作者：暮木

来源：GPLP犀牛财经

10月19日晚间，华北制药（600812.SH）发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》的公告。公告显示，华北制药拟向华药集团发行股份及支付现金购买华药集团持有的爱诺公司 51%股权、动保公司 100%股权及华药集团持有的华北牌系列商标资产。

据交易报告书（草案），爱诺公司 51%股权的交易对价为1.52亿元，动保公司 100%股权的交易对价为0.75亿元，华北牌系列商标资产的交易对价（不含增值税）为6.60亿元，本次交易标的资产的对价合计（不含商标资产交易增值税）为8.86亿元。

华北制药主要从事医药产品的研发、生产和销售等业务，是中国大型制药企业。目前华北制药也是中国较大的抗生素、维生素生产基地之一。爱诺公司是华药集团与华北制药联合持股子公司，也是系列无公害生物农兽药原料药生产厂商之一。动保公司为华药集团持股子公司，生产加工兽用粉针、兽用水针、兽用分散剂、饲料添加剂、消毒剂等产品。

9月16日，华北制药曾发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)摘要》（下称“报告书（修订稿）”）称，华北制药继续收购爱诺公司51%股权、动保公司100%股权及华药集团持有的华北牌系列商标资产。

据报告书（修订稿）华药集团做出了承诺，从2020年至2022年，爱诺公司分别要完成0.26亿元、0.29亿元、0.31亿元的业绩承诺，动保公司则要完成487.61万元、697.78万元、848.55万元的业绩承诺。

10月12日，华北制药发布公告称，此次资产收购重组预案获得中国证监会并购重组审核委员会审核有条件通过。关于8.86亿元交易对价中，6.6亿元用于购买商标，中国证监会要求其说明评估作价的合理性。

据华北制药2020年半年报，上半年，华北制药营收为56.21亿元，同比增长5.42%；净利润为1.09亿元，同比增长37.78%；扣非净利润为0.19亿元，同比下降65.69%。

此外，GPLP犀牛财经查阅华北制药近3年财报发现，华北制药近3年成长性变差。2017-2019年，华北制药的净利润分别为0.19亿元、1.51亿元、1.53亿元，同比增速分别为-65.52%、703.03%、1.86%。

在业绩难有增长的情况下，华北制药能否凭借跨界兽药行业寻找到新的增长点呢？GPLP犀牛财经将持续关注。

作为行业的老大哥，华北制药的发展却不是很顺利，以致于试图重组跨界农兽药领域。2017年至2019年，华北制药净利润分别为0.19亿元、1.51亿元和1.53亿元，仅占1%左右，此外，其资产负债率在逐年递增。截至2020年上半年，华北制药资产负债率达到72.19%。

9月16日，华北制药发表了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）。此次交易标的资产的对价合计为 8.86亿元。经交易双方协商确定，爱诺公司 51%股权的交易对价为1.52亿元，动保公司 100%股权的交易对价为 7450.39 万元，华北牌系列商

标资产的交易对价为 6.6亿元。

据悉，爱诺公司主营业务为开发、生产和销售农兽药及新型肥料；而动保公司主营业务为开发、生产和销售兽药制剂及饲料添加剂。

对于华北制药斥巨资收购商标，10月12日的公告中，证监会也提出“请申请人补充披露标的资产华北牌系列商标评估中关键参数（收取比、折现率等）选取和评估作价的合理性。请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。”