回顾下半年行情，自7月大涨后，A股进入震荡调整状态，市场期待的“金九银十”行情并未出现。10月份，A股迎来“节后两日红”后，维持震荡态势。

“一早就亏了600多块，唉……”今日早盘，投资者刘丽（化名）向《国际金融报》记者感叹。

10月最后一个交易日，A股遭遇“黑色星期五”。三大指数午后下挫，板块、个股“一片绿油油”，伊利股份等白马股集体暴跌。有分析人士向《国际金融报》记者解释称，外围不确定风险以及资本避险情绪引发市场指数的下跌。白马股获利了结，市场套现情绪升温。

回顾下半年行情，自7月大涨后，A股进入震荡调整状态，市场期待的“金九银十”行情并未出现。10月份，A股迎来“节后两日红”后，维持震荡态势。

让刘丽等投资者关心的是，A股在2020年最后两个月会如何表现。有分析人士预计，A股将继续呈现区间震荡的结构性行情。不过，中金公司首席策略师王汉锋认为，A股四季度整体走势仍可能会稳中有升。

A股午后为何急跌

10月30日，A股三大股指早盘窄幅震荡，午后大幅下跌。截至收盘，上证指数下跌1.47%，收报3224.53点，291只成份股跌逾4%，21只成份股跌逾9%；深证成指下跌2.09%，收报13236.6点；创业板指下跌1.63%，收报2655.86点，29只成份股跌逾5%。28个申万一级行业指数全部收跌，沪深两市仅有558只个股收涨，涨停股15只；3430只个股收跌，跌停股26只。值得注意的是，伊利股份、环旭电子等大批白马股暴跌。

科创50指数下跌1.29%，收报1393.91点，50只成份股中有8只收涨。41只创业板注册制个股中仅有3只收涨，而32只新三板精选层个股中仅有4只收涨。

资金交易方面，两市人气回暖，今日成交额为8706亿元。以实际交易金额计算，北上资金今日净流出56.73亿元，其中沪股通净流出39.37亿元，深股通净流出17.36亿元。

A股为何在午后急跌？独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时分析，一是白马股遭获利了结，市场套现情绪升温。二是外围不确定风险以及资本避险情绪引发市场指数的下跌。美国大选结果将披露之际，市场担忧情绪升温，大选的结果可能直接影响到美联储的货币动向，对全球资本的流动产生深刻影响。三是外资净流出，虽然外资在Ａ股占比不高，但有风向标的指引作用。

“今日A股早盘窄幅震荡，而午后明显下跌，其主导因素应是近日欧美疫情再度暴发，引发了全球股票市场下跌和原油价格下跌，使得A股投资者担忧再次出现3月的情况，带动了A股风险偏好有所上行。”北京金樟私募基金研究员董海博向《国际金融报》记者解释。

“金九银十”期待落空

经历了7月前半个月大涨后，A股冲高后回调，之后维持震荡调整状态，“金九银十”行情期待不幸落空。

就10月行情来看，“双节”后A股连续两日反弹，之后延续此前震荡态势，交易人气低迷。沪指在本月微涨0.2%，最高为3371.09点，最低为3219.42点。创业板指本月上涨3.15%，最高为2793点，最低为2555.32点。交易资金方面，10月份的16个交易日里两市平均成交额为7457亿元。休闲服务板块下跌9.2%，房地产、农林牧渔跌逾4%。不过，汽车板块在10月份上涨11.59%，家用电器涨逾7%，银行板块涨逾4%。

北上资金方面，国庆节长假后两个交易日大幅净流入247.77亿元，而整个10月份净流入0.23亿元。记者注意到，期间北上资金主要卖出了中国平安、中国中免，净卖出额分别为16.6亿元、14.75亿元，北上资金还大额卖出了牧原股份，净卖出额为11.06亿元；而对格力电器、宁德时代大手笔买入，净买入额分别为68.21亿元、10.79亿元。

董海博分析道，整体来看，10月处于区间震荡的行情。10月，汽车、家用电器、电气设备板块涨幅明显，反映了经济复苏下中游制造业盈利回升和居民收入增速转正，带来消费需求的回升。

郭施亮告诉《国际金融报》记者：“10月份行情整体保持平稳，但IPO扩容压力较大，市场终究会有一个不断适应的过程。市场日均成交量持续低迷，很大程度上取决于政策环境以及资金面环境的影响。”

最后两月走势如何

对于刘丽等投资者而言，10月行情收官后，最关心的还是后市行情如何？是维持弱市震荡态势，还是会迎来新一波行情？

中金公司首席策略师王汉锋在接受《国际金融报》记者采访时表示：“综合内外部因素，A股将平稳开局，考虑增长态势、政策及流动性环境、估值、外围环境等因素，A股四季度整体走势仍可能会稳中有升。”

“全球经济有望继续从疫情中复苏，中国内外需相比三季度会进一步改善。”王汉锋告诉《国际金融报》记者，建议“新老配置更加均衡”。具体来看，中短期建议关注如下几条主线：一是新能源、光伏及新能源汽车产业链；二是基于中国增长继续复苏的态势，继续关注消费中偏落后、估值不高的家电、汽车及零部件、轻工家居等；三是老经济中重点关注券商及保险龙头、部分原材料行业。

董海博预计：“在今年最后两个月，A股将继续呈现区间震荡的结构性行情，盈利还是影响A股的主要因素。流动性将维持紧平衡，但也需要注意中央对于目前经济复苏进程相对满意，可能会再度边际收紧流动性。”配置上，短期（3个月）市场风格可能会阶段性偏向低估值板块；从中期（1年）来看，市场风格很难极端转换，未来风格会再平衡；拉长1-3年，科技医疗消费仍是市场投资主线。

“2020年最后两个月，A股市场可能会延续区间震荡的行情。但只要政策层面上稍微回暖，市场赚钱效应会很快到来。”郭施亮表示，在资产配置上，投资者可以持续关注消费行业、新能源汽车。对近期急跌的券商板块，如果后市继续出现非理性急跌走势，可能会迎来一个阶段性的低吸点。

记者 朱灯花