分享到微信朋友圈 ×
打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
加载中 ...
云掌财经首页 >  正文

金科股价跌停背后:单季净利降4成,高成本拿地是诱因

原创 趣识财经  2020-10-30 18:06:00  阅读量:8.7万

金九银十之后,便是房地产商交业绩之时。

近日,各大地产商逐一发布了第三季以及前三季度业绩报告。几家欢喜几家愁,而金科股份却是愁的那一家。

10月29日,金科股份发布了第三季度报告。

财报显示,金科股份第三季度营业收入为174.2亿元,同比增长1.88%。

10月30日,业绩发布后首个交易日,金科股份股价盘中暴跌,截至收盘,其股价下跌10%,以7.75元/股价格收盘。

营收稳定,销售快增,金科股份为何还出现暴跌?

01高成本拿地,净利润下跌超四成

细看金科股份第三季财报。

财报显示,金科股份第三季度营业收入为174.2亿元,同比增长1.88%;前三季度总营业收入为477.26亿元,同比增长10.47%。

可是,2020年上半年,金科股份实现总营业收入为303.06亿元,同比增长16%。

与上半年相比,金科股份第三季度即便营业收入实现小幅上升,但也难掩盖其增长缓慢的趋势。

除了增长缓慢的营收,金科股份财报中有让人眼前一亮的成绩。

那便是经营活动产生的现金流量。

根据财报,金科股份第三季度的经营活动产生的现金流量净额为35.6亿元,同比增加90.97%,呈逆势增长。

可是,细究金科股份的现金流,却经不起推敲。

仔细来看,2020年前三季度,金科股份经营活动产生的现金流量净额为11.1亿元,尽管相比于去年同期增长了120.33%,但其与第三季度的现金流相比却少了近25亿。

深究其因,2020年上半年,金科股份经营活动产生的现金流为-24.5亿。累计来看,金科股份现金流绝对量稍逊。

对金科股份而言,无论营收,亦或是经营活动产生的现金流略看都尚可,或许还不至于其股价出现跌停的状况。

或许,金科股份第三季度净利润的暴跌,是导致其股价暴跌的最直接原因。

财报指出,金科股份第三季度归属于上市公司股东的净利润为8.21亿元,同比下跌40.93%;其前三季度归属于上市公司股东的净利润为44.37亿元,同比增长11.46%。

但是,2020年上半年,金科股份归属于上市公司股东的净利润为36.15亿元,同比增长39.59%。

那么,金科股份利润为何出现下跌近四成?

其缘由则是金科股份高成本拿地。

财报指明,前三季度,金科股份新增土地123宗,计容建筑面积1,995万平方米,合同投资金额740亿元,权益合同金额433亿元。

然而,2019年前三季度金科股份新增土地140家,计容建筑面积2446万平方米,合同投资金额614亿元,权益合同金额400亿元。

2020年前三季度拿地成本为2170元/平方米;2019年前三季度拿地成本为1635元/平方米,同比增长32.7%。

近年来,金科股份规模一直处于上升状态,然而,一味追求规模增长却不计拿地成本或是其不健康发展的根本。

02激增扩张背后的“三高”

无他,金科股份高速扩张,必将影响负债与存货。

趣识财经梳理发现,2020上半年,金科股份的负债总额为3081.95亿元,同比增长了35.11%;资产负债率达到83.92%;净负债率高达124.62%。

金科股份2017年、2018年、2019年的存货分别为1072.2亿元、1608.3亿元亿元、2142.4亿元,仅2020上半年存货就高达2339亿元,占总资产比列高达63.69%,高于同行业平均水平。

另外,2020年8月,监管部门披露对房企的三道红监管红线,金科股份同时踩中。

公开数据显示,截至2020年6月,金科股份剔除预收款后的资产负债率达74.08%、净负债率124.62%,现金短债比0.98倍。

不得不承认,无论是剔除预收款后的资产负债率,还是净负债率,亦或是现金短债比,都与金科股份高负债有着些许牵连。究其原因,或是高成本拿地。

种种迹象表现,金科股份尚未达到监管要求健康稳健发展的标准。

除了高负债与高存货,金科股份还有高担保。

2020中报显示,截止2020年6月末,金科股份实际担保总额合计933.92亿元,占公司净资产的比例为315.54%。

趣识财经发现,金科股份所担保的对象多为其关联子公司。

此前,业内有关人士就曾指出,频繁对关联企业提供担保说明企业在市场上的融资难度较大。

无独有偶,天眼查显示,金科股份上一轮融资还是2016年,由融创中国投资40亿元,占金科股份17%的股权

谈及融创,就不得不提及其与金科股份创始人的股权之争。

自2016年起,融创通过认购定增、二级市场增持等方式陆续购入金科股份。截至2020年第一季度末,融创中国合计持有金科29.35%股权,位列其第二大股东。

有关人士称,或许是融创中国的步步紧逼,才导致金科股份创始人黄红云的激进扩张,进而捍卫其对公司的实控权。

整体来看财报,值得欣慰的是,金科股份旗下分拆所属控股子公司金科服务到港交所上市。

据了解,2017年、2018年、2019年金科服务营收分别为10.47亿元、15.24亿元、23.28亿元;2020年上半年营收为13.7亿元,同比增加13.9%,占总营业收入比重为4.52%。

另外,2017年、2018年、2019年期内金科服务利润分别为1.14亿元、1.64亿元、3.74亿元;2020上半年,其利润为4.4亿元。

同时,金科股份2020上半年营业成本为9.3亿元,同比增长1.315%;毛利率为32.07% ,而其房地产销售毛利率为26.15%。

03小结

2020年6月,融创中国副总裁退出金科股份或许标志着融创与金科股份的“夺权之战”逐步走向尾声。

如今,金科股份没有了股权争夺的压力,却使得自己深陷高负债、高存货的困境。

当面临踩三道红线,高成本拿地以及股价暴跌的警告,激进扩展的金科股份能否抗住未来的风险,以及能否稳步健康发展还有待深思。

(更多精彩内容,关注云掌财经公众号(ID:yzcjapp),或者点击这里下载云掌财经App

您可以通过云掌财经手机版访问:金科股价跌停背后:单季净利降4成,高成本拿地是诱因

关键词阅读: 财经 / 报告 / 股权
本文由入驻云掌号的作者撰写,除云掌财经官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表云掌财经立场,如需转载请联系作者本人。

趣识财经

200 文章
1290.91万 阅读

趣谈财经百态,识悟商业心经。

+ 关注

推荐阅读