质疑。随后，深圳市发生蛋壳公寓业主讨要租金聚众维权事件。

之后，蛋壳公寓还被曝出断网、保洁消失等问题。11月6日，网曝蛋壳公寓出现大规模断网情况，有住户断网超过半月，报修宽带的订单被取消。对此，蛋壳公寓客服回应称，由于北京、上海、深圳和广州的宽带运营商设备故障，造成部分租户公寓宽带断网问题，目前正在紧急检修网络。而据蛋壳公寓网络供应商客服表示，是蛋壳公寓申请暂停了宽带服务。

在微博12315消费者微软投诉超话下，有住户称，蛋壳公寓早在9月初开始断网，联系客服后依然未能恢复，黑猫投诉也依然没能够解决问题。此外，有网友爆料连保洁都不见了。

图片来源：黑猫投诉截图

亏损一直都在

事实上，从创立至今，蛋壳公寓一直都未能盈利。

其赴美上市的招股书显示，2017年和2018年，蛋壳公寓净亏损分别为2.72亿元和13.69亿元。2019年前9个月，蛋壳公寓净亏损25.16亿元，而2018年同期净亏损8.13亿元。

蛋壳公寓赴美上市后公布的2019年年报显示，2019年净亏损34.372亿元，而2018年为净亏损13.697亿元。而最新公布的2020年一季报显示，蛋壳公寓净亏损12.344亿元，而去年同期净亏损为8.162亿元。

此外，今年受疫情冲击，2020年上半年，租赁市场“旺季不旺”，长租公寓企业迎来行业 “寒冬”。为了解决困局，蛋壳等多家品牌长租公寓相继抛出“亿元补贴”的宣传口号，在7月第一天蛋壳推出“7月安居计划”，以“免费住两个月”、“毕业生0押金”等为核心宣传点，在官方宣传上也是打出了“亿元补贴”的口号。

同时，市场分析，蛋壳公寓现金流恶化的另一个原因，是相关部门对租金贷业务的监管收紧。据悉，蛋壳上市前有67.9％的租客都使用了租金贷，这一比例最高曾经超过了9成。

图片来源：网络

租金贷相当于年付，对公司来说一次性能拿到一年的钱，资金流动性会比较大，好周转一点，蛋壳公寓可以拿钱去做别的事情，收更多的房子。

然而去年底，住建部等六部门发布新规：住房租赁企业租金收入中，住房租金贷款金额占比不得超过30％，超过比例的应当于2022年底前调整到位。

这意味着，蛋壳公寓来自租金贷业务的现金流入将会大幅减少，一旦没有新的租客进入，通过租金贷的方式提前付房租，现金流就会断掉，最终资金链崩断。

蛋壳还有救吗？

自2015年成立以来，蛋壳公寓已经经历了多轮融资。2018年2月，蛋壳公寓完成1亿美元B轮融资；同年6月完成7000万美元B+轮融资；2019年3月，蛋壳公寓完成5亿美元C轮融资；7个月后又完成了D轮1.9亿美元融资。

今年1月17日，蛋壳公寓在纽约证券交易所正式挂牌上市，成为2020年登陆纽交所的中国第一股。

但在今年高管被查、纠纷频发等一系列丑闻，以及糟糕的资本市场表现后，投资者对它的信心还剩多少，是个未知数。

其实，从上市伊始，市场对其就不看好。

上市前一周，蛋壳更新招股书，将发行区间设定为14.5美元到16.5美元之间，拟最高融资1.75亿美元。但其最终IPO标价低于目标区间，发行规模也缩小，只融了1.3亿美元。上市当天，蛋壳公寓开盘价为13.5美元，而截至11月12日，其股价仅为1.44美元。10个月里，蛋壳股价跌幅近90%。

显而易见的是，曾经的资本宠儿如今已内外交困，蛋壳的处境越来越糟糕，尽管蛋壳官方多次声称“公司正常运营”，但谁都知道如今的蛋壳公寓已经在危险的边缘疯狂试探，这次的蛋壳不知道还能撑多久。

一场资本的盛宴下，蛋壳公寓成为了资本市场的弄潮儿，而当资本退去，剩下一地鸡毛的结局，又该谁来买单？

超70家长租公寓“阵亡”

长租公寓的兴起可以追溯到4年前。

2016年12月，链家发布《租赁崛起》行业研究报告预测：2016年、2020年、2025年，我国房产租赁市场租金规模分别约1.1万亿元、1.6万亿元、2.9万亿元，2030年预计会超过4万亿元。

粗略估算，全国两亿多流动人口里三分之二需要租房，各大房企、资产管理公司纷纷进入存量市场，扎入这个万亿蓝海，一片繁荣景象袭来。

据迈点公寓不完全统计，2017年共有20家公寓品牌完成融资，融资金额突破418亿元。然而繁荣的背后，却也在滋生风险。

据《乐居财经》统计，自2017年以来，截至2020年8月，已有70家长租公寓“阵亡”。

今年以来，截至8月，就有44家长租公寓暴雷，其中37家因为“高进低出”、“长租短付”的经营模式出现“爆仓”，出现跑路现象。

资本退去之后，长租公寓的日子并不好过，而如何帮助长租公寓健康发展，才是当下最紧迫的事情。不然一旦爆雷，房东、租客又该当如何呢？

素材综合自：钛媒体APP、康波财经、商学院