本文原载于微信公众号:概念爱好者

前言:随着10月底的到来,三季报的发布也进入了尾声,今天从三季报的角度和大家梳理下目前的投资机会,我在年初的时候就说过,因为「疫情」的关系,所以今年企业盈利将是硬指标,但是今年有些行业的业绩增长,偶发性很大,而这种偶发如何带来业绩的持续爆发,就值得考虑了,所以借着马上周末的时间,整理了这篇内容和大家分享,个股也比较多,这样大家可以趁周末仔细研究下。

一,三季报总览

目前已经有 1360 多家公司公布了三季度的业绩预告。而其中有明确业绩预测数据的,有 1120 家公司,而有历史数据可以进行同比、环比比较的公司有 1011家。从样本公司看,三季度 A 股盈利仍然呈现增速回升的态势。

根据业绩预告中中位数计算,样本公司前三个季度归母净利润达到 2596.4 亿元,同比增长 34%,而三季度单季度归母净利润达到 1192.6 亿元,同比增长 64.3%,比前两个季度增速大为提高。放眼全球,除了中国从疫情中缓过来,海外疫情的卷土重来,更凸显国内经济的强劲复苏势头。

二,业绩增速分类

传统方法是按照增速原因分类,老概给他调整了下,按照干货和水货分类,有的上涨实打实,有的上涨全是水。

第一类,增长都是干货

1.电子行业

公布三季度业绩预告的公司共有 71 家。2020 年前三季度实现归母净利润 176 亿元,同比增长 79%。其中,三季度单季实现归母净利润 92 亿元,同比增长 158%,比 2019 年多了 56.4 亿元。爆发式的利润增长主要来自于两个方面:

其一是电子相关领域周期上行到来带来的相关龙头公司业绩暴涨。

其二,是来自于原先的困境企业获得的营业外收入或补偿。

2.电力设备及新能源行业

公布三季度业绩预告的公司共有 69 家。2020 年前三季度实现归母净利润 124 亿元,同比增长 98.6%。其中,三季度单季实现归母净利润 57 亿元,同比增长近 174.7%,比 2019 年多了 37 亿元。相比于其他行业,电力设备及新能源的公司业绩增长相对比较均衡,有相当多的公司实现了业绩高速增长。

3.汽车行业

公布三季度业绩预告的公司共有 41 家。2020 年前三季度实现归母净利润 100 亿元,同比增长 600%,实现了业绩反转。其中,三季度实现归母净利润 41.1 亿元,较 2019 年同期增加了 50 亿元。与养猪股、医药股类似,汽车股在今年也形成了高基数,但是新一轮规划中新能源汽车的销量是硬指标,所以汽配的销售势头已经很好。

4.医药行业

公布三季度业绩预告的公司共有 83 家。2020 年前三季度实现归母净利润 330 亿元,同比增长 68.5%。其中,三季度单季实现归母净利润 128 亿元,同比增长近 116.4%,由于基数的原因,明年即使疫情仍然保持严峻的格局,医药股的业绩增速也将有较大幅度的放缓。


第二类,增长都有水分

1.机械行业

公布三季度业绩预告的公司共有 84 家。2020 年前三季度实现归母净利润 111 亿元,同比增长 171%。其中,三季度单季实现归母净利润 40 亿元,同比增长近517%,比 2019 年多了 33 亿元。中联重科、*ST 沈机三季度归母净利润同比上升 7.3 亿元、 9.7 亿元,合计 17 亿元,占了机械行业三季度净利润回升的半壁江山。

2.农林牧渔行业

公布三季度业绩预告的公司共有 32 家。2020 年前三季度实现归母净利润 474.3 亿元,同比增长 239%。三季度单季实现归母净利润 221.1 亿元,同比增长123.6%,比 2019 年多了 122 亿元。农林牧渔业绩的增长有相当部分来自于养猪股的业绩兑现,由于猪肉价格当前处于平稳略降的状态,猪肉存栏恢复正常,预计 2021 年养猪股的业绩增速将大幅度放缓,使得农林牧渔行业的业绩高增长较难持续。

3.食品饮料行业

公布三季度业绩预告的公司共有 28 家。2020 年前三季度实现归母净利润 92 亿元,同比增长 128%。由于主要酒类公司都未公布业绩预告,食品饮料行业的增量主要有困境反转与疫情受益公司贡献,白酒到时单独发数据。

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4.传媒行业

公布三季度业绩预告的公司共有 47 家。2020 年前三季度实现归母净利润 117 亿元,同比增长 17%。其中,三季度单季实现归母净利润 56 亿元,同比增长近 100%,比 2019 年多了 28 亿元。但需要指出的是,传媒行业的利润增长主要由利欧股份一家公司贡献,其三季度利润暴涨的原因是之前投资的理想汽车上市并股价上涨带来的投资收益大增,比 2019 年同期增长了 27 亿元。

5.计算机行业

公布三季度业绩预告的公司共有 48 家。2020 年前三季度实现归母净利润 39.2 亿元,同比略减 0.7%。但三季度单季实现归母净利润 21.1 亿元,同比增长 47%,比 2019 年多了 7 亿元。样本中,大部分计算机公司的业绩增长并不多,很多甚至是负增长。仅仅三泰控股一家公司,三季度比去年同期增加了 5.8 亿,基本是整个行业的增量。

6.基础化工行业

公布三季度业绩预告的公司共有 107 家。2020 年前三季度实现归母净利润 129.6 亿元,同比减少 4.6%。其中,三季度单季实现归母净利润 53.2 亿元,同比增长近 37.6%,比 2019 年多了 14 亿元。化工三季度的业绩增长主要由几家困境反转的公司提供.

三,总结

干货的行业也不见得就一定好,今年医药股表现都很好,但这是偶发因素;而水货的公司里面也有一些细分的龙头会保持持续增长,像农林领域内做宠物食品的中宠股份就是如此,独占行业鳌头啊、

其实看得出,多数行业的经营形势虽然有改善,但目前还不属于可持续性的,所以三季度基本就把四季度的形势给明亮了,随着四季度进入估值换锚,持续性发展的行业肯定更有机会。